Ano ang Double Leverage?
Ang doble na pag-agaw ay nangyayari kapag ang isang kumpanya na may hawak ng bangko ay nagsasagawa ng isang handog na utang upang makakuha ng isang malaking stake stake sa isang subsidiary bank. Sa isip, ang mga dibidendo na natamo sa pananalapi ng stock ng kumpanya ay ang mga bayad sa interes ng kumpanya. Habang ang diskarte ay kaakit-akit para sa ilang mga kumpanya ng may hawak ng bangko, nagbabala ang mga regulator na ang kasanayan ay maaaring palakasin ang panganib sa pananalapi at masira ang katatagan.
Mga Key Takeaways
- Ang mga kumpanya na may hawak ng bangko ay gumagamit ng dobleng pag-agaw kapag ang utang ay inisyu ng kumpanya ng magulang at ang mga nalikom ay pagkatapos ay namuhunan sa mga subsidiary bilang equity.Assessment ng sapat na kapital ng isang bangko ay nalilito sa pamamagitan ng pagkakaroon ng dobleng pag-agaw dahil nakatago ito ng aktwal na pagkakalantad sa panganib.Mga pinansyal na mga awtoridad ay madalas na nalalagay. nagtaas ng mga alalahanin tungkol sa isyu ng dobleng pag-agaw dahil sa ganitong uri ng financing ng intra ‐ firm.
Ipinaliwanag ang Double Leverage
Ang isang kumpanya na may hawak ng bangko ay isang korporasyon na nagmamay-ari ng isang pagkontrol ng interes sa isa o higit pang mga bangko ngunit hindi mismo nag-aalok ng mga serbisyo sa pagbabangko. Ang mga kumpanya ng paghawak ay hindi nagpapatakbo ng pang-araw-araw na operasyon ng mga bangko na kanilang pag-aari. Gayunpaman, ginagamit nila ang kontrol sa mga patakaran sa pamamahala at kumpanya. Maaari silang umarkila at mga tagapamahala ng sunog, itakda at suriin ang mga diskarte, at subaybayan ang pagganap ng mga negosyo ng mga subsidiary.
Sa pamamagitan ng dobleng pagkilos, ang kumpanya ng paghawak ay nag-inject ng kapital sa isang bangko ng subsidiary, na maaaring dagdagan pa ang sariling mga paghiram, at sa gayon ay pinagsama ang utang ng orihinal na magulang. Tandaan na ang naninirahang kapital ng magulang ay hindi nagbabago, sa pamamagitan ng dobleng pag-lever ng magulang gayunman ay lalong mabibigat ang pagkakalantad sa subsidiary.
Dahil ang mga bangko ay may mahigpit na mga kinakailangan sa kapital sa dami ng utang na maaari nilang hawakan, kung ihahambing sa iba pang mga uri ng kumpanya, ang dobleng pagamit ay maaaring maging isang hindi tuwirang trabaho upang mabigyan ang pag-access sa bangko sa kapital na batay sa utang. Ang ilang mga akademiko ay nagmumungkahi na ang katotohanan na ang mga bangko ay handang gumamit ng dobleng pagkilos ay maaaring magmungkahi na ang mga regulator ay dapat payagan ang mga bangko na gumamit ng higit na financing batay sa utang.
Kamakailang Halimbawa ng Double Leverage
Noong Abril 2018, iniulat ng Reuters na ang ilang mga Business Development Company (BDC) ay nakatanggap ng pag-apruba ng board upang madagdagan ang halaga ng utang na kanilang kayang humiram. Kasunod nito ang pagpasa ng batas ng US noong Marso 2018 na nagpapahintulot sa kanila na doble ang pag-leverage sa kanilang mga pondo.
Ang BDC ay isang samahan na namumuhunan at tumutulong sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga kumpanya na lumago sa mga unang yugto ng pag-unlad, katulad sa ilang mga patungkol sa pribadong equity o venture capital firms. Maraming mga BDC ang natatangi na ang mga ito ay naka-set up tulad ng mga closed-end na pondo ng pamumuhunan. Ang mga BDC ay karaniwang pampublikong kumpanya, kaibahan sa maraming mga pribadong kumpanya ng equity. Ang BDC ay nagbabahagi ng kalakalan sa mga pangunahing stock exchange, tulad ng American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq, at iba pa.
Ang mga tukoy na BDC na tumanggap ng pag-apruba para sa pagtaas ng mga antas ng utang kasama ang Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT), at Gladstone Capital Corp (GLAD). Bilang karagdagan, ang Ares Capital Corp (ARCC) ay nakatakda din upang talakayin ang mga tiyak na plano sa pagpapatupad.
Mga Pag-aalala sa Over Double Leverage
Maraming mga pinansiyal na awtoridad na nag-angat ng mga alalahanin tungkol sa isyu ng dobleng pag-agaw para sa dalawang kadahilanan: una, ang nasabing intra-firm financing ay maaaring magpahintulot sa arbitrasyon ng kapital; at pangalawa, ipinapalagay nito ang karagdagang panganib. Ipinakikita ng kamakailang pananaliksik na ang mga kumpanya na may hawak ng bangko ay mas madaling kapitan ng panganib kapag nadaragdagan nila ang kanilang dobleng pagkilos. Ito ay partikular na nangyayari kapag ang taya ng magulang sa loob ng mga subsidiary ay mas malaki kaysa sa kapital ng kumpanya ng magulang sa sarili nito.
Ang ilang mga pag-aaral ay nagmumungkahi na ang mga tagagawa ng patakaran ay dapat na mas mahusay sa kanilang regulasyon ng kumplikadong mga pinansiyal na entidad upang maitaguyod ang katatagan. Kapag ang anumang entidad ay tumatagal ng napakaraming dami ng utang, ang kakayahang magbayad ay nagiging higit na mapaghamong kahit na ang borrower ay may isang malakas na kasaysayan ng daloy ng cash at magkakaibang mga daloy ng kita.
