Ano ang isang Kondisyon ng Paghahanda sa Pag-andam (CPR)?
Ang isang kondisyon ng prepayment rate (CPR) ay isang rate ng prepayment ng utang na katumbas ng proporsyon ng punong-guro ng isang pool pool na ipinapalagay na babayaran nang mas maaga sa bawat oras. Ang pagkalkula ng pagtatantya na ito ay batay sa isang bilang ng mga kadahilanan, tulad ng mga rate ng prepayment sa kasaysayan para sa mga nakaraang pautang na katulad sa mga nasa pool at mga pang-ekonomiyang pananaw. Mahalaga ang mga kalkulasyong ito kapag sinusuri ang mga pag-aari tulad ng mortgage na sinusuportahan ng mortgage o iba pang mga secure na bundle ng mga pautang.
Paano Kalkulahin ang Mga Kondisyon ng Paghahanda sa Pag-andam (CPR) s?
Ang CPR ay maaaring magamit para sa iba't ibang mga pautang. Halimbawa, ang mga pagpapautang, pautang ng mag-aaral at mga pass-through security ay gumagamit ng lahat ng CPR bilang mga pagtatantya ng prepayment. Karaniwan, ang CPR ay ipinahayag bilang isang porsyento.
Tinutulungan ng CPR na maasahan ang panganib ng prepayment, na ang panganib na kasangkot sa napaaga na pagbabalik ng punong-guro sa isang nakapirming seguridad. Kung maagang maibalik ang punong-guro, ang mga pagbabayad ng interes sa hinaharap ay hindi babayaran sa bahaging iyon ng punong-guro, nangangahulugang ang mga namumuhunan sa nauugnay na mga kita na may seguridad ay hindi makakatanggap ng bayad na bayad sa punong-guro. Ang peligro ng prepayment ay pinaka-karaniwan sa mga nakapirming kita na seguridad tulad ng mga matatawag na mga bono at mga security na naka-back-mortgage (MBS).
Halimbawa, ang isang pool ng mga mortgage na may isang CPR na 8% ay nagpapahiwatig na sa bawat panahon, 8% ng natitirang punong pool ay babayaran. Ang CPR ay kumakatawan sa inaasahang rate ng pagbabayad, na nakasaad bilang isang porsyento at kinakalkula bilang isang taunang rate. Ito ay madalas na ginagamit para sa mga seguridad na na-back ng mga utang, tulad ng mga mortgage na sinusuportahan ng mortgage (MBS), kung saan ang isang prepayment ng mga nauugnay na may utang ay maaaring magresulta sa mas mababang pagbabalik.
Mga Key Takeaways
- Ang isang kondisyon ng prepayment rate (CPR) ay nagpapahiwatig ng isang rate ng prepayment sa pautang kung saan ang isang pool ng mga pautang, tulad ng isang seguridad na na-back up ng seguridad (MBS), ang natitirang punong-guro ay binabayaran. Ang mas mataas na CPR, mas maraming pre-pagbabayad ay inaasahan, at sa gayon mas mababa ang tagal ng tala. Tinatawag itong peligro ng prepayment.CPR maaaring ma-convert sa iisang buwanang dami ng namamatay (SMM) rate, at kabaliktaran.
Ano ang Sinasabi sa iyo ng CPR?
Ang mas mataas na CPR, mas mabilis ang nauugnay na utang na paunang utang sa kanilang mga pautang. Ang CPR ay maaaring ma-convert sa isang solong buwanang rate ng namamatay (SMM). Natutukoy ang SMM sa pamamagitan ng pagkuha ng kabuuang utang na pagbabayad at paghahambing nito laban sa aktwal na halagang natanggap.
Ang isang mataas na rate ng prepayment ay nangangahulugang ang mga utang na nauugnay sa seguridad ay binabayaran muli sa isang mas mabilis na rate kaysa sa kinakailangang minimum. Habang ipinapahiwatig nito na ang pamumuhunan ay mas mababa sa panganib, dahil ang halaga ng utang ay binabayaran, ito rin ay humahantong sa mas mababang pangkalahatang mga rate ng pagbabalik.
Halimbawa ng Paano Gamitin ang CPR
Halimbawa, kung ang kabuuang utang na natitira sa isang benta ng MBS ay $ 1 milyon, ang bayad sa utang sa buwan ay $ 100, 000 sa lahat ng mga nauugnay na utang. Ngunit kapag ang mga pagbabayad ay natanggap ang aktwal na kabuuan ay $ 110, 000, sumasalamin ito sa isang SMM na 1%.
Kadalasan, inihahanda ng mga may utang ang kanilang mga utang upang muling pagbigyan ang mga ito para sa mas mababang rate. Kung nangyari iyon, ang bono ay binabayaran nang mas mabilis kaysa sa inaasahan at inilabas pabalik sa namumuhunan. Ang namumuhunan ay kailangang pumili ng isang bagong seguridad upang mamuhunan sa, na maaaring magkaroon ng isang mas mababang rate ng pagbabalik dahil sa mas mababang mga rate ng interes na nauugnay sa mga utang na sumusuporta sa partikular na seguridad.
Ang Pagkakaiba sa Mga rate ng CPR Sa mga Corporate Bonds at Treasury Bonds
Walang peligro ng CPR kasama ang mga corporate bond o Treasury bond (T-bond), dahil hindi pinapayagan ng mga ito ang prepayment. Bilang karagdagan, ang mga pamumuhunan sa mga collateralized mortgage obligasyon (CMO) at mga collateralized obligasyong utang (CDO), na nakabalangkas sa pamamagitan ng mga bangko ng pamumuhunan, ibababa ang panganib ng prepayment sa pamamagitan ng disenyo.
Karagdagan, ang mga nauugnay sa isang mas mataas na peligro na tranche ay madalas na mas mahaba ang haba kaysa sa mga may mas mababang panganib na tranche, na nagreresulta sa isang mas matagal na panahon ng pamumuhunan bago ibalik ang pagbabayad ng paunang pamumuhunan.
