Ano ang Saklaw na Interes Arbitrage?
Ang saklaw na arbitrasyon ng interes ay isang diskarte kung saan ang isang mamumuhunan ay gumagamit ng isang pasulong na kontrata upang magbantay laban sa panganib sa palitan ng rate. Ang saklaw na rate ng interes ng arbitrasyon ay ang kasanayan ng paggamit ng kanais-nais na mga pagkakaiba-iba ng rate ng interes upang mamuhunan sa isang mas mataas na nagbubunga ng pera, at pag-i-proteksyon ng panganib sa palitan sa pamamagitan ng isang pasulong na kontrata ng pera.
Ang natatakpan na arbitrasyon ng interes ay posible lamang kung ang gastos ng pag-proteksyon ng panganib ng palitan ay mas mababa kaysa sa karagdagang pagbabalik na nabuo sa pamamagitan ng pamumuhunan sa isang mas mataas na nagbubunga ng pera - samakatuwid ang salita, pag-aarangkada.
Saklaw na Arbitrage ng Interes
Mga Batayan ng Saklaw na Arbitrage ng Interes
Ang mga pagbabalik sa sakop na rate ng interes ng arbitrasyon ay may posibilidad na maliit, lalo na sa mga merkado na mapagkumpitensya o may medyo mababang antas ng kawalaan ng simetrya. Bahagi ng dahilan para dito ay ang pagdating ng modernong teknolohiya sa komunikasyon. Ang pananaliksik ay nagpapahiwatig na ang sakop na arbitrasyon ng interes ay higit na mataas sa pagitan ng GBP at USD sa panahon ng pamantayang ginto dahil sa mabagal na daloy ng impormasyon.
Habang ang porsyento na nadagdag ay naging maliit, malaki ang mga ito kapag isinasaalang-alang ang dami. Ang isang apat na sentimo na nakuha para sa $ 100 ay hindi marami ngunit mukhang mas mahusay kapag milyon-milyong dolyar ang kasangkot. Ang disbentaha sa ganitong uri ng diskarte ay ang pagiging kumplikado na nauugnay sa paggawa ng sabay-sabay na mga transaksyon sa iba't ibang mga pera.
Ang ganitong mga pagkakataon sa pag-aarkila ay hindi bihira, dahil ang mga kalahok sa merkado ay magmadali upang samantalahin ang isang pagkakataon sa pag-arbitrasyon kung mayroon, at ang resulta ng hinihiling ay mabilis na mabawasan ang kawalan ng timbang. Ang isang mamumuhunan na nagsasagawa ng diskarte na ito ay gumagawa ng sabay-sabay na lugar at pasulong na mga transaksyon sa merkado, na may isang pangkalahatang layunin na makakuha ng mas kaunting panganib sa pamamagitan ng pagsasama ng mga pares ng pera.
Mga Key Takeaways
- Ang takip na arbitrasyon ng interes ay gumagamit ng isang diskarte ng pag-arbitrasyon ng mga pagkakaiba-iba ng rate ng interes sa pagitan ng mga lugar sa merkado at pasulong upang matiyak ang peligro ng rate ng interes sa mga merkado ng pera. Ngunit ang mga volume ng kalakalan ay may potensyal na mabalot ang mga pagbalik.
Halimbawa ng Saklaw na Arbitrage ng Interes
Tandaan na ang mga rate ng pasadyang pagpapalit ay batay sa mga pagkakaiba sa rate ng interes sa pagitan ng dalawang pera. Bilang isang simpleng halimbawa, ipalagay ang pera X at pera Y ay nangangalakal sa pagkakapare-pareho sa lugar ng merkado (ibig sabihin, X = Y), habang ang isang taon na rate ng interes para sa X ay 2% at para sa Y ay 4%. Samakatuwid, ang isang taon na pasulong para sa pares ng pera na ito ay X = 1.0196 Y (nang hindi nakakakuha ng eksaktong matematika, ang rate ng pasulong ay kinakalkula nang mga beses).
Ang pagkakaiba sa pagitan ng rate ng pasulong at rate ng lugar ay kilala bilang "mga swap point", na sa kasong ito ay umabot sa 196 (1.0196 - 1.0000). Sa pangkalahatan, ang isang pera na may mas mababang rate ng interes ay mangangalakal sa isang pasulong na premium sa isang pera na may mas mataas na rate ng interes. Tulad ng makikita sa halimbawa sa itaas, ang X at Y ay nangangalakal sa pagkakapareho sa merkado ng lugar, ngunit sa isang taon na pasulong na merkado, ang bawat yunit ng X ay kumukuha ng 1.0196 Y (hindi papansin ang bid / hingin ang pagkalat para sa pagiging simple).
Ang saklaw na arbitrasyon ng interes sa kasong ito ay posible lamang kung ang gastos ng pag-upo ay mas mababa kaysa sa pagkakaiba sa rate ng interes. Ipagpalagay natin ang mga puntos ng pagpapalit na kinakailangan upang bumili ng X sa pasulong na merkado sa isang taon mula ngayon ay 125 lamang (sa halip na 196 puntos na tinutukoy ng mga pagkakaiba sa rate ng interes). Nangangahulugan ito na ang isang taon na pasulong na rate para sa X at Y ay X = 1.0125 Y.
Ang isang masigasig na namumuhunan ay maaaring samantalahin ang pagkakataong ito ng pag-aralan tulad ng mga sumusunod -
- Pautang 500, 000 ng pera X @ 2% bawat taon, na nangangahulugang ang kabuuang obligasyon sa pagbabayad ng utang pagkatapos ng isang taon ay 510, 000 X. I-convert ang 500, 000 X sa Y (sapagkat nag-aalok ito ng isang mas mataas na isang taong rate ng interes) sa rate ng lugar ng 1.00.Lock sa 4% rate sa halaga ng deposito na 500, 000 Y, at sabay-sabay na pumasok sa isang pasulong na kontrata na nagko-convert ng buong kapanahunan ng deposito (na gumagana sa 520, 000 Y) sa pera X sa isang taon na pasulong rate ng X = 1.0125 Y.Pagkatapos ng isang taon, ayusin ang pasulong na kontrata sa rate na kinontrata ng 1.0125, na magbibigay sa mamumuhunan ng 513, 580 X.Repay ang halaga ng pautang na 510, 000 X at bulsa ang pagkakaiba ng 3, 580 X.
