Ano ang Halaga ng Ganap?
Ang ganap na halaga, na kilala rin bilang isang intrinsic na halaga, ay tumutukoy sa isang paraan ng pagpapahalaga sa negosyo na gumagamit ng pagtatasa ng diskwento ng cash flow (DCF) upang matukoy ang halaga ng pananalapi ng isang kumpanya. Ang pamamaraan ng ganap na halaga ay naiiba sa mga modelo ng kamag-anak na halaga na suriin kung ano ang halaga ng isang kumpanya kumpara sa mga katunggali nito. Sinusubukan ng mga modelo ng ganap na halaga upang matukoy ang halaga ng intrinsiko ng isang kumpanya batay sa inaasahang cash flow nito.
Mga Key Takeaways
- Ang ganap na halaga ay tumutukoy sa isang paraan ng pagpapahalaga sa negosyo na gumagamit ng diskwento na pagsusuri ng daloy ng cash upang matukoy ang halaga ng pananalapi ng isang kumpanya. Ang mga naniniguro ay maaaring matukoy kung ang isang stock ay kasalukuyang nasa ilalim o labis na napahalagahan sa pamamagitan ng paghahambing kung ano ang dapat na mabigyan ng presyo ng isang bahagi ng kumpanya sa kanyang lubos na halaga sa kasalukuyang presyo ng stock.May ilang mga hamon sa paggamit ng ganap na pagsusuri ng halaga kabilang ang pagtataya ng daloy ng cash, paghuhula ng tumpak na mga rate ng paglago, at pagtatasa ng naaangkop na mga rate ng diskwento. Ang halaga ng halaga, hindi katulad ng kamag-anak na halaga, ay hindi tumawag para sa paghahambing ng mga kumpanya sa parehong industriya o sektor.
Pag-unawa sa Ganap na Halaga
Ang pag-alam kung ang isang stock ay nasa ilalim o labis na pinahahalagahan ay isang pangunahing pag-play ng mga namumuhunan ng halaga. Ang mga namumuhunan sa halaga ay gumagamit ng mga sikat na sukatan tulad ng ratio ng presyo-to-kita (P / E) at ang presyo-to-book ratio (P / B) upang matukoy kung bibili o magbenta ng stock batay sa tinatayang halaga nito. Bilang karagdagan sa paggamit ng mga ratios na ito bilang isang gabay sa pagpapahalaga, ang isa pang paraan upang matukoy ang ganap na halaga ay ang diskwento na pagtatasa ng cash flow (DCF) na pagtatasa.
Ang ilang mga form ng hinaharap na daloy ng cash ng isang kumpanya (CF) ay tinatantya na may isang modelo ng DCF at pagkatapos ay na-diskwento sa kasalukuyang halaga upang matukoy ang isang ganap na halaga para sa kumpanya. Ang kasalukuyang halaga ay itinuturing na tunay na halaga o intrinsikong halaga ng kompanya. Sa pamamagitan ng paghahambing ng kung ano ang dapat na ibigay na presyo ng isang bahagi ng kumpanya sa kanyang lubos na halaga sa presyo na ang stock ay aktwal na nakikipagkalakalan, ang mga namumuhunan ay maaaring matukoy kung ang isang stock ay kasalukuyang nasa ilalim o nasobrahan.
Ang mga halimbawa ng mga pamamaraan na ginamit sa ilalim ng modelo ng DCF ay kasama ang mga sumusunod na modelo:
Ang lahat ng mga modelong ito ay nangangailangan ng isang rate ng pagbabalik o rate ng diskwento na ginagamit upang diskwento ang mga daloy ng cash ng isang kompanya - dividend, kita, operating cash flow (OCF), o libreng cash flow (FCF) — upang makuha ang ganap na halaga ng firm. Nakasalalay sa pamamaraan na ginagamit upang magpatakbo ng isang pagtatasa ng pagpapahalaga, ang mamumuhunan o analyst ay maaaring gumamit ng alinman sa gastos ng equity o ang bigat na average na gastos ng kapital (WACC) bilang isang rate ng diskwento.
Ang mga namumuhunan ay maaaring gumamit ng isang diskwento na pagtatasa ng cash flow valuation upang matukoy ang ganap na halaga ng isang kumpanya.
Ganap na Halaga kumpara sa Halaga ng Kaakibat
Ang halaga ng kamag-anak ay kabaligtaran ng ganap na halaga. Habang ang ganap na halaga ay sinusuri ang intrinsikong halaga ng isang asset o kumpanya nang walang paghahambing nito sa iba pa, ang kamag-anak na halaga ay batay sa halaga ng magkatulad na mga ari-arian o kumpanya. Ang mga analista at mamumuhunan na gumagamit ng pagtatasa ng kamag-anak na halaga para sa mga stock ay tiningnan ang mga pahayag sa pananalapi at iba pang mga multiple ng mga kumpanyang interesado sila at ihambing ito sa iba pang, katulad na mga kumpanya upang matukoy kung ang mga potensyal na kumpanya ay natapos o nasusukat. Halimbawa, titingnan ng isang mamumuhunan ang mga variable - capitalization ng merkado, kita, mga numero ng benta, rasio ng P / E, atbp. Para sa mga kumpanya tulad ng Amazon, Target, at / o Costco kung nais nilang malaman ang kamag-anak na halaga ng Walmart.
Mga Hamon sa Paggamit ng Ganap na Halaga
Ang pagtatantya ng ganap na halaga ng isang kumpanya ay hindi darating nang walang mga pag-aalala. Pagtataya ng mga daloy ng cash na may kumpletong katiyakan at pag-project kung gaano katagal ang mga daloy ng cash ay mananatili sa isang trajectory ng paglago. Bilang karagdagan sa paghula ng isang tumpak na rate ng paglago, ang pagsusuri ng isang naaangkop na rate ng diskwento upang makalkula ang kasalukuyang halaga ay maaaring maging mahirap.
Dahil ang ganap na pamamaraan ng pagpapahalaga sa pagtukoy ng halaga ng isang stock ay mahigpit na batay sa mga katangian at batayan ng kumpanya sa ilalim ng pagsusuri, walang paghahambing na ginawa sa ibang mga kumpanya sa parehong sektor o industriya. Ngunit ang mga kumpanya sa loob ng parehong sektor ay dapat isaalang-alang kapag pinag-aaralan ang isang kompanya mula sa isang aktibidad na gumagalaw sa merkado — isang pagkalugi, pagbabago ng regulasyon ng gobyerno, nakakagambala na pagbabago, pag-aayos ng empleyado, pagsamahin at pagkuha, atbp — sa alinman sa mga kumpanyang ito ay maaaring makaapekto sa kung paano ang gumagalaw ang buong sektor. Samakatuwid, ang pinakamahusay na paraan upang suriin ang tunay na halaga ng stock ay ang pagsasama ng isang halo ng parehong ganap at kamag-anak na pamamaraan ng halaga.
Halimbawa ng Halaga ng Ganap
Isaalang-alang ang Company X, na kasalukuyang nakikipagkalakalan sa merkado para sa $ 370.50. Matapos magpatakbo ng isang pagtatasa ng DCF sa tinantyang pag-agos ng hinaharap na cash, tinutukoy ng isang analyst na ang ganap na halaga ng firm ay $ 450.30. Ito ay nagtatanghal ng isang pagkakataon sa pagbili para sa isang mamumuhunan na humantong sa paniwala, batay sa mga bilang, na ang Company X ay undervalued.
