ANO ANG Float Shrink
Ang isang float na pag-urong ay isang pagbawas sa bilang ng isang pampublikong traded na pagbabahagi ng kumpanya na magagamit para sa pangangalakal. Ang pag-urong ng float ay maaaring mangyari sa maraming mga paraan: sa pamamagitan ng isang pagbili o muling pagbili ng mga pagbabahagi ng isang kumpanya, isang mamumuhunan na nakakuha ng isang malaking stake sa isang kumpanya o kahit na sa pamamagitan ng isang reverse split o magbahagi ng pagsasama-sama. Ang salitang "float shrink, " gayunpaman, ay kadalasang nauugnay sa mga pagbili ng pagbabahagi, dahil ito ay isang tanyag na paraan para ibalik ng mga kumpanya ang cash sa kanilang mga shareholders. Ang isang pag-urong ng float na nakamit sa pamamagitan ng isang share buyback ay binabawasan din ang bilang ng kabuuang namamahagi para sa isang kumpanya, na may positibong epekto sa mga kita bawat bahagi (EPS) at cash flow per share.
BREAKING DOWN Float Shrink
Ang mga pagbili ng pagbabahagi at pagbahagi ng dividend ay pinapaboran ng mga avenues para sa mga kumpanya upang gantimpalaan ang kanilang mga shareholders, ngunit ang dalawa ay hindi magkatulad na eksklusibo, at ang pinakamatagumpay na kumpanya ay sumusubok na gantimpalaan ang kanilang mga shareholders sa pamamagitan ng pare-pareho ang pagtaas ng dividend at regular na pagbabahagi ng mga pagbabalik.
Bilang isang halimbawa kung paano makakaapekto sa float ang pag-urong ng float, isaalang-alang ang isang kumpanya na may 50 milyon na namamahagi, na may isang float na 35 milyong namamahagi. Ang mga namamahagi ay nangangalakal sa $ 15, para sa isang capitalization ng merkado na $ 750 milyon. Iniuulat ng kumpanya ang netong kita ng $ 50 milyon sa isang naibigay na taon para sa isang EPS na $ 1. Sa susunod na taon, binibili nito ang 5 milyong bahagi nito sa bukas na merkado. Ang pagbili na ito ay nagkakahalaga ng 10 porsyento ng kabuuang natitirang namamahagi, o 14.3 porsyento ng float (ibig sabihin 5 milyon / 35 milyon), at bilang isang resulta, mayroon na ngayong 45 milyong namamahagi na natitira sa pagtatapos ng ikalawang taon.
Ipagpalagay na nakamit ng kumpanya ang netong $ 55 milyon sa ikalawang taon. Habang ang netong kita ay tumaas ng 10 porsyento, dahil sa share buyback, ang EPS ngayon ay nasa $ 1.22 (ibig sabihin, $ 55 milyon / $ 45 milyon), isang pagtaas ng 22 porsyento.
Alalahanin na ang mga namamahagi ay nangangalakal sa $ 15 sa pagtatapos ng unang taon, para sa isang ratio ng kita sa presyo (P / E) ng 15. Sa pag-aakalang ang P / E ratio ay hindi nagbabago sa pagtatapos ng ikalawang taon, ang namamahagi ay dapat kalakalan sa $ 18.30 (ibig sabihin P / E ng 15 x EPS ng $ 1.22).
Ang Float Shrink ay Makatutulong sa Mga Kumpanya na Mapapalaki ang Mga Merkado
Ang pag-urong ng float sa pamamagitan ng mga pagbili ng pagbabahagi ay maaaring mapalakas ang pagganap ng mga portfolio ng pamumuhunan, dahil ang mga kumpanya na may pare-pareho na pagbili ay maaaring mapalampas ang malawak na index ng merkado sa mahabang panahon. Halimbawa, sa sampung taon na nagtatapos noong Nobyembre 2013, ang S&P Buyback Index ay umabot ng 158 porsyento, na pinalaki ang S&P 500 ng 90 porsyento na puntos. Ang outperformance na ito ay humantong sa na-update na pagtuon ng namumuhunan sa float shrink at ang pagpapakilala ng ilang mga float shrink exchange-traded funds (ETFs).
Tandaan na habang ang float pag-urong ay maaari ding makamit sa pamamagitan ng pagkuha ng isang madiskarteng namumuhunan ng isang malaking stake sa isang kumpanya, hindi ito magkaparehong positibong epekto bilang isang pagbili, dahil ang kabuuang bilang ng mga namamahagi ay nananatiling pareho.
