Ang matatag na pagsasama at acquisition (M&A) na aktibidad ay sinamahan ng bull market, ngunit ang tumataas na mga kawalang-katiyakan, kasama na ang protektadong digmaang pangkalakalan ng US-China, ay nag-uudyok sa mga executive executive upang maantala ang paggawa ng mga bagong deal. Noong 3Q 2019, kumpara sa parehong panahon sa 2018, ang halaga ng mga deal ay nahulog ng 16% sa buong mundo at sa pamamagitan ng 40% sa US, bawat pinansiyal na tagabigay ng data na Refinitiv. Ang kabuuang halaga ng dolyar para sa quarter ay ang pinakamababa mula noong 2016 sa buong mundo at pinakamababa mula noong 2014 sa US.
"Ang mga cross-currents ng nasyonalisasyon laban sa globalisasyon at pangangalakal, na sinamahan ng mahirap na mahulaan na katangian ng pagpapatupad ng antitrust sa US, siguradong gawin itong isang mahirap na kapaligiran sa regulasyon upang mag-navigate, " bilang Navid Mahmoodzadegan, co-president ng firm banking banking Ang Moelis & Co, ay nagbabala nang mas maaga sa tag-araw na ito, sa mga pahayag sa Bloomberg. "Ang kumbinasyon ng mga deal na naka-block at gaganapin ay may masigasig na epekto sa iba pang mga deal na hindi natin nabasa tungkol sa mga ito, " dagdag niya.
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Noong 3Q 2019, ang kabuuang pandaigdigang deal sa M&A ay nagkakahalaga ng $ 749 bilyon, na binubuo ng $ 246 bilyon sa US, $ 249 bilyon sa Europa, $ 160 bilyon sa Asya, at $ 94 bilyon sa buong mundo. Ang mga deal sa Asya ay bumagsak ng 20% taon-sa-taon, at sa kanilang pinakamababang antas mula noong 2017, na bahagi dahil sa kaguluhan sa politika sa Hong Kong. Ang Europa ay nag-usbong ng pandaigdigang kalakaran, naitala ang 45% na higit na dami ng deal kaysa sa isang taon na ang nakalilipas.
Kabilang sa mga malaking deal na kinansela kamakailan ay ang isang iminungkahing $ 200 bilyon na pagsasaalang-alang sa mga higante ng tabako na Altria Group Inc. (MO) at Philip Morris International Inc. (PM). Habang ang ilang mga analyst ay nagustuhan ang ideya, ang mga namumuhunan sa pangkalahatan ay hindi, ang mga ulat ni Barron. Ang mga pagbabahagi ng parehong kumpanya ay tumaas matapos ang deal ay nahulog sa nakaraang linggo.
"Ang aktibidad ng M&A ay pinipigilan ng pagiging kumplikado at kawalan ng katiyakan, " bilang Robert Kindler, pandaigdigang pinuno ng mga merger at acquisition sa Morgan Stanley, na naobserbahan sa Bloomberg noong Hunyo. "Mayroon kaming isang pangangasiwa na may mas mataas na pagtuon sa mga dayuhang pamumuhunan at ang pambansang seguridad na mga implikasyon ng mga deal at iyon ang dahilan ng ibang mga bansa na magbalos. Makatarungan na sabihin na mas mahirap kaysa sa dati, ”paliwanag niya.
Ngunit kahit ang mga iminungkahing deal sa pagitan ng mga kumpanya ng US ay sinalungat ng administrasyong Trump. Ang $ 84.5 bilyong pagsasama sa pagitan ng AT&T Inc. (T) at Time Warner Inc. ay pinuna ni Trump habang siya ay isang kandidato noong 2016. Matapos ang isang 15-buwang pagsisikap ng US Department of Justice upang hadlangan ang pakikitungo sa mga batayan na madaragdagan nito ang mga presyo ng consumer, isang panel ng three-judge na pinasiyahan noong Pebrero na ang kaso ng gobyerno ay "hindi nagpapasigla, " at ang pagsasama ay naganap, tulad ng iniulat ng Reuters.
Ang isang $ 26 bilyon na pagsasama sa pagitan ng mga mobile service provider na T-Mobile US (TMUS) at Sprint Corp. (S) ay natugunan ng maraming pagkaantala mula nang inanunsyo noong Abril 2018. Ang FCC at iba't ibang mga regulators ng estado ay kabilang sa mga nagpapalaki pa rin ng mga pagtutol.
Tumingin sa Unahan
Ang parehong mga kandidato ng pinagsama at mga pribadong kumpanya ng equity ay "tumatagal ng 'paghihintay at makita' na diskarte sa mga pampulitikang machinasyon bago gumawa ng mga deal, " sulat ng law firm CMS, tulad ng sinipi sa isang kamakailang artikulo ng Bloomberg. "Ang mga Dealmaker ay nagtatakda ng bar na mataas at gumagalaw lamang para sa pinakamataas na kalidad na mga assets, " idinagdag nila.
Ang pagpapatuloy ng CMS: "Ang pagtaas ng proteksyon at pagtaas ng taripa sa pagitan ng mga pangunahing ekonomiya ng Europa, kinuha ng US at China ang mga cross-border deal sa talahanayan para sa marami. Ang isang lumalagong bilang ng mga sirang deal ay gumawa din ng senior management hyper alert dahil sa takot na maulit ang mga nabigo na transaksyon ng mga kasamahan at karibal."
