Talaan ng nilalaman
- Ang Trabaho ng Pamamahala
- Ang Presyo ng Stock ay Hindi Lahat
- Haba ng Panahon
- Estratehiya at Mga Layunin
- Pagbebenta ng Insider at Pagbili ng Stock
- Pagbabayad
- Ang Bottom Line
Karamihan sa mga namumuhunan ay napagtanto na mahalaga para sa isang kumpanya na magkaroon ng isang mahusay na koponan sa pamamahala. Ang problema ay ang pagsusuri sa pamamahala ay mahirap. Kaya maraming mga aspeto ng trabaho ang hindi nababago. Malinaw na ang mga namumuhunan ay hindi palaging maaaring maging sigurado sa isang kumpanya sa pamamagitan lamang ng paghawak sa mga pahayag sa pananalapi. Ang mga pagbagsak tulad ng Enron, Worldcom, at Imclone ay nagpakita ng kahalagahan ng pagbibigay diin sa mga aspeto ng husay ng isang kumpanya.
Mga Key Takeaways
- Walang magic formula para sa pagsusuri sa pamamahala, ngunit may mga kadahilanan na dapat mong bigyang pansin., tatalakayin natin ang ilan sa mga senyas na ito.Kapag nasusuri ang isang pamumuhunan sa equity, ang pag-unawa sa kalidad at kasanayan ng pamamahala ng isang kumpanya ay susi sa pagtantya sa tagumpay at kakayahang kumita.Huli sa presyo ng stock lamang, gayunpaman, ay maaaring magbigay ng maling signal. Sa katunayan, maraming mga high-flyers tulad ng Enron at Worldcom, ay may pagtaas ng mga presyo ng stock sa kabila ng mga tiwali at pamamahala ng hindi sanay na nagpapatakbo sa likod ng mga eksena.Gawin ang hindi tuwirang mga sukatan tulad ng kung gaano katagal ang mga tagapamahala ay nagtrabaho doon at kung anong uri ng kabayaran na nakuha nila pati na rin mga kadahilanan tulad ng mga pagbili ng stock upang makita kung gaano kahusay ang ginagawa ng pamamahala.
Ang Trabaho ng Pamamahala
Ang matibay na pamamahala ay ang gulugod ng anumang matagumpay na kumpanya. Napakahalaga din ng mga empleyado, ngunit ang pamamahala na sa huli ay gumagawa ng mga madiskarteng desisyon. Maaari mong isipin ang pamamahala bilang kapitan ng isang barko. Habang hindi pisikal na nagmamaneho ng bangka, inutusan niya ang iba na pangalagaan ang lahat ng mga kadahilanan na matiyak ang isang ligtas na paglalakbay. (Para sa karagdagang pagbabasa, tingnan ang Pag- angat ng Lid On CEO Compensation .)
Sa teoryang ito, ang pamamahala ng isang kumpanya na ipinagpalit ng publiko ay namamahala sa paglikha ng halaga para sa mga shareholders. Kaya, ang pamamahala ay dapat magkaroon ng negosyo ng mga smarts upang magpatakbo ng isang kumpanya sa interes ng mga may-ari. Siyempre, hindi makatotohanang maniwala na iniisip lamang ng pamamahala ang tungkol sa mga shareholders. Ang mga tagapamahala ay mga tao, at, tulad ng sinumang iba pa, naghahanap ng personal na pakinabang. Ang mga problema ay lumitaw kapag ang interes ng mga tagapamahala ay naiiba sa mga interes ng mga shareholders. Ang teorya sa likod ng pagkahilig para mangyari ito ay tinatawag na teorya ng ahensya. Sinabi nito na ang hidwaan ay magaganap maliban kung ang kabayaran ng pamamahala ay nakatali kahit papaano sa interes ng mga shareholders. Huwag maging malikot sa pag-iisip na ang lupon ng mga direktor ay palaging darating sa pagligtas ng mga shareholders. Ang pamamahala ay dapat magkaroon ng ilang aktwal na dahilan upang maging kapaki-pakinabang sa mga shareholders.
Ang Presyo ng Stock ay Hindi Laging Isang Pagninilay ng Magandang Pamamahala
Ang ilan ay nagsasabi na ang mga kadahilanan ng husay ay walang kabuluhan dahil ang tunay na halaga ng pamamahala ay makikita sa ilalim na linya at ang presyo ng stock. Mayroong ilang mga katotohanan sa ito sa katagalan, ngunit ang isang malakas na pagganap sa maikling pagtakbo ay hindi ginagarantiyahan ang mahusay na pamamahala. Ang pinakamagandang halimbawa ay ang pagbagsak ng mga dotcom. Sa loob ng isang panahon, pinag-uusapan ng lahat ang tungkol sa kung paano mababago ng mga bagong negosyante ang mga patakaran ng negosyo. Ang presyo ng stock ay itinuturing bilang isang siguradong indikasyon ng tagumpay. Ang merkado, gayunpaman, ay kumikilos na kakaiba sa maikling panahon. Malakas na pagganap ng stock lamang ay hindi nangangahulugang maaari mong isipin na ang pamamahala ay may mataas na kalidad.
Haba ng Panahon
Ang isang mahusay na tagapagpahiwatig ay kung gaano katagal ang CEO at nangungunang pamamahala ay naghahain sa kumpanya. Ang isang mahusay na halimbawa ay ang General Electric na ang dating CEO, si Jack Welch, ay kasama ng kumpanya sa loob ng 20 taon bago siya nagretiro. Maraming tagapagbalita sa kanya bilang isa sa mga pinakamahusay na tagapamahala sa lahat ng oras.
Napag-usapan din ni Warren Buffett ang tungkol sa napakahusay na tala ng pamamahala sa pagpapanatili ng Berkshire Hathaway. Ang isa sa pamantayan sa pamumuhunan ni Buffett ay ang maghanap para sa matatag, matatag na pamamahala na dumidikit sa kanilang mga kumpanya para sa pangmatagalang. (Matuto nang higit pa sa Mga Istratehiya ng Pamamahala Mula sa Isang Nangungunang CEO .)
Estratehiya at Mga Layunin
Tanungin ang iyong sarili, anong uri ng mga layunin ang itinakda ng pamamahala para sa kumpanya? Mayroon bang pahayag ang misyon ng kumpanya? Gaano katamtaman ang pahayag ng misyon? Ang isang mabuting pahayag ng misyon ay lumilikha ng mga layunin para sa pamamahala, mga empleyado, mga stockholder, at maging mga kasosyo. Ito ay isang masamang palatandaan kapag ang mga kumpanya ay lace ang kanilang pahayag sa misyon sa pinakabagong mga buzzwords at corporate jargon.
Pagbebenta ng Insider at Pagbili ng Stock
Kung ang mga tagaloob ay bumili ng mga namamahagi sa kanilang sariling mga kumpanya, kadalasan dahil alam nila ang isang bagay na hindi normal ng mga namumuhunan. Regular na binibili ng mga tagaloob ng stock ang mga namumuhunan na ang mga tagapamahala ay handa na ilagay ang kanilang pera kung nasaan ang kanilang mga bibig. Ang susi dito ay upang bigyang-pansin kung gaano katagal humahawak ang namamahagi. Ang pagdaloy ng pagbabahagi upang makagawa ng isang mabilis na usang lalaki ay isang bagay; ang pamumuhunan para sa pangmatagalang panahon ay isa pa.
Ang parehong ay maaaring sinabi para sa mga pagbili ng pagbili. Kung tatanungin mo ang pamamahala ng isang kumpanya tungkol sa mga pagbili, malamang na sabihin sa iyo na ang isang pagbili ay ang lohikal na paggamit ng mga mapagkukunan ng isang kumpanya. Pagkatapos ng lahat, ang layunin ng pamamahala ng isang kumpanya ay upang mai-maximize ang pagbabalik para sa mga shareholders. Ang isang pagbili muli ay nagdaragdag ng halaga ng shareholder kung ang kumpanya ay tunay na nasusukat.
Pagbabayad
Ang mga high-level executive ay humila sa anim o pitong mga numero bawat taon, at nararapat. Ang mabuting pamamahala ay nagbabayad para sa sarili ng oras at oras muli sa pamamagitan ng pagtaas ng halaga ng shareholder. Ngunit ang pag-alam kung anong antas ng kabayaran ay masyadong mataas ay mahirap matukoy.
Ang isang bagay na dapat isaalang-alang ay ang pamamahala sa iba't ibang mga industriya ay tumatagal ng iba't ibang mga halaga. Halimbawa, ang mga CEO sa industriya ng pagbabangko ay kumukuha ng higit sa $ 20 milyon bawat taon, samantalang ang isang CEO ng isang kumpanya sa serbisyo ng tingi o pagkain ay maaari lamang gumawa ng $ 1 milyon. Bilang isang pangkalahatang tuntunin, nais mong tiyakin na ang mga CEO sa parehong mga industriya ay may katulad na kabayaran. (Matuto nang higit pa sa Sino ang Dapat Mangyaring mga Pananaliksik? )
Dapat kang maging kahina-hinala kung ang isang manager ay gumawa ng isang malaswang halaga ng pera habang naghihirap ang kumpanya. Kung ang isang tagapamahala ay talagang nagmamalasakit sa mga shareholders sa pangmatagalang panahon, babayaran ba ng manager na ito ang labis na halaga ng pera sa mga mahihirap na oras? Lahat ito ay bumababa sa problema ng ahensya. Kung ang isang CEO ay gumagawa ng milyun-milyong dolyar kapag ang kumpanya ay bangkarote, anong insentibo ang dapat niyang gawin ng isang magandang trabaho?
Hindi mo maaaring pag-usapan ang kabayaran nang hindi binabanggit ang mga pagpipilian sa stock. Ilang taon na ang lumipas, maraming pinuri ang mga pagpipilian bilang solusyon upang matiyak na pinapataas ng pamamahala ang halaga ng shareholder. Ang teorya ay tunog mabuti ngunit hindi gumagana nang maayos sa katotohanan. Totoo na ang mga pagpipilian ay itali ang kabayaran sa pagganap, ngunit hindi kinakailangan para sa pakinabang ng pangmatagalang mamumuhunan. Maraming mga ehekutibo ang nagawa ng anuman ang kinakailangan upang mapasigla ang presyo ng pagbabahagi upang maaari nilang mabigyan ang kanilang mga pagpipilian upang makagawa ng isang mabilis na usang lalaki. Napagtanto ng mga namumuhunan ang mga libro na luto na, kaya ang mga presyo ay bumababa pabalik habang ang pamamahala ay nagawa sa milyun-milyon. Gayundin, ang mga pagpipilian sa stock ay hindi libre, kaya ang pera ay kailangang magmula sa kung saan, kadalasan ang pagbabanto ng umiiral na stock ng shareholder.
Tulad ng pagmamay-ari ng stock, tingnan kung makita kung ang pamamahala ay gumagamit ng mga pagpipilian bilang isang paraan upang yumaman o kung ito ay talagang nakatali sa pagtaas ng halaga sa katagalan. Minsan maaari mong makita ito sa mga tala sa mga pahayag sa pananalapi. (Para sa higit pa tungkol dito, tingnan ang Mga Talababa: Simulan ang Pagbasa ng Maayong Pinta .)
Kung hindi, tingnan ang database ng EDGAR para sa isang Form 14A. Ang 14A ay maglilista, bukod sa iba pang mga kadahilanan, impormasyon sa background sa mga tagapamahala, ang kanilang kabayaran (kasama ang mga pagbibigay ng pagpipilian) at pagmamay-ari ng loob.
Ang Bottom Line
Walang isang template para sa pagsusuri ng pamamahala ng isang kumpanya, ngunit inaasahan namin na ang mga isyu na tinalakay namin ay magbibigay sa iyo ng ilang mga ideya para sa pagsusuri ng isang kumpanya.
Ang pagtingin sa mga pinansiyal na resulta sa bawat quarter ay mahalaga, ngunit hindi nito sinabi ang buong kwento. Gumastos ng kaunting oras sa pagsisiyasat sa mga tao na pinupunan ang mga pahayag na pinansyal sa mga bilang.
