Ano ang Isang Marumi na Lumulutang?
Ang isang maruming float ay isang lumulutang na rate ng palitan kung saan ang sentral na bangko ng isang bansa ay paminsan-minsan ay namamagitan upang baguhin ang direksyon o ang bilis ng pagbabago ng halaga ng pera ng isang bansa. Sa karamihan ng mga pagkakataon, ang gitnang bangko sa isang maruming sistema ng float ay kumikilos bilang isang buffer laban sa isang panlabas na pagkabigong pang-ekonomiya bago ang mga epekto nito ay nakakagambala sa domestic ekonomiya. Ang isang maruming float ay kilala rin bilang isang "pinamamahalaang float."
Pag-unawa sa Dirty Float
Mula 1946 hanggang 1971, marami sa mga pangunahing industriyalisadong bansa sa mundo ang lumahok sa isang nakapirming sistema ng exchange rate na kilala bilang Kasunduan ng Bretton Woods. Natapos ito nang tanggalin ni Pangulong Richard Nixon ang Estados Unidos sa pamantayang ginto noong Agosto 15, 1971. Mula noon, ang karamihan sa mga pangunahing industriyalisadong ekonomiya ay nagpatibay ng mga lumulutang na rate ng palitan.
Maraming mga umuunlad na bansa ang naghahangad na protektahan ang kanilang mga lokal na industriya at kalakalan sa pamamagitan ng paggamit ng isang pinamamahalaang float kung saan namamagitan ang sentral na bangko upang gabayan ang pera. Ang dalas ng naturang interbensyon ay nag-iiba. Halimbawa, ang Reserve Bank of India ay malapit na namamahala sa rupee sa loob ng isang makitid na band ng pera habang ang Monetary Authority ng Singapore ay pinapayagan ang lokal na dolyar na mas malayang magbago sa isang hindi natukoy na banda.
Mayroong maraming mga kadahilanan kung bakit ang isang sentral na bangko ay namamagitan sa isang merkado ng pera na karaniwang pinapayagan na lumutang.
Kawalang-katiyakan sa Market
Ang mga sentral na bangko na may maruming float minsan ay namagitan upang magpatuloy sa merkado sa mga oras ng malawak na kawalan ng katiyakan sa ekonomiya. Ang mga gitnang bangko ng parehong Turkey at Indonesia ay bukas na namagitan nang maraming beses sa 2014 at 2015 upang labanan ang kahinaan ng pera na dulot ng kawalang-tatag sa mga umuusbong na merkado sa buong mundo. Mas gusto ng ilang mga sentral na bangko na huwag kilalanin sa publiko kapag namamagitan sila sa mga pamilihan ng pera; halimbawa, ang Bank Negara Malaysia ay malawakang nabalitaan na namamagitan upang suportahan ang Malaysian Ringgit sa parehong panahon, ngunit ang sentral na bangko ay hindi kinilala ang interbensyon.
Spulektibong Pag-atake
Minsan namamagitan ang mga sentral na bangko upang suportahan ang isang pera na sa ilalim ng pag-atake ng isang pondo ng halamang-singaw o iba pang speculator. Halimbawa, maaaring makita ng isang sentral na bangko na ang isang pondo ng halamang-bakod ay tumutukoy na ang pera nito ay maaaring tanggihan nang malaki; sa gayon, ang pondo ng halamang-bakod ay nagtatayo ng mga maiksing posisyon na maikli. Ang gitnang bangko ay maaaring bumili ng isang malaking halaga ng sarili nitong pera upang limitahan ang halaga ng pagpapababa na dulot ng pondo ng halamang-bakod.
Ang isang maruming sistema ng float ay hindi isinasaalang-alang na isang tunay na lumulutang na rate ng palitan sapagkat, sa teoretiko, ang tunay na mga sistema ng lumulutang na rate ay hindi pinapayagan para sa interbensyon. Gayunpaman, ang pinakasikat na show-down sa pagitan ng isang speculator at isang sentral na bangko ay naganap noong Setyembre 1992, nang pilitin ni George Soros ang Bangko ng Inglatera na kunin ang libra sa European Exchange Rate Mechanism (ERM). Ang librong teoretikal na lumulutang na malayang, ngunit ang Bangko ng Inglatera ay gumastos ng bilyun-bilyon sa isang hindi matagumpay na pagtatangka upang ipagtanggol ang pera.
