DEFINISYON ng Kasalukuyang Kupon
Ang isang kasalukuyang kupon ay tumutukoy sa isang seguridad na pinakamalapit sa pangangalakal ng halaga ng par na hindi nagpapatuloy sa par. Ang isang bono ay may kasalukuyang katayuan sa kupon kung ang kupon nito ay itinakda halos katumbas ng ani ng mga bono hanggang sa kapanahunan (YTM) sa oras ng pagpapalabas.
PAGTATAYA sa Kasalukuyang Kupon
Ang paggalaw ng mga rate ng interes sa mga merkado ay nakakaapekto sa halaga ng isang bono. Kapag tumaas ang rate ng interes, bumaba ang presyo ng isang bono, at kabaliktaran. Anuman ang direksyon ng mga paggalaw ng rate ng interes sa ekonomiya, ang mga rate sa isang bono ay karaniwang naayos. Ang mga nakapirming rate na ito ay tinukoy bilang mga rate ng kupon, at tinutukoy nila ang kita ng interes na isang may-ari ng bono ay tatanggap ng pana-panahon sa kanyang nakapirming pamumuhunan sa kita. Kung tumaas ang rate ng interes, ang mga bagong isyu ay magkakaroon ng mas mataas na rate ng kupon kaysa sa mga umiiral na isyu. Ang isang bono na may isang kupon na malapit sa mga ani na kasalukuyang inaalok sa mga bagong bono ng isang katulad na kapanahunan at panganib sa kredito ay kilala bilang isang kasalukuyang bono ng kupon.
Ang isang kasalukuyang bono ng kupon ay isa na nagbebenta sa isang presyo na malapit sa halaga ng par. Ang bono ay may isang kupon na nasa loob ng 0.5% sa itaas o sa ibaba ng mga rate ng merkado. Ang kasalukuyang mga bono ng kupon ay karaniwang hindi gaanong pabagu-bago kaysa sa iba pang mga bono na may mas mababang mga kupon dahil ang rate ng kupon ay mas malapit sa itinakda ng merkado. Dahil ang isang kasalukuyang bono sa kupon ay hindi gaanong pabagu-bago, mas mababa rin itong matatawag. Ipinahiwatig nito ang proteksyon ng tawag sa halip na isang tahasang paglalaan ng tawag. Gayunman, ang likas na katatagan nito, ay nangangahulugan din na hindi ito mag-aalok ng mahusay na pagbabalik.
Ang kasalukuyang kupon ay kadalasang ginagamit upang maunawaan ang mga paglaganap ng ani ng mga mortgage na suportado ng mortgage (MBS) na ginagarantiyahan ng mga emerhensiyang na-sponsor na pamahalaan ng US na sina Fannie Mae at Freddie Mac at ahensiya ng gobyerno na si Ginnie Mae. Tulad ng mga pinagbabatayan na mga pagpapautang ng mga MBS ay may iba't ibang mga rate ng interes, ang iba't ibang mga MBS ay magkakaroon ng iba't ibang mga kupon. Sa merkado ng MBS, ang isang kasalukuyang kupon ay tinukoy bilang ang dapat ipahayag (security) na seguridad ng mortgage ng anumang isyu para sa kasalukuyang buwan ng paghahatid na pinakamalapit sa pangangalakal, ngunit hindi lalampas sa halaga ng par. Ang isang kwalipikasyon ng TBA ay nangangahulugan na ang pool ng mga mortgage na ibabalik ang seguridad ay hindi naatasan, kahit na ang kontrata ay malapit nang magawa. Ang isang sintetikong 30-taong nakapirming-rate na MBS sa merkado ng TBA ay ang kasalukuyang kupon na ginamit bilang isang benchmark sa buong industriya sa presyo at pagpapahalaga sa halaga.
Upang matukoy kung aling seguridad ang kasalukuyang kupon, kinakailangan na malaman ang halaga ng par sa mga mortgages, na kung saan ay ang kabuuan ng mga natitirang punong-guro sa pinagbabatayan na mga pag-utang. Ang kasalukuyang kupon ay kinakalkula sa pamamagitan ng interpolating ang pinakamataas na kupon sa ibaba par at ang pinakamababang kupon sa itaas par, ang pag-aayos para sa mga araw ng pagkaantala na nauugnay sa mga mahalagang papel. Bilang kahalili, nakuha ito sa pamamagitan ng extrapolating mula sa pinakamababang kupon sa itaas par kung sakaling walang coupon ang nakikipagkalakalan sa ibaba ng par. Halimbawa, ang mga seguridad ng TBA mortgage ay madalas na nakikipagkalakalan na may mga rate ng interes sa mga pagtaas ng 0.5%. Samakatuwid, sa pag-aakalang isang halaga ng par na 100, kung ang Fannie Mae 8% mortgage securities ay nangangalakal sa 99.5 at Fannie Mae 8.5% mortgage securities ay kalakalan sa 100.75, ang 8% na seguridad ni Fannie Mae ay magiging kasalukuyang kupon.
Ang isang prinsipyo ng pagsusuri sa mortgage ay ang mas mataas na coupon na suportado ng mortgage na nauugnay sa kasalukuyang kupon, mas malamang na ang seguridad na sinusuportahan ng mortgage ay mag-prepay. Ginagawa ng mga namumuhunan sa utang ang kamag-anak na pagtatasa ng halaga sa pagkalkula ng mga ani at pagpapahalaga sa MBS Bilang karagdagan, ang kasalukuyang kupon ay sumasalamin sa estado ng merkado ng mortgage; sa gayon, maaaring gamitin ito ng mga nagpapahiram at nangungutang bilang isang tagapagpahiwatig kung ano ang dapat na makatarungang rate para sa mga bagong pagpapautang.
