Ano ang isang Utang / Equity Swap?
Ang isang utang / pagpapalit ng equity ay isang transaksyon kung saan ang mga obligasyon o utang ng isang kumpanya o indibidwal ay ipinagpapalit para sa isang bagay na may halaga, equity. Sa kaso ng isang kumpanya na ipinagbibili sa publiko, sa pangkalahatan ay nangangailangan ng isang palitan ng mga bono para sa stock. Ang halaga ng mga stock at bono na ipinagpapalit ay karaniwang tinutukoy ng merkado sa oras ng pagpapalit.
Pag-unawa sa Utang / Pagkakapantay-pantay
Ang utang / pagpapalit ng equity ay isang deal sa muling pagpupuhunan kung saan ang isang may-ari ng utang ay nakakakuha ng isang posisyon sa equity bilang kapalit ng pagkansela ng utang. Ang swap ay karaniwang ginagawa upang matulungan ang isang nagpupumilit na kumpanya na magpatuloy sa pagpapatakbo. Ang lohika sa likod nito ay isang hindi mapanirang kumpanya ay hindi maaaring magbayad ng mga utang nito o pagbutihin ang kinatatayuan ng equity. Gayunpaman, kung minsan ay nais ng isang kumpanya na samantalahin ang kanais-nais na mga kondisyon sa merkado. Ang mga tipan sa indenture ng bono ay maaaring mapigilan ang isang magpalitan na mangyari nang walang pahintulot.
Sa mga kaso ng pagkalugi, ang may-ari ng utang ay walang pagpipilian tungkol sa kung nais niyang gawin ang pagpapalit ng utang / equity. Gayunpaman, sa iba pang mga kaso, maaaring magkaroon siya ng isang pagpipilian sa bagay na ito. Upang ma-engganyo ang mga tao sa pagpapalit ng utang / equity, ang mga negosyo ay madalas na nag-aalok ng kapaki-pakinabang na mga ratio ng kalakalan. Halimbawa, kung ang negosyo ay nag-aalok ng 1: 1 swap ratio, natatanggap ng may-ari ang mga stock na nagkakahalaga ng eksaktong halaga ng kanyang mga bono, hindi isang partikular na kapaki-pakinabang na kalakalan. Gayunpaman, kung ang kumpanya ay nag-aalok ng isang 1: 2 ratio, ang tagapag-empleyo ay tumatanggap ng mga stock na nagkakahalaga ng dalawang beses kaysa sa kanyang mga bono, na ginagawang mas nakakaakit ang kalakalan.
Mga Key Takeaways
- Ang mga utang / equity swaps ay nagsasangkot ng pagpapalitan ng equity para sa utang upang maalis ang pera na utang sa mga nagpautang. Karaniwan silang isinasagawa sa panahon ng mga pagkalugi, at ang ratio ng swap sa pagitan ng utang at equity ay maaaring magkakaiba batay sa mga indibidwal na kaso.
Bakit Gumamit ng Utang / Pagkakapantay-pantay?
Ang utang / pagpapalit ng equity ay maaaring mag-alok ng equity rights holders nito dahil hindi nais ng negosyo o hindi maaaring bayaran ang halaga ng mukha ng mga bono na inisyu nito. Upang maantala ang pagbabayad, nag-aalok ito ng stock sa halip.
Sa iba pang mga kaso, ang mga negosyo ay dapat mapanatili ang ilang mga ratios ng utang / equity, at mag-anyaya sa mga may-ari ng utang na magpalit ng kanilang mga utang para sa equity kung ang kumpanya ay tumutulong upang ayusin ang balanse na iyon. Ang mga utang / equity ratios ay madalas na bahagi ng mga kinakailangan sa financing na ipinataw ng mga nagpapahiram. Sa iba pang mga kaso, ang mga negosyo ay gumagamit ng mga utang / equity swaps bilang bahagi ng kanilang pag-aayos ng pagkalugi.
Utang / Pagkakapantay-pantay at Pagkalugi
Kung nagpasya ang isang kumpanya na magpahayag ng pagkalugi, mayroon itong pagpipilian sa pagitan ng Kabanata 7 at Kabanata 11. Sa ilalim ng Kabanata 7, ang lahat ng mga utang ng negosyo ay tinanggal, at ang negosyo ay hindi na nagpapatakbo. Sa ilalim ng Kabanata 11, ipinagpapatuloy ng negosyo ang mga pagpapatakbo nito habang muling pagsasaayos ang mga pananalapi nito. Sa maraming mga kaso, ang Kabanata 11 na muling pag-aayos ay pumipigil sa umiiral na mga pagbabahagi ng equity ng kumpanya. Pagkatapos nito ay muling magbibigay ng mga bagong pagbabahagi sa mga may-hawak ng utang, at ang mga nagbabayad ng utang at creditors ay naging bagong shareholders sa kumpanya.
Utang / Pagkakapantay sa Equity kumpara sa Equity / Debt Swaps
Ang isang equity / swap swap ay kabaligtaran ng isang utang / equity swap. Sa halip na trading utang para sa equity, ang mga shareholders ay nagpalit ng equity para sa utang. Mahalaga, palitan nila ang mga stock para sa mga bono. Pangkalahatan Equity / Utang swaps ay isinasagawa upang mapadali ang makinis na mga pagsasanib o muling pagsasaayos sa isang kumpanya.
Halimbawa ng isang Utang / Pagkakapantay-pantay
Ipagpalagay na ang kumpanya ng ABC ay may isang $ 100 milyong utang na hindi ito makapag-serbisyo. Nag-aalok ang kumpanya ng 25% na porsyento na pagmamay-ari sa dalawang may utang nito kapalit ng pagsulat ng buong halaga ng utang. Ito ay isang pagpapalit ng utang-para-equity kung saan ipinagpalit ng kumpanya ang mga paghawak sa utang nito para sa pagmamay-ari ng equity ng dalawang nagpapahiram.
