Ano ang Panahon ng Go-Shop?
Ang panahon ng go-shop ay isang probisyon na nagbibigay-daan sa isang pampublikong kumpanya na maghanap ng mga alok sa pakikipagkumpitensya kahit na matapos na itong natanggap na alok sa pagbili. Ang orihinal na alok pagkatapos ay gumana bilang isang sahig para sa posibleng mas mahusay na mga alok. Ang tagal ng isang oras ng go-shop ay karaniwang halos isa hanggang dalawang buwan.
Mga Key Takeaways
- Ang mga panahon ng go-shop ay isang timeframe, sa pangkalahatan, 1-2 buwan, kung saan ang isang kumpanya na nakuha ay maaaring mamili mismo para sa isang mas mahusay na pakikitungo. Ang mga probisyon ng go-shop sa pangkalahatan ay pinahihintulutan ang paunang bidder na tumugma sa anumang mga alok sa pakikipagkumpitensya, at kung ang kumpanya ay naibenta sa ibang mamimili ay karaniwang binayaran sila ng isang breakup fee.Ang probisyon ng walang-shop ay nangangahulugang ang kumpanya ay hindi maaaring aktibong mamimili ng pakikitungo, na kasama ang nag-aalok ng impormasyon sa mga potensyal na mamimili o paghingi ng iba pang mga panukala.
Paano gumagana ang Panahon ng Go-Shop
Ang panahon ng go-shop ay inilaan upang matulungan ang lupon ng mga direktor na tinutupad ang tungkulin nitong tungkulin sa mga shareholders para sa pinakamahusay na deal. Ang mga kasunduan sa go-shop ay maaaring magbigay ng paunang bidder ng pagkakataon upang tumugma sa anumang mas mahusay na alok ng kumpanya na natanggap, ngunit karaniwang magbabayad ng paunang bidder ng isang nabawasan na bayad sa breakup kung ang target na kumpanya ay binili ng isa pang kompanya.
Sa isang aktibong pagsasanib at pagkuha (M&A) na kapaligiran ay maaaring makatuwiran na paniwalaan na ang iba pang mga bid ay maaaring sumulong. Gayunpaman, sinabi ng mga kritiko na ang mga panahon ng go-shop ay kosmetiko para sa lupon ng mga direktor, na idinisenyo upang magbigay ng isang hitsura ng kumikilos sa pinakamahusay na interes ng mga shareholders ngunit bihirang magresulta sa mga karagdagang alok dahil hindi sila nagbibigay ng iba pang potensyal na mamimili ng sapat na oras upang maisagawa sipag sa target na kumpanya. Ang data sa kasaysayan ay nagpakita na ang isang maliit na maliit na bahagi ng paunang bid ay ibukod sa pabor ng mga bagong bid sa mga panahon ng go-shop.
Go-Shop kumpara sa No-Shop
Ang panahon ng go-shop ay nagbibigay-daan sa kumpanya na nakuha upang mamili sa paligid para sa isang mas mahusay na alok. Ang panahon ng no-shop ay hindi makakakuha ng ganoong pagpipilian. Sa kaso ng isang walang-shop na probisyon, ang kumpanya na nakuha ay kailangang magbayad ng breakup fee kung magpasya itong ibenta sa ibang kumpanya pagkatapos magawa ang alok.
Inanunsyo ng Microsoft ang isang balak na bumili ng LinkedIn para sa $ 26.2 bilyon noong 2012. Kasama sa deal na ito ang isang bayad sa breakup, na babayaran na dapat magpasya ang LinkedIn na magbenta sa ibang kumpanya. Gayunpaman, ang pansamantalang kasunduan sa pagitan ng dalawa ay walang pagkakaloob. Kung natagpuan ng LinkedIn ang isa pang mamimili kailangan itong magbayad sa Microsoft ng $ 725 milyong breakup fee.
Ang mga probisyon ng walang tindahan ay nangangahulugang ang kumpanya ay hindi maaaring aktibong mamimili ng deal - iyon ay nag-aalok ng impormasyon sa mga potensyal na mamimili, inisyatibo sa pakikipag-usap sa mga mamimili, humihingi ng mga panukala, bukod sa iba pang mga bagay. Gayunpaman, ang mga kumpanya ay maaaring tumugon sa mga hindi hinihiling na alok, bilang bahagi ng kanilang tungkulin ng katiyakan. Ang katayuan sa maraming deal sa M&A ay upang magkaroon ng probisyon na walang tindahan.
Kritiko ng mga Panahon ng Go-Shop
Ang panahon ng go-shop ay karaniwang lilitaw kapag pribado ang nagbebenta ng kumpanya at ang bumibili ay isang kompanya ng pamumuhunan, tulad ng pribadong equity. O kaya, sila ay nagiging mas tanyag sa mga transaksyon sa go-private, kung saan ang isang pampublikong kumpanya ay magbebenta sa pamamagitan ng isang naipalit na buyout (LBO). Gayunpaman, ang isang panahon ng go-shop ay bihirang humantong sa isa pang mamimili na papasok.
