Ang WeWork Cos., Na kilala rin bilang We Company, ay naghain ng prospectus para sa paunang pag-aalok ng publiko (IPO) at plano na itaas ang $ 1 bilyon.
Ang nakasisilaw na pagsisimula na nakabase sa New York City na nagbibigay ng ibinahagi na mga lugar ng trabaho sa mga negosyante, mga kumpanya na tumatakbo, at iba pang mga pangkat ay ilista ang Class A stock nito sa ilalim ng simbolo na "TAYO." Ang presyo ng pagbabahagi at pagpapalitan ay hindi pa napagpasyahan.
Pinahahalagahan ng $ 47 bilyon sa panahon ng isang financing round noong Enero, ang WeWork ay nagbabahagi ng hindi bababa sa isang katangian na may ilan sa iba pang inaasahan na mga decacorn ng tech na nawala sa publiko sa taong ito - isang mataas na cash burn. Ang IPO ay magiging isang pagsubok ng kasalukuyang pagnanasa ng mga namumuhunan para sa mga magastos, nasusunog na cash-startup, lalo na sa pagwawakas ng walang pasok na pag-debut ni Uber. Magbibigay din ito ng mga namumuhunan ng isang mas detalyadong larawan ng sitwasyon sa pananalapi ng kumpanya.
$ 1.9 bilyon
Ang WeWork ay nawalan ng $ 1.9 bilyon sa 2018 sa kita na $ 1.8 bilyon.
Pagtaas ng Mga Pagkalugi habang Nagpapalawak ang WeWork
Una nang nagsimula ang WeWork na ibunyag ang limitadong impormasyon sa pananalapi nang magsimula itong mag-isyu ng mga bono noong 2018. Nawala ng kumpanya ang $ 1.9 bilyon sa $ 1.8 bilyon na kita noong nakaraang taon. Iyon ay halos doble ang $ 933 milyon sa pagkalugi sa $ 886 milyong kita na nai-post nito sa 2017, at ang pagkawala ng takbo ay hindi mukhang magiging pabaliktad anumang oras sa lalong madaling panahon ayon sa prospectus nito. Para sa unang kalahati ng 2019, iniulat ng isang pagkawala ng net na $ 689.7 milyon sa kita na $ 1.54 bilyon.
Upang maging patas, maraming mga kumpanya ang nagpapakita ng mga makabuluhang pagkalugi habang nasa mga unang yugto pa rin ng paglago. Ang mga executive ng WeWork ay hindi itinago ang katotohanan na ang paglago, sa halip na malapit sa kakayahang kumita, ang kasalukuyang priyoridad. "Kami ay naghahanap sa pagbuo ng negosyong ito, hindi lamang pag-maximize ang kakayahang kumita sa susunod na isa hanggang dalawang taon, " sinabi ng bise chairman ng kumpanya na si Michael Gross, mas maaga sa taong ito.
Itinatag gamit ang isang solong workspace ng Manhattan siyam na taon na ang nakalilipas, mula nang lobo ang WeWork sa isa sa pinakamalaking mga panginoong panginoong pang-kumpanya sa mundo sa ideya na magbigay ng kakayahang umangkop na mga lugar ng trabaho sa mga indibidwal at maliliit na grupo. Sa pagtatapos ng Hunyo, ang kumpanya ay nagkaroon ng 527, 000 mga membership na kumalat sa 528 iba't ibang mga lokasyon.
Ang modelong negosyong "space-as-a-service" na ito ay pumupuno sa agwat sa pamilihan sa pag-upa sa pagitan ng mga pangmatagalang pagpapaupa at mga magdamag na silid sa pamamagitan ng isang hotel o AirBnB. Ang mga negosyante at batang nagsisimula na naghahanap ng puwang ng opisina ngunit hindi nais na gumawa sa isang pangmatagalang pagpapaupa ay maaaring magrenta ng isa sa mga puwang ng WeWork sa isang makatwirang bayad. Ang mga puwang na iyon ay madalas na nilagyan ng mga naka-istilong palamuti, pangkaraniwang kagamitan sa tanggapan at ang ilan ay mayroon pa ring kape, beer, at kombucha sa gripo.
Labis na Pagpapahalaga para sa Unproven Model
Nang walang pag-aalinlangan, ito ay isang mahalagang serbisyo. Kahit ang mga nag-aalangan ay sasang-ayon. Ang problema ay kung o hindi ito isang $ 47-bilyon na serbisyo. Totoo na pinupuno ng WeWork ang isang partikular na angkop na lugar sa pamilihan ng pag-upa, tulad ng pag-upa ng kotse ay pumupuno sa puwang sa pagitan ng buong pagmamay-ari ng kotse at mga panandaliang upa. Ngunit hindi tiyak na ang tulad ng isang modelo ng negosyo ay maaaring talagang magtagumpay, ayon sa mga nag-aalinlangan.
Ang kumpanya ay hindi pa nakatiis ng isang pagbagsak sa ekonomiya. Kung ang ekonomiya ay napunta sa pag-urong, maaaring makita ng WeWork ang sarili nitong naka-lock sa mga pangmatagalang pagpapaupa habang ang kakayahang umangkop na ibinibigay nito ay nagpapahintulot sa mga miyembro nito na wakasan ang kanilang sariling mga pag-upa nang mas maaga kaysa sa kung hindi man kung mayroon silang mas tradisyunal na pag-upa. Kung ang WeWork ay nagtatayo ng isang reserba ng cash upang gumuhit sa mga mahirap na oras, kung gayon mas malamang na mabubuhay ito sa mga mahihirap na oras. Ngunit iyon ay tiyak kung ano ang hindi ginagawa ng kumpanya.
Marahil na kinikilala ang kahinaan na ito sa sarili nitong modelo ng negosyo, ang pinakabagong ideya ng WeWork ay upang magsimula ng isang $ 2.9 bilyong dolyar na pondo na mamuhunan sa direktang pagmamay-ari ng mga gusali ng tanggapan. Hindi ito isang masamang ideya, ngunit mahirap makita kung paano ito naiiba sa kung ano ang ginagawa ng isang pangkaraniwang kompanya ng pamamahala ng pag-aari at maraming mga nasa paligid. Ang Boston Properties (BXP), isa sa mga pinakamalaking kumpanya sa pamamahala ng pag-aari sa US ay may market cap na $ 20 bilyon, mas mababa sa kalahati ng kung ano ang pinapahalagahan ng WeWork.
Ang IWG na nakabase sa Switzerland, tulad ng WeWork, ay nagbibigay ng kakayahang umangkop-tanggapan ng opisina, ngunit hindi tulad ng WeWork, ay isang kumpanya na ipinagpalit sa publiko at nagkakahalaga ng halos $ 4.6 bilyon, tungkol sa isang ikasampung bahagi ng kung ano ang pinapahalagahan ng WeWork. Ang IWG ay itinuturing na pinakamalaking kumpanya sa mga tuntunin ng puwang ng opisina na may 60 milyong square square sa buong mundo. Samantala, ang WeWork ay nagkaroon lamang ng 45 milyong square square hanggang Marso, ayon sa Bloomberg.
Ang mga nagdaang kaganapan ay nagdulot ng ilang pag-aalala sa mga namumuhunan ng kumpanya. Ibinenta ng CEO na si Adam Neumann ang ilan sa kanyang mga pagbabahagi ng pagmamay-ari at kumuha ng mga pautang laban sa kanyang equity stake sa kumpanya, na nagtataas ng hindi bababa sa $ 700 milyon upang pondohan ang ilan sa iba pang mga pakikipagsapalaran. Ang pagpapasyang magbayad nangunguna sa darating na IPO ay nagtaas ng karagdagang kritisismo at alalahanin sa gitna ng mga naunang paghahayag na ginawa ni Neumann ng milyun-milyon mula sa WeWork bilang isang bahagyang may-ari ng ilan sa mga pag-aarkila ng kumpanya.
Ang paghahayag ng salungatan na interes na naitala mula sa ilang sandali matapos ang SoftBank, ang kasamang teknolohiya ng Hapon at ang isa sa mga pinakamalaking namumuhunan ng WeWork, ay hindi piniling bumili ng pamamahala sa istatistika. Noong Enero, namuhunan ang SoftBank ng isa pang $ 2 bilyon sa kumpanya, na nagdadala ng kabuuang pamumuhunan sa itaas ng $ 10 bilyon. Ngunit ang karagdagang $ 2 bilyon ay mas mababa sa $ 16 bilyon na napag-usapan sa mga naunang negosasyon.
Ang ilan sa mga pangunahing tagasuporta ng WeWork bukod sa Softbank ay kinabibilangan ng Goldman Sachs Group Inc. (GS), T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Benchmark at Fidelity Investments. Ang iba pang mga namumuhunan ay kinabibilangan ng China Oceanwide, Hony Capital, Greenland Hong Kong Holdings Limited at Legend Holdings, na lahat ay batay sa China.
Tumingin sa Unahan
Noong nakaraang buwan, ang WeWork ay naiulat na gumawa ng mga plano upang itaas ang halos $ 4 bilyon na utang sa mga darating na buwan bago ang IPO nito. Ang nasabing paglipat, na sinamahan ng hindi inaasahang pinababang pamumuhunan mula sa SoftBank nang mas maaga sa taon, at ang sorpresa ng WeWork na pagpabilis ng pag-file ng S-1 sa buwang ito ay isang pag-sign na desperado ang kumpanya upang ma-secure ang ilang kailangan na cash.
