Ang pagkalat ng crack ay tumutukoy sa pangkalahatang pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng isang bariles ng langis ng krudo at ang mga produktong petrolyo na pino mula dito. Ito ay isang uri ng tiyak na industriya ng maross processing margin. Ang "crack" na tinutukoy ay isang termino ng industriya para sa paghiwalayin ang langis ng krudo sa mga produktong sangkap, kabilang ang mga gas tulad ng propana, gasolina, pagpainit, gasolina, ilaw na gumagaya tulad ng gasolina, intermediate distillates tulad ng diesel fuel at mabibigat na distillates tulad ng grasa. Ang presyo ng isang bariles ng krudo na langis at iba't ibang mga presyo ng mga produktong pinino mula dito ay hindi palaging nasa perpektong pag-synchronize. Depende sa oras ng taon, ang panahon, pandaigdigang mga panustos at maraming iba pang mga kadahilanan, ang supply at demand para sa partikular na distillates ang mga resulta sa mga pagbabago sa presyo na maaaring makaapekto sa mga margin ng kita sa isang bariles ng krudo na langis para sa refiner. Upang mabawasan ang mga panganib sa pagpepresyo, ang mga refiner ay gumagamit ng futures upang mai-proteksyon ang pagkalat ng crack. Ang mga futures at pagpipilian ng mga negosyante ay maaari ring gumamit ng pagkalat ng crack upang magbantay sa iba pang mga pamumuhunan o mag-isip ng mga potensyal na pagbabago sa presyo sa mga produktong langis at pinong petrolyo.
Pagkalat ng Crack Down
Ang tradisyonal na mga pag-play ng pagkalat ng crack na ginamit sa pag-upa laban sa mga panganib na ito ay nagsasangkot sa refiner pagbili ng mga futures ng langis at pag-offset ang posisyon sa pamamagitan ng pagbebenta ng gasolina, langis ng pagpainit o iba pang mga nakalulugod na futures na gagawin nila mula sa mga barrels. Maaaring gamitin ng mga refiner ang halamang ito upang mai-lock ang kita. Mahalaga, nais ng mga pinino ng isang malakas na positibong pagkalat sa pagitan ng presyo ng bariles ng langis at ang presyo ng mga pino na produkto, nangangahulugang isang bariles ng langis ay makabuluhang mas mura kaysa sa mga produktong pino. Upang malaman kung mayroong positibong pagkalat ng crack, kinuha mo ang presyo ng isang bariles ng krudo na langis - sa kasong ito, ang WTI sa $ 51.02 / bariles, halimbawa - at ihambing ito sa iyong napiling pino na produkto - sabihin natin ang mga RBOB gasolina futures sa $ 1.5860 bawat galon. Mayroong 42 galon bawat bariles, kaya ang isang refiner ay nakakakuha ng $ 66.61 para sa bawat bariles ng gasolina para sa isang pagkalat ng crack na $ 15.59 na maaaring mai-lock kasama ang mga kontrata sa hinaharap. Ito ang pinaka-karaniwang pag-play ng pagkalat ng crack, at ito ay tinatawag na 1: 1 na pagkalat ng crack.
Siyempre, ito ay medyo isang labis na pagsisiksik ng proseso ng pagpipino dahil ang isang bariles ng langis ay hindi gumawa ng eksaktong isang bariles ng gasolina at, muli, ang iba't ibang mga halo ng produkto ay nakasalalay sa pagpipino. Kaya mayroong iba pang mga pag-play ng pagkalat ng crack kung saan bumili ka ng tatlong futures ng langis at pagkatapos ay tumutugma sa mga distillates na ihalo nang mas malapit bilang dalawang bariles na nagkakahalaga ng mga kontrata sa gasolina at isang halaga ng langis ng pagpainit halimbawa. Ang mga ito ay kilala bilang 3: 2: 1 kumakalat ng crack at kahit 5: 3: 2 kumalat ang mga crack, at maaari rin silang magamit bilang isang form ng pangangalaga para sa pamumuhunan sa mga refiners sa kanilang sarili. Para sa karamihan ng mga mangangalakal, gayunpaman, ang pagkalat ng crack ng 1: 1 ay kinukuha ang pangunahing merkado ng pabago-bago nilang sinusubukan na ikalakal.
Pagpapalit ng Crack Spread
Karaniwan, ikaw ay alinman sa pagbili o nagbebenta ng pagkalat ng crack. Kung bibilhin mo ito, asahan mong ang pagpapalakas ng crack ay magpapalakas, ibig sabihin ay lumalaki ang pinino na mga margin dahil bumabagsak ang mga presyo ng langis ng krudo at / o hinihingi ang mga pino na produkto ay lumalaki. Ang pagbebenta ng pagkalat ng crack ay nangangahulugang inaasahan mong ang kahilingan para sa pino na mga produkto ay humina o ang pagkalat mismo ay masikip dahil sa mga pagbabago sa pagpepresyo ng langis, kaya ibenta mo ang pinino na futures ng produkto at bumili ng mga futures futures.
Ang pagbabasa ng Crack Spread bilang isang Market Signal
Kahit na hindi ka naghahanap upang ikalakal ang crack kumakalat mismo, maaari itong kumilos bilang isang kapaki-pakinabang na signal ng merkado sa mga potensyal na gumagalaw sa presyo ng langis at pinong produkto ng produkto. Kung ang paglaki ng crack ay lumawak nang malaki, nangangahulugang ang presyo ng mga pinino na produkto ay lumalagpas sa presyo ng langis, maraming mga mamumuhunan ang nakakita na bilang isang palatandaan na ang langis ng krudo ay tuluyang magtaas ang presyo upang higpitan ang pagkalat ng pabalik sa mga pamantayan sa kasaysayan. Katulad nito, kung ang pagkalat ay masyadong masikip, nakikita ng mga namumuhunan na bilang isang palatandaan na ang mga refiners ay magpapabagal ng produksyon upang higpitan ang supply sa isang antas kung saan ibabalik ng demand ang kanilang mga margin. Ito, syempre, ay may nakasisilaw na epekto sa presyo ng langis ng krudo. Kaya, balak mong ipagpalit ito o hindi, ang pagkalat ng crack ay nagkakahalaga ng pagmasdan bilang isang signal ng merkado.
