DEFINISYON ng Proteksyon ng Hard Call
Ang proteksyon ng hard call ay ang panahon sa buhay ng isang matawag na bono kung saan ang kumpanya na nagpapalabas ay hindi pinahihintulutan upang tubusin ang bono. Ang proteksyon na ito ay karaniwang tumatagal sa unang tatlo hanggang limang taon ng buhay ng bono.
Ang proteksyon ng hard call ay tinatawag ding ganap na proteksyon sa tawag.
PAGBABALIK sa Proteksyon ng Hard Call
Ang mga namumuhunan na bumili ng mga bono ay binabayaran ng interes para sa tagal ng buhay ng bono. Kapag tumapos ang bono, binabayaran ng mga may-katuturan ang pangunahing halaga na katumbas ng halaga ng mukha ng bono. Ang mga rate ng interes at mga presyo ng bono ay may isang kabaligtaran na relasyon - ang halaga ng isang bono ay bumabawas kapag ang nananaig na mga rate ng interes sa mga merkado ay nagdaragdag, at kabaligtaran. Habang ginusto ng mga nagbabayad ng bonder na mamuhunan sa mga bono na may mas mataas na rate dahil isinasalin ito sa mga pagbabayad ng kita ng mataas na interes, mas gugustuhin ng mga nagbebenta ang mga bono na may mas mababang mga rate upang mabawasan ang kanilang gastos sa paghiram. Kaya, kapag bumababa ang mga rate ng interes, magreretiro ang mga nagpalabas ng umiiral na mga bono bago sila tumanda at muling pagbabayad ng utang sa mas mababang interes na makikita sa ekonomiya. Ang mga bono na nabayaran bago ang kapanahunan ay tumitigil sa pagbabayad ng interes, pinipilit ang mga mamumuhunan na makahanap ng kita ng interes sa ilang iba pang pamumuhunan, kadalasan sa isang mas mababang rate ng interes (panganib sa pag-aani muli). Upang maprotektahan ang matatawag na mga bondholders mula sa pag-aayos ng kanilang mga bono nang maaga, ang karamihan sa mga tiwala sa indenture ay kinabibilangan ng isang proteksyon ng hard call.
Ang isang mahirap na proteksyon sa tawag ay ang tagal ng panahon kung saan ang isang nagbigay ay hindi maaaring "tawagan" ang mga bono nito. Ang matatawag na mga bono sa korporasyon at munisipalidad ay karaniwang may sampung taon na proteksyon ng tawag, habang ang proteksyon sa utility utang ay madalas na limitado sa limang taon. Halimbawa, isaalang-alang ang isang bono na inilabas na may 15 taon hanggang sa kapanahunan at isang proteksyon ng 5-taong tawag. Nangangahulugan ito na sa unang limang taon ng buhay ng bono, anuman ang paggalaw ng mga rate ng interes, ang nagbabayad ng bono ay hindi maaaring magbayad ng pangunahing balanse ng bono bago matapos ang bono. Ang hard protection protection ay nagsisilbing isang sweetener dahil ginagarantiyahan nito ang mga mamumuhunan na makakatanggap ng nakasaad na pagbabalik sa loob ng limang taon bago matawag ang bono.
Matapos matapos ang hard protection protection period, ang bono ay maaaring magpatuloy na bahagyang protektado ng proteksyon ng malambot na tawag. Ang tampok na ito ay nangangailangan ng ilang mga kundisyon na umiiral bago matawag ang bono. Ang proteksyon ng malambot na tawag ay karaniwang isang premium upang parin na dapat magbayad ang nagbigay na tumawag sa mga bono bago ang kapanahunan. Halimbawa, ang tagapagbigay ay maaaring hingin na bayaran ang mga namumuhunan ng 103% ng buong halaga ng mukha ng bono sa unang petsa ng pagtawag. Ang isang malambot na probisyon ng tawag ay maaari ring tukuyin na ang nagpapalabas ay hindi maaaring tumawag ng isang bono na ipinagpapalit sa itaas ng presyo ng isyu nito. Sa kaso ng mababalik na mga bono na maaaring tawagan, ang isang malambot na proteksyon sa tawag ay maiiwasan ang nagbigay mula sa pagtawag sa bono hanggang sa ang presyo ng pinagbabatayan ng stock ay tumaas sa isang tiyak na porsyento sa itaas ng presyo ng conversion.
Ang mga maaaring tawag na mga bono ay nagbabayad ng mas mataas na pagbabalik dahil sa peligro na tutubusin sila ng nagbigay bago ang kapanahunan. Ang isang tingi na tala ay isang halimbawa ng isang uri ng bono na karaniwang may kasamang proteksyon sa hard call.
