Ang malinaw na namumuhunan na si Warren Buffett ay nilinaw sa kanyang pinakabagong liham sa Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) shareholders na hindi siya tagahanga ng utang sa margin, o mga pautang na ginamit upang bumili ng stock. At ang mga komento ng bilyunaryo ay hindi maaaring dumating sa isang minuto din. Ang mga namumuhunan ay naipon ng isang record na $ 642.8 bilyon na utang ng margin, ang pinakamataas na antas mula noong Dotcom Bubble, na pinalala ang kamakailang pagwawasto at nagbabanta na palakasin ang mga pagbebenta sa hinaharap, ulat ng The Wall Street Journal. Pagdating sa utang ng margin, sinabi ni Buffett sa CNBC, "Kahit na ang iyong mga hiniram ay maliit at ang iyong mga posisyon ay hindi kaagad na banta ng pagbulusok ng merkado, ang iyong pag-iisip ay maaaring maging mabagsik ng mga nakakatakot na mga ulo ng ulo at hindi makahinga puna. gumawa ng magagandang desisyon."
Malaking panganib
Ang malaking peligro ay ang mga stock ay ipinangako bilang collateral laban sa mga pautang na ito, at kapag ang halaga ng collateral na iyon ay bumagsak sa isang plunge sa merkado, haharapin ang mga nangungutang kung ano ang kilala bilang mga tawag sa margin, pinipilit silang magbenta ng mga pagbabahagi, tala ng Journal. Ito naman, ay nagpapadala ng mga presyo na mas mababa, pagtatakda ng mga karagdagang pag-ikot ng mga tawag sa margin na sinusundan ng higit pang pagbebenta.
Iyon ang nangyari sa pinakabagong pagwawasto ng merkado na kumalas sa maraming mga namumuhunan. Sa katunayan, ang Investopedia Anruptcy Index (IAI) ay nagpapahiwatig na milyon-milyong mga mambabasa sa buong mundo ang nananatiling nag-aalala tungkol sa mga merkado ng seguridad, na may pag-aalala tungkol sa utang ng margin na walang alinlangan na isang kadahilanan.
Dotcom Bubble Revisited
Batay sa data na nagsisimula noong 1980, ang net ng margin na utang noong 2017 ay umabot sa isang record na 1.31% ng kabuuang halaga ng pagbabahagi na ipinagpalit sa New York Stock Exchange (NYSE), sa bawat pagsusuri ng Goldman Sachs Group Inc. (GS) na binanggit ng Journal. Ang nakaraang mataas, bawat parehong mapagkukunan, ay 1.27% sa panahon ng Dotcom Bubble na nagsimulang nag-deflating sa taong 2000. Tulad ng pagbili ng stock sa margin ay may papel sa pag-fuel ng boom ng merkado, ang mga pagtawag sa marcading margin ay may papel sa pagpapaigting sa kasunod na Dotcom Crash.
'Pinakamalakas na argumento Laban sa Paghiram'
Sa kanyang liham sa mga shareholders, binabanggit ni Buffett ang karanasan sa mga pagbabahagi ni Berkshire bilang "ang pinakamalakas na argumento na maaari kong maipamulat laban sa kailanman gamit ang hiniram na pera sa sariling mga stock, " tulad ng sinipi ng CNBC. Nang makuha ni Buffett ang Berkshire noong 1964, ang stock ay nagkakahalaga ng tungkol sa $ 19.00. Ang presyo ng pagbubukas nito ay $ 311, 240.00 noong Pebrero 26, na nangangahulugang ang bawat dolyar na namuhunan sa 1964 ngayon ay nagkakahalaga ng isang naiisip na $ 16, 381.05. (Para sa higit pa, tingnan din: Kung Muli kang Namuhunan Matapos Matapos ang IPO ni Berkskire Hathaway .)
Ngunit itinuturo ni Buffett na ito ay hindi isang maayos na paitaas na pagsakay at ang mga mamumuhunan na bumili ng mga bahagi ng kanyang kumpanya na may utang sa margin ay nasunog. Sa mga intervening taon, sinabi ni Buffett na ang stock ng Berkshire ay nakatiis ng apat na panahon kung saan tinitiis nito ang malalaking pagtanggi: down 59% noong 1973-1975, pababa 37% noong 1987, bumagsak 49% noong 1998-2000, at bumaba ng 51% noong 2008-2009. "Walang pagsasabi kung gaano kalayo ang maaaring mahulog ang mga stock sa isang maikling panahon, " isinulat niya, tulad ng sinipi ng CNBC. Ang mga namumuhunan na bumili ng Berkshire sa margin ay kailangang mag-liquidate ng marami, kung hindi lahat, ng kanilang mga hawak upang matugunan ang mga tawag sa margin sa panahon ng mga downdrafts, kaya nawawala sa kamangha-manghang mga pakinabang sa hinaharap.
"Sa huling 53 taon, ang kumpanya ay nagtayo ng halaga sa pamamagitan ng muling pagsasaayos ng mga kita nito at ang pagpapaalam sa interes ng compound ay gumagana sa magic, " nagsusulat din si Buffett, sa bawat CNBC. Kailanman ang realista, binalaan din niya na ang mga malalaking patak sa presyo ng stock na katulad ng nabanggit sa itaas ay malamang sa susunod na 53 taon. "Ang ilaw sa anumang oras ay maaaring lumayo mula sa berde hanggang pula nang hindi huminto sa dilaw, " naobserbahan niya.
