Ang Walt Disney Company (NYSE: DIS), ang higanteng media at sikat na operator ng mga parkeng tema ng Walt Disney, ay nakaranas ng ilang lambot sa linya ng media programming ng negosyo, dahil ang mga mamimili sa Estados Unidos ay lalong nagputol ng kanilang mga subscription sa TV TV. Sa kabila ng mga takot na ito, ang Disney ay nananatiling isang kakila-kilabot na puwersa sa abot-tanaw ng media, at ang premium sports channel na ESPN ay malamang na magpatuloy sa pagbuo ng mga makabuluhang kita sa operating para sa kumpanya. Sa mga panggigipit ng negosyo, may nabago na pagtuon sa mga operating at net margin ng kumpanya. Gayundin, ang mga financial analyst ay nanonood ng mabuti upang makita kung ang pagbabalik ng Disney sa namuhunan na kapital (ROIC) at bumalik sa equity (ROE) ay bababa bilang isang resulta ng mga headwind sa negosyo.
Operating Margin
Ang negosyo ng media ng Disney ay labis na nakasalalay sa paggawa at pamamahagi ng nilalaman ng media sa maraming mga channel, kabilang ang sariling mga network ESPN at ABC. Ang pagprograma at paggawa ay ang pinakamalaking bahagi ng gastos para sa Disney, at maaaring magbago mula sa taon-taon depende sa dami ng mga pelikula at iba pang nilalaman ng video sa pipeline ng paggawa ng kumpanya. Gayundin, ang operating margin ng Disney ay nakasalalay, sa isang malaking lawak, sa tagumpay at katanyagan ng mga pelikula nito at iba pang nilalaman ng programming sa mga mamimili. Batay sa taong piskal na 2015 na nagtatapos noong Oktubre 3, 2015, ipinakita ng Disney ang isang operating margin na 25.21%, na kumakatawan sa 10-taong mataas na kumpanya.
Ang mga mamimili sa pagputol ng kanilang mga subscription sa TV TV at ang pagtaas ng gastos ng programming ay maaaring magsagawa ng mga panandaliang panggigipit sa mga operating margin ng Disney. Inilarawan ng mga analista ang operating margin ng kumpanya ay malamang na bumaba sa loob ng susunod o isa o dalawang taon at paglaon ay magpapatatag. Dahil ang pamamahala ng Disney ay nagpakita ng matalas na paglalaan ng kapital at kakayahang mapanatiling gastos, lubos na hindi malamang na ang kumpanya ay makakakita ng isang dramatikong pagbagsak sa mga kita ng operating nito.
Net margin
Maingat ang Disney sa mga panghihiram nito at pinanatili ang ratio ng utang-sa-equity (D / E) na higit pa o hindi gaanong parating mula 2010 hanggang 2015, na nagresulta sa isang medyo matatag na net margin. Ang net margin ay isang mahalagang sukatan dahil ipinapakita nito kung magkano ang kita na naiugnay sa mga karaniwang shareholder na kinikita ng isang kumpanya para sa bawat dolyar ng mga benta. Habang ang mga rate ng buwis ay nananatiling medyo pare-pareho para sa kumpanya, ang net margin ng Disney ay may posibilidad na magbago bilang isang resulta ng hindi pagsulong ng mga singil, mga pagbabago sa mga gastos sa interes at pag-gamit sa pagpapatakbo. Mula 2006 hanggang 2015, ang net margin ng Disney ay umabot sa pagitan ng 9.15% noong 2009 hanggang 15.98% noong 2015, at ang average net margin ay 12.44%.
Bumalik sa Equity
Ang ROE ng isang kumpanya ay isang mahalagang sukatan dahil nagbibigay ng ideya kung magkano ang kinikita ng kumpanya bawat dolyar ng karaniwang equity. Bukod sa pagtaas ng mga kita, ang ROE ay maaaring maapektuhan ng mga pagbabago sa equity ng shareholders bilang resulta ng mga buyback ng stock at makabuluhang pagbabayad ng dibidendo, na nagpapababa sa equity at pagtaas ng ROE. Ang ROE ng Disney ay naitala sa 2015, sa 18.73%, sa huling 10 taon. Nakamit ng kumpanya ang mataas na ROE sa pamamagitan ng pagsangkot sa napakalaking mga muling pagbili ng stock at makabuluhang pagpapabuti ng kakayahang kumita. Mula 2011 hanggang 2015, muling nabili ng Disney ang karaniwang stock na nagkakahalaga ng $ 24.7 bilyon, na bahagyang kinontra sa pamamagitan ng isang pagpapalabas ng iba't ibang kabayaran batay sa stock. Ang muling pagbili ng kanilang sariling mga stock ay lalo na kaakit-akit para sa mga kumpanya, na sa palagay ng mga executive ay nababawas ang mga stock ng kumpanya.
Bumalik sa Kapital na Namuhunan
Habang ang ROE ay maaaring magbigay ng isang ideya tungkol sa kakayahan ng isang kumpanya upang makabuo ng kita para sa bawat dolyar ng equity capital, palaging kapaki-pakinabang na tingnan ang pagbabalik sa lahat ng kapital na nagtatrabaho ng isang kompanya. Ito ay totoo lalo na para sa mga kumpanya na mabibigat na na-lever at gumamit ng napakaliit na halaga ng kapital ng equity. Pinamamahalaang ng Disney na mapanatiling matatag ang utang mula 2010 hanggang 2015, na may ratio ng D / E na nakatayo sa 0.29 noong 2015. Gayunpaman, bago ang 2010, ang ratio ng utang-sa-equity ay mas mataas kaysa sa 0.3 at average ng 0.35.
Ang ratio ng ROIC ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagkuha ng kita pagkatapos ng buwis sa operating at paghati nito sa pamamagitan ng kabuuang halaga ng kapital, na kasama ang utang at equity. Ipinapakita ng ROIC kung gaano ka epektibo ang isang kumpanya sa pag-aalis ng kabuuang kapital na nakuha nito mula sa mga shareholders ng equity at creditors. Ang ROIC ng Disney nang higit pa o mas kaunting na-trail na ROE dahil sa mga matatag na ratios ng utang, at nakatayo ito sa 13.9% noong 2015. Ang ROIC na mas mataas kaysa sa gastos ng kapital ng isang kumpanya ay nagpapahiwatig na ang pamamahala ay gumagamit ng mga mapagkukunan nang epektibo. Sa mababang gastos ng utang, ang gastos ng kapital ng Walt Disney ay malamang na paraan sa ibaba ng 10%, na nagpapahiwatig na ang kumpanya ay may kakayahang lumikha ng halaga para sa mga shareholders nito.
