Dalawa sa mga kaakit-akit na katangian ng mga pagpipilian ay ang pagkakaroon nila ng isang mamumuhunan o negosyante ng pagkakataon upang makamit ang ilang mga layunin at i-play ang merkado sa ilang mga paraan na maaaring hindi nila magawa. Halimbawa, kung ang isang mamumuhunan ay bumaba sa isang partikular na stock o indeks, ang isa sa mga pagpipilian ay ang magbenta ng maiikling pagbabahagi ng stock. Habang ito ay isang perpektong mabubuhay na alternatibong pamumuhunan, mayroon itong ilang mga negatibo. Una, may mga medyo kinakailangan na kapital. Pangalawa, mayroong teknolohikal na walang limitasyong panganib, dahil walang limitasyon kung gaano kalayo ang stock na maaaring tumaas sa presyo pagkatapos mabenta ng namuhunan ang mga namamahagi. Sa kabutihang palad, ang mga pagpipilian ay nag-aalok ng mga kahalili sa sitwasyong ito.
Ang Put Option
Ang isa pang alternatibo sa pag-shorting ng stock ay ang pagbili ng isang pagpipilian, na nagbibigay sa pagpipilian ng mamimili, ngunit hindi ang obligasyon, na ibenta ang maikling 100 pagbabahagi ng pinagbabatayan na stock sa isang tiyak na presyo — na kilala bilang presyo ng welga - hanggang sa isang tiyak na petsa sa hinaharap (kilala bilang petsa ng pag-expire). Upang bumili ng isang pagpipilian na ilagay, ang mamumuhunan ay nagbabayad ng isang premium sa nagbebenta ng pagpipilian. Ito ang buong halaga ng panganib na nauugnay sa pangangalakal na ito. Ang nasa ilalim na linya ay ang mamimili ng isang pagpipilian ay may limitadong panganib at mahalagang isang walang limitasyong potensyal na kita (ang potensyal na kita ay limitado lamang sa pamamagitan ng katotohanan na ang isang stock ay maaari lamang pumunta sa zero). Gayunpaman, sa kabila ng mga pakinabang na ito, ang pagbili ng isang pagpipilian ay hindi palaging ang pinakamahusay na kahalili para sa isang negosyante ng bearish o mamumuhunan na nagnanais ng limitadong panganib at minimal na mga kinakailangan sa kapital.
Mekanismo ng Bear Put Spread
Ang isa sa mga pinaka-karaniwang alternatibo sa pagbili ng isang pagpipilian na ilagay ay isang diskarte na kilala bilang isang kumalat na oso ilagay. Ang diskarte na ito ay nagsasangkot ng pagbili ng isang pagpipilian na ilagay sa isang mas mataas na presyo ng welga at sabay na ibebenta ang parehong bilang ng mga pagpipilian na ilagay sa isang mas mababang presyo ng welga. Bilang isang halimbawa, isaalang-alang ang posibilidad ng pagbili ng isang pagpipilian na ilagay sa isang welga ng presyo na $ 50 sa isang stock trading sa $ 51 isang bahagi.
Ipagpalagay nating mayroong 60 araw na natitira hanggang sa mag-expire ang opsyon at na ang presyo ng pagpipilian ng 50 strike na presyo ilagay ay $ 2.50. Upang mabili ang pagpipiliang ito, ang isang negosyante ay magbabayad ng isang premium na $ 250. Pagkatapos, sa susunod na 60 araw ay magkakaroon sila ng karapatang magbenta ng maikling 100 pagbabahagi ng pinagbabatayan na stock sa presyo na $ 50 isang bahagi. Kaya, kung ang presyo ng stock ay nahulog sa $ 45, $ 40, $ 30 o kahit na mas mababa, maaaring ilagay ang opsyon na mamimili ng kanilang pagpipilian at ibenta ang maikling 100 pagbabahagi sa $ 50 isang bahagi. Pagkatapos ay mabibili nila ang pagbabahagi sa kasalukuyang presyo at bulsa ang pagkakaiba sa pagitan ng $ 50 ng isang bahagi at ang presyo na kanyang binayaran upang mabili ang pagbabahagi.
Ang iba pa, mas karaniwan, ang kahalili ay ibebenta ang pagpipilian na ilagay mismo at bulsa ang kita. Halimbawa, kung ang stock ay nahulog sa $ 40 isang bahagi, ang mamimili na bumili ng 50 ilagay na pagpipilian sa $ 2.50 ay maaaring ibenta ang ilagay na pagpipilian para sa $ 10 o higit pa, na nagreresulta sa isang malaking kita.
Mga kalamangan ng Alternatibo ng Bear Put Spread
Ang problema sa pagbili o pagbebenta ng isang pagpipilian na ilagay ay ang presyo ng breakeven para sa kalakalan sa halimbawa sa itaas ay $ 47.50 bawat bahagi, na kinakalkula sa pamamagitan ng pagbabawas ng put premium na bayad ($ 2.50) mula sa presyo ng welga ($ 50). Upang tingnan ito sa ibang paraan, dapat tumanggi ang stock. Gayundin, ang isang negosyante ay maaaring hindi naghahanap ng isang malaking pagtanggi sa presyo ng stock, ngunit sa halip isang bagay na mas katamtaman.
Sa kasong ito, maaaring isaalang-alang ng isang indibidwal ang bear ilagay kumalat bilang isang kahalili. Ang gusali sa parehong halimbawa, ang isang indibidwal ay maaaring bumili ng parehong 50 na pagpipilian ng presyo ng welga para sa $ 2.50 ngunit sabay-sabay na ibebenta ang pagpipilian ng 45 strike na presyo at tatanggap ng $ 1.10 ng premium. Bilang isang resulta, ang negosyante ay nagbabayad lamang ng isang net cost na $ 140 upang bilhin ang pagkalat. Mayroong dalawang positibo at isang negatibong nauugnay sa alternatibong ito kumpara sa pagbili lamang ng 50 strike na presyo na inilalagay para sa $ 250.
- Advantage No.1: Ang negosyante ay nabawasan ang gastos ng kalakalan sa pamamagitan ng 44% (mula sa $ 250 hanggang $ 140). Advantage No. 2: Ang presyo ng breakeven ay tumaas mula sa $ 47.50 para sa long put trade na $ 48.60 para sa kumalat na oso (ang presyo ng breakeven para sa pagkalat ng pagkalat ay dumating sa pamamagitan ng pagbabawas ng presyo ng pagkalat ($ 1.40) mula sa mas mataas na presyo ng welga ($ 50 - $ 1.40 = 48.60).
Bilang isang resulta ng pagpasok ng kumalat na oso, ang negosyante na ito ay may mas kaunting panganib sa dolyar at isang mas mataas na posibilidad ng kita. Kung hindi inaasahan ng mangangalakal ang presyo ng stock na bumaba nang mas mababa sa 45 ng pag-expire ng pagpipilian, maaaring ito ay isang natitirang kahalili.
Kawalan ng Pagkalat ng Bear Put
Mayroong isang mahalagang negatibong kaugnay sa negosyong ito kumpara sa matagal na kalakalan: ang trade put trade ay may isang limitadong potensyal na kita. Ang potensyal ay limitado sa pagkakaiba sa pagitan ng dalawang welga minus ang presyo na binayaran upang bilhin ang pagkalat.
Sa kasong ito, ang maximum na potensyal na kita ay $ 360 (5-point spread - 1.40 puntos na bayad = $ 3.60). Ang kalakalan na ito ay magpapakita ng kita sa pag-expire ng opsyon kung ang stock ay nasa anumang presyo sa ibaba ng presyo ng breakeven na $ 48.60 isang bahagi. Ang maximum na kita ng $ 360 ay maaabot kung ang stock ay nasa o sa ibaba ng mas mababang presyo ng welga na $ 45 isang bahagi sa pag-expire. Habang ang potensyal na tubo ay hindi limitado, ang negosyante ay may potensyal pa ring kumita ng 257% ($ 360 na kita sa isang $ 140 na pamumuhunan) kung ang stock ay tumanggi nang halos 12% (mula sa $ 51 hanggang $ 45).
Ang Bottom Line
Ang pagkalat ng bear ay nag-aalok ng isang natitirang kahalili sa pagbebenta ng maikling stock o pagbili ng mga pagpipilian sa mga pagkakataong kapag nais ng isang negosyante o mamumuhunan na mag-isip ng mas mababang presyo, ngunit hindi nais na gumawa ng isang malaking halaga ng kapital sa isang kalakalan o hindi kinakailangang inaasahan isang napakalaking pagtanggi sa presyo.
Sa alinman sa mga kaso na ito, ang isang negosyante ay maaaring magbigay sa kanya ng isang kalamangan sa pamamagitan ng pangangalakal ng isang kumalat na oso, kaysa sa pagbili lamang ng isang pagpipilian na hubad na ilagay.
