Ano ang Dapat Ipahayag (TBA)?
Upang ipahayag, o TBA, ay isang term na naglalarawan ng pasulong na pag-aayos ng mga security sec na may back-mortgage (MBS). Ang mga pass-through security na inisyu ni Freddie Mac, Fannie Mae, at Ginnie Mae ay ipinagpalit sa TBA market, at ang term na TBA ay nagmula sa katotohanan na ang aktwal na security-back security na ibibigay upang matupad ang isang trade sa TBA ay hindi itinalaga sa ang oras ng paggawa ng kalakalan. Ang mga security ay inihayag 48 oras bago ang itinatag na petsa ng pag-areglo ng kalakalan
Mga Key Takeaways
- Ang TBA ay isang term na kinuha mula sa pagbebenta ng mga security sec-back, kung saan hindi alam ang mga detalye hanggang sa kalaunan.AA TBA ay isang mabuting paunang gabay sa isang kalakalan, ngunit dahil hindi ito lahat ng mga detalye ng isang kalakalan, pinakamahusay na naiwan sa mga propesyonal na nauunawaan ang mga nuances ng TBA trading.Due sa kanilang kalikasan, ang mga TBA ay maaaring magdala ng malaking panganib.
Pag-unawa sa TBA
Ang isang TBA ay nagsisilbing kontrata upang bumili o magbenta ng isang MBS sa isang tukoy na petsa, ngunit hindi ito kasama ang impormasyon tungkol sa numero ng pool, bilang ng mga pool, o ang eksaktong halaga na isasama sa transaksyon. Ang isang MBS ay isang bono na na-secure, o na-back, sa pamamagitan ng mga pautang sa mortgage. Ang mga pautang na may magkakatulad na katangian ay pinagsama-sama upang bumuo ng isang pool, at ang pool na ito ay kasunod na ibinebenta upang tumayo bilang collateral para sa nauugnay na MBS.
Ang mga pagbabayad ng interes at punong-guro ay ibinibigay sa mga namumuhunan sa isang rate batay sa mga pagbabayad ng punong-guro at interes na ginawa ng mga nangungutang ng nauugnay na mga utang. Ang mga namumuhunan ay tumatanggap ng bayad sa interes sa buwanang batayan sa halip na semiannually.
Ang mga pamamaraan ng pag-areglo ng mga trade sa MBS-TBA ay itinatag ng Bond Market Association.
Ito ay dahil ipinagpapalagay ng merkado ng TBA ang mga pool ng MBS na medyo mapagpapalit. Ang proseso ng TBA ay nagdaragdag ng pangkalahatang pagkatubig ng merkado ng MBS sa pamamagitan ng pagkuha ng libu-libong iba't ibang mga MBS na may iba't ibang mga katangian at ipinagpapalit sa kanila sa pamamagitan ng isang dakot ng mga kontrata. Ang mga mamimili at nagbebenta ng TBA trading ay sumasang-ayon sa mga parameter na ito: issuer, kapanahunan, kupon, presyo, halaga ng par, at petsa ng pag-areglo.
Ang bawat uri ng security pass-through security ay bibigyan ng isang petsa ng pag-areglo ng kalakalan para sa bawat buwan. Kinakailangan ang mga counterparties sa pangangalakal upang makipagpalitan ng impormasyon sa pool ng 3 pm (EST), 48 oras bago ang itinakdang petsa ng pag-areglo. Ang mga kalakal ay inilalaan sa $ 1 milyon na maraming.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang: Mga panganib sa TBA Trade
Dahil sa pasulong na pag-aayos ng kalikasan ng pamumuhunan, ang panganib ng counterparty default ay naroroon sa panahon ng oras sa pagitan ng pagpapatupad ng kalakalan at ang aktwal na pag-areglo. Ang peligro na nauugnay sa form na ito ng default ay, lalo na sa lubos na pabagu-bago ng mga merkado, ang partido na hindi nag-defaulting ay hindi mai-secure ang isang pakikitungo sa mga magkatulad na termino kapag nalaman ang mga hangarin ng nagpapabaya. Ang peligro ay maaaring mapagaan sa pamamagitan ng pagtatalaga ng collateral sa transaksyon, kahit na hindi lahat ng mga kumpanya ay may agarang pag-access sa mga serbisyo sa pamamahala ng collateral.
Noong Enero 2014, kapag ang average na dami ng pang-araw-araw na trading volume sa merkado ng TBA ay umabot ng higit sa $ 186 bilyon, nagtakda ang mga pinansiyal na kinakailangan ng Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) upang tulungan ang pagbaba ng mga panganib para sa mga transaksyon sa TBA na may mas matagal na mga petsa ng pag-areglo. Ang panuntunang ito ay nalalapat lamang sa mga partikular na indibidwal o institusyon at hindi itinuturing na kinakailangan para sa mga transaksyon na may maikling panahon ng pag-areglo.
