Ano ang isang Index Amortizing Swap (IAS)?
Ang isang Index Amortizing Swap (IAS), na kilala rin bilang isang pagpapalit ng rate ng interes sa pagpapaubog, ay isang uri ng kasunduan sa swap ng interes sa rate na kung saan ang punong punong halaga ay unti-unting nabawasan sa buhay ng kasunduan sa pagpapalit. Ito ay kabaligtaran ng isang Accreting Principal Swap, kung saan tumataas ang notaryo na punong-guro.
Karaniwan, ang pagbawas sa punong punong halaga ay nakatali sa isang rate ng sangguniang interes, tulad ng London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Mga Key Takeaways
- Ang isang index amortizing swap ay isang uri ng over-the-counter (OTC) derivative na kontrata.Ito ay katulad ng isang kasunduan sa swap ng interes, sa pagsasama nito ang pagpapalitan ng cashflows batay sa nakapirme at variable na rate ng interes.Hindi katulad ng regular na rate ng interes swaps, ang mga kasunduan sa IAS ay nagsasangkot ng isang hindi kilalang pangunahing punong balanse na tinanggihan sa paglipas ng panahon. Ang rate ng pagtanggi ay naka-link sa isang rate ng sanggunian ng interes, pinaka-karaniwang LIBOR.
Pag-unawa sa isang IAS
Tulad ng anumang pagpapalit ng rate ng interes, ang mga IAS ay over-the-counter (OTC) na mga kontrata ng derivative sa pagitan ng dalawang partido. Ang isang partido ay nais na makatanggap ng isang serye ng mga cashflows batay sa isang nakapirming rate ng interes, habang ang ibang partido ay nais na makatanggap ng cashflows batay sa isang lumulutang na rate ng interes.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng isang IAS at isang regular na swap sa rate ng interes ay, sa isang IAS, ang pangunahing balanse kung saan kinakalkula ang mga pagbabayad ng interes ay maaaring bumaba sa buhay ng kasunduan. Karaniwan, ang mga IAS ay mai-index sa LIBOR. Sa sitwasyong ito, ang punong-guro ay mababawasan nang mas mabilis kapag bumababa ang LIBOR, at hindi gaanong mabilis nang tumaas ang LIBOR.
Sa pamamagitan ng kombensyon, ang karamihan sa mga kasunduan sa IAS ay gumagamit ng isang panimulang pamilyar na punong halaga ng $ 100 milyon, na may panahon ng pagkahinog ng limang taon at isang paunang panahon ng lock-out ng dalawang taon. Nangangahulugan ito na ang pangunahing balanse ay magsisimula lamang sa pagtanggi bilang ng taong tatlo. Siyempre, dahil ang mga kasunduan ng IAS ay mga kontrata ng OTC, ang eksaktong mga termino ay maaaring magkakaiba batay sa mga pangangailangan ng mga partidong kasangkot.
Mahalagang tandaan na ang salitang "amortization" ay ginagamit nang iba sa konteksto na ito kaysa sa karaniwang paggamit nito sa pananalapi. Dito, ang amortization ay hindi tumutukoy sa proseso ng unti-unting pagbabayad sa punong-guro sa pamamagitan ng isang serye ng mga pagbabayad. Sa halip, ito ay tumutukoy sa isang direktang pagbawas ng hindi pangkaraniwang punong punong-guro na bumubuo ng batayan para sa mga bayad sa interes.
Mga Pagpalit ng Roller-Coaster
Ang ilang mga swap sa rate ng interes ay pinapayagan ang notari na punong pangunahin na bumaba o tumaas batay sa mga pagbabago sa isang rate ng sanggunian na interes. Ang mga uri ng swap rate ng interes ay kolokyal na kilala bilang "swap ng roller-coaster."
Real World Halimbawa ng isang IAS
Si Emma ay isang namumuhunan sa institusyonal na nagpasya na pumasok sa isang kasunduan sa OTC IAS. Sa ilalim ng mga termino ng kasunduang ito, pumayag si Emma na bayaran ang kanyang katapat na isang serye ng mga cashflows batay sa isang nakapirming rate ng interes. Bilang kapalit, pumayag ang kanyang katapat na bayaran ang kanyang cashflows batay sa isang lumulutang na rate ng interes, na nakatali sa LIBOR.
Ang notional principal para sa IAS ay nakatakda sa $ 100 milyon, na may paunang panahon ng lock-out ng dalawang taon at isang limang taong term. Simula sa taong tatlo, ang pangunahing balanse ay mababawasan nang mas mabilis kung ang rate ng sanggunian, LIBOR, ay tumanggi. Sa kabilang banda, mas mababawasan ito kung babangon ang LIBOR.
Tulad ng mga karaniwang kasunduan sa pagpapalit ng interes, walang paunang palitan ng punong-guro. Sa halip, ang dalawang partido ay magpalitan ng net cashflows ng pana-panahon sa buong buhay ng kontrata, depende sa kung paano lumaki ang mga rate ng interes.
