Ano ang Bihisan ng Window?
Ang pagbibihis ng bintana ay isang diskarte na ginagamit ng kapwa pondo at iba pang mga tagapamahala ng portfolio malapit sa taon o quarter end upang mapagbuti ang hitsura ng pagganap ng isang pondo bago ipakita ito sa mga kliyente o shareholders. Upang magbihis ng window, ang tagapamahala ng pondo ay nagbebenta ng mga stock na may malaking pagkalugi at bumili ng mga stock na may mataas na paglipad malapit sa katapusan ng quarter. Ang mga security na ito ay naiulat pagkatapos bilang bahagi ng mga paghawak ng pondo.
Bihisan ng Window
Mga Key Takeaways
- Ang pagbibihis ng bintana ay isang diskarte na ginagamit ng kapwa pondo at iba pang mga tagapamahala ng portfolio upang mapagbuti ang hitsura ng pagganap ng isang pondo bago maipakita ito sa mga kliyente o shareholders.Para sa mga namumuhunan, ang pagbibihis ng window ay nagbibigay ng isa pang magandang dahilan upang masubaybayan ang iyong mga ulat sa pagganap ng pondo nang malapit. makakatulong sa pagbabalik ng isang pondo sa maikling panahon, ang mga pangmatagalang epekto sa isang portfolio ay karaniwang negatibo.
Paano Gumagana ang Bihisan ng Bihisan
Ang mga ulat ng pagganap at isang listahan ng mga hawak sa isang kapwa pondo ay karaniwang ipinapadala sa mga kliyente tuwing quarter, at ginagamit ng mga kliyente ang mga ulat na ito upang masubaybayan ang pagbabalik ng pamumuhunan ng pondo. Kapag natapos ang pagganap, ang mga tagapamahala ng pondo ng isa't isa ay maaaring gumamit ng window dressing upang magbenta ng mga stock na naiulat ang malaking pagkalugi, na pinapalitan ang mga ito sa mga stock na inaasahan na makagawa ng mga panandaliang mga natamo upang mapagbuti ang pangkalahatang pagganap ng pondo para sa panahon ng pag-uulat.
Ang isa pang pagkakaiba-iba ng pananamit ng bintana ay ang pamumuhunan sa mga stock na hindi nakakatugon sa estilo ng kapwa pondo. Halimbawa, ang isang mahalagang pondo ng mga metal ay maaaring mamuhunan sa mga stock sa isang mainit na sektor sa oras na ito, na nagtutuon sa mga hawak ng pondo at pamumuhunan sa labas ng saklaw ng diskarte sa pamumuhunan ng pondo.
Halimbawa ng Bihisan ng Window
Ang isang pondo na namumuhunan sa mga stock eksklusibo mula sa S&P 500 ay hindi naipapahiwatig ang index. Ang mga stock A at B ay naipalabas ang kabuuang index ngunit may timbang sa pondo. Ang mga stock C at D ay sobra sa timbang sa pondo ngunit nahuli ang index. Upang gawin itong mukhang ang pondo ay namuhunan sa mga stock A at B sa lahat, ang portfolio manager ay nagbebenta ng mga stock C at D, pinapalitan ang mga ito, at nagbibigay ng labis na timbang, sa mga stock A at B.
Subaybayan ang Iyong Pagganap ng Pondo
Para sa mga namumuhunan, ang pagbibihis ng window ay nagbibigay ng isa pang magandang dahilan upang masubaybayan nang malapit ang iyong mga ulat sa pagganap ng pondo. Ang ilan sa mga tagapamahala ng pondo ay maaaring subukan na mapagbuti ang mga pagbabalik sa pamamagitan ng pagbibihis ng window, na nangangahulugang dapat maging maingat ang mga namumuhunan sa mga hawak na tila hindi naaayon sa pangkalahatang diskarte ng pondo. Ang kilos ng pagbibihis ng bintana ay nasa ilalim ng relo ng mga mananaliksik at mga regulator ng pamumuhunan na may potensyal na paparating na mga patakaran na maaaring mangailangan ng mas kagyat at mas malawak na transparency ng mga paghawak sa pagtatapos ng panahon ng pag-uulat.
Habang ang pangkalahatang dressing ng window ay makakatulong sa pagbabalik ng isang pondo sa maikling termino, ang mga mas matagal na epekto sa isang portfolio ay karaniwang negatibo. Ang mga namumuhunan ay dapat na bigyang pansin ang mga hawak na lilitaw sa labas ng diskarte ng pondo. Habang ang mga paghawak na ito ay maaaring magpakita ng mas mataas na pagganap ng panandaliang, sa katagalan, ang mga ganitong uri ng pamumuhunan ay nag-drag sa mga pagbabalik ng portfolio, at ang isang portfolio manager ay hindi madalas na maitago ang mahinang pagganap nang matagal. Tiyak na matutukoy ng mga namumuhunan ang mga ganitong uri ng pamumuhunan, at ang resulta ay madalas na mas mababa ang tiwala sa tagapamahala ng pondo at nadagdagan ang mga pag-agos ng pondo.
Ang pagbibihis ng bintana ay nangyayari rin sa iba't ibang iba pang mga industriya upang mapabuti ang pagbabalik ng isang kumpanya. Ang mga kumpanya ay maaaring mag-alok ng mga produkto sa mga diskwento na presyo o magsusulong ng mga espesyal na deal na mapahusay ang mga benta sa pagtatapos ng panahon. Ang mga pagsusumikap na pang-promosyon ay naghahangad na madagdagan ang pagbabalik sa mga huling araw ng panahon ng pag-uulat.
Sino ang Nakikipag-ugnay sa Bihisan ng Window
Kahit na ang mga panuntunan sa pagsisiwalat ay inilaan upang makatulong sa pagtaas ng transparency para sa mga namumuhunan, ang window dressing ay maaari pa ring malabo ang mga gawi ng manager ng pondo. Ang isang pag-aaral ni Iwan Meier at Ernst Schaumburg ng Northwestern University ay natagpuan na ang ilang mga katangian ng isang pondo ay maaaring senyales na ang tagapamahala ay maaaring makisali sa pagsuot ng window. Partikular, ang mga pondo ng paglago na may mataas na paglilipat ng tungkulin at tagapamahala na kamakailan-lamang na nai-post ng hindi maganda ay nagbabalik nang mas madalas na damit sa window.
