Sinaksak ni Bernard Madoff ang tinatayang $ 50 bilyon mula sa kanyang mga namumuhunan sa loob ng isang 20-taong panahon. Bakit walang nanonood? Maraming mga paraan upang maisagawa ang nararapat na kasipagan, ngunit maraming mga pamamaraan ang nakakaligtaan ang marka. Habang madaling sisihin ang Securities and Exchange Commission (SEC) sa pagkawala ng mga palatandaan at akusasyon, mayroong isang mahabang linya ng mga interesadong partido na nabigo din na mai-clue sa scam ni Madoff.
Ang isang aralin na dapat malaman ng kaganapang ito ay ang nararapat na pagpupunyagi ay nangangahulugang higit sa pagbagsak lamang para sa isang pagbisita o umaasa sa mga opinyon ng iba. Ito ay isang pamamaraan na sumasaklaw sa lahat ng mga aspeto ng isang organisasyon ng pamamahala ng pamumuhunan, kabilang ang patakaran sa pamumuhunan, mga pattern ng kalakalan at pagpapatunay ng mga pagbabalik sa pamumuhunan. Habang walang opisyal na handbook o listahan ng tseke, ang isang bihasang angkop na koponan ng sipag ay may karanasan at alam kung paano makumpleto ang proseso. (Para sa higit pa, basahin ang Tutorial ng Investment Scams .)
Mga pondo ng Hedge at Fraud
Bagama't madali para sa pamayanan ng pondo ng halamang-bakod na ipagtanggol ang sarili sa pamamagitan ng pagturo ng daliri sa mga debread ng korporasyon ng Amerika tulad ng Enron at WorldCom, ang tukso at pag-access upang gawin ang pandaraya mula sa isang pondo ng halamang-bakod ay nangangailangan ng mas kaunting koordinasyon. Kinakailangan ng Enron at WorldCom ang pakikipagtulungan mula sa maraming lugar sa kumpanya at ipinahiwatig ang mga kumpanya ng accounting at bangko na lumahok sa tagumpay ng kumpanya.
Ang pagpasa ng Sarbanes-Oxley Act of 2002 ay idinisenyo sa bahagi upang maalis ang panganib ng pagbangga sa loob ng malalaking mga organisasyon at pamamahala ng puwersa na kumuha ng personal na responsibilidad para sa mga pinansiyal na pahayag at opinyon. Bagaman walang garantiya na ang mga malalaking kaso ng pandaraya sa korporasyon ay hindi mangyayari muli, mayroon nang mga mas malakas na batas sa lugar upang maiwasan ito.
Ang wastong nararapat na kasipagan ay gumagana nang maayos kapag ang lahat ng impormasyon ay madaling magagamit sa mga regulated na kumpanya ng pamumuhunan. Sa kaso ng mga pondo ng halamang-bakod, ang mga patakaran ay naiiba. Ang katayuan ng pribadong nag-aalok ng mga pondo ng bakod ay hindi kasama ang mga ito mula sa parehong pagrehistro ng SEC at madalas na pag-uulat. Habang ang kanilang mga kinakailangan sa pag-uulat ay maluwag na tinukoy, ang kanilang mga tungkulin bilang fiduciary ay kapareho ng para sa iba sa negosyo sa pamamahala ng pamumuhunan.
Ang kakulangan ng pondo ng hedge ng mga kinakailangan sa pag-uulat ay nag-iwan ng maraming mga pagkakataon para sa pang-aabuso at mga scam tulad ng Madoff's. Nang walang pormal na kinakailangan para sa mga pondo ng bakod upang mag-file ng mga na-audit na pinansiyal, ang mga mamumuhunan ay kailangang magsagawa ng kanilang sariling pananaliksik o umasa sa mga ikatlong partido tulad ng mga pondo ng feeder upang maisagawa ang mga tungkulin. Sa kaso ng Madoff, lumilitaw na ang lahat ay naghahanap ng iba pang paraan. Ginamit ni Madoff ang isang maliit na firm firm, na maaaring tumulong kay Madoff sa pagluluto ng mga libro; Nakapagpeke si Madoff ng natitira sa kanyang sarili. (Upang matuto nang higit pa, tingnan ang Pagkuha ng Isang Tumingin Sa Likod ng Mga Pondo ng Hedge .)
Ang F's Fumble sa Madoff Case
Malinaw na ngayon kung bakit napalampas ng mga namumuhunan ang mga palatandaan ng Madoff scam: umaasa sila sa mga opinyon ng third-party tungkol sa pamumuhunan sa pondo ng Madoff. Ang mga ikatlong partido ay lumahok sa kita na may mga komisyon at bayad sa mga tagahanap. Si Madoff mismo ay mahusay na iginagalang sa pamayanan at ang kanyang pagbabalik, kahit na tila imposible na doblehin, ay mas mahusay kaysa sa karamihan ng mga pondo at inaalok ang pag-iba-iba laban sa mga pangunahing klase ng pag-aari. Ang mga opinyon at suporta ng mga ikatlong partido ay nagbibigay ng isang antas ng seguridad para sa mga namumuhunan, dahil ang mga ikatlong partido na ito ay nagsasabing nagsasagawa ng madalas na pagsisikap.
Tulad ng para sa SEC, gumawa ito ng maraming mga pagbisita sa mga tanggapan ng Madoff, nagsagawa ng ilang mga anyo ng kanilang mga profile na pagsusuri at kahit na ang mga iniimbestigahan na ulat o maling pag-uugali. Sa kasamaang palad, hindi lamang sila naghukay ng malalim. Sa halip, gumawa sila ng mga pagpapalagay at kinuha ang salita ni Madoff sa maraming okasyon. Nabigo silang suriin kahit na ang pinaka pangunahing mga pahayag ng custodial na madaling mailantad ang aktwal na halaga ng pondo. Kahit na ang isang random na sampling ng kasaysayan ng kalakalan ay may pinakamaliit na itinaas ang ilang mga pulang bandila. Sa kasamaang palad, ang tanging baligtad ng isang pangunahing scam ay upang gumuhit ng pansin sa mga pamantayan ng lax at sana pilitin ang mga namumuhunan na maging mas aktibo sa hinaharap. Habang madaling sisihin ang SEC, maiisip mo lamang ang mahirap na gawain ng pagsusuri at pagsubaybay sa napakaraming dami ng mga kumpanya na may ganoong limitadong mga mapagkukunan. (Para sa higit pa, tingnan ang aming slideshow sa Pinakamalaking Stock Scams .)
Ang Pinagmulan ng Dahil sa Sipag
Ang terminong "nararapat na pagpapasigla" ay ginagamit sa maraming paraan at walang malinaw na mga interpretasyon para sa marami. Ang kasiya-siyang sipag sa pangunahing anyo nito ay batay sa isang tiyak na pamantayan ng pangangalaga o antas ng pag-iingat. Maaari itong kasangkot sa pagsusuri ng isang tao, isang pangkat o isang tiyak na kilos o hanay ng mga kaganapan. Ito ay itinuturing na isang bukas na format para sa partido o mga partido sa ilalim ng pagsusuri, nangangahulugan na ang anumang segment ng negosyo ay bukas na panahon para sa pagsusuri at hindi na-access ang pag-access ay dapat ibigay. Ang mga negosyo mismo ay nagsasagawa ng madalas na panloob na mga pagsusuri bilang bahagi ng normal na pamamaraan ng pagpapatakbo na karaniwang tinatawag na panloob na pag-audit o pagsusuri sa panloob na operasyon ng negosyo.
Ang mga pinagmulan ng nararapat na pagpapasigasig sa larangan ng pamumuhunan ay matatagpuan sa Securities Act ng 1933, na ginamit ang term na katatagan ng kasanayan sa paglalarawan nito kung paano susuriin ng isang dealer ng broker ang isang segurong inalok sa isang namumuhunan. Ang maagang saligan na ito ay nagbibigay ng isang pamantayan laban sa kung saan ang modernong kasanayan sa negosyo ng pagsusuri sa industriya ng pamumuhunan at pamumuhunan sa pamumuhunan ay umunlad.
Mga Antas ng Pananaliksik sa Pamumuhunan
Napagtanto man nila ito o hindi, ang mga indibidwal na namumuhunan ay nagsasagawa ng kanilang sariling bersyon ng nararapat na kasipagan nang basahin nila ang isang prospectus bago mamuhunan sa isang kapwa pondo. Habang ang form na ito ay lubos na matapos ang katotohanan, lubos itong umaasa sa maraming mga kamay na lumahok sa proseso sa kahabaan. Iyon ang isa sa mga kadahilanan na kinakailangan ng isang broker-dealer na magbigay ng isang prospectus sa mga namumuhunan bago ibenta ang isang pamumuhunan sa isang kliyente. (Para sa higit pang pananaw, tingnan ang Huwag Kalimutan na Magbasa Ang Prospectus! )
Ang mga nagbebenta ng broker mismo ay nagsasagawa ng isang form ng nararapat na kasipagan sa mga indibidwal na namumuhunan na bumili sa kanilang mga pondo sa pamamagitan ng pagsusuri ng kanilang pagpapaubaya para sa peligro at oras ng pamumuhunan. Ang prosesong ito ay nagpapakita na mayroong isang bilang ng mga angkop na proseso ng sipag na nagaganap sa parehong oras. Sa iba't ibang mga potensyal na kinalabasan, madaling ipalagay na ang nararapat na pagpupunyagi ay medyo kaswal na pakikipag-ugnayan, ngunit sa katunayan hindi ito. Habang may iba't ibang mga format para sa nararapat na pagpupunyagi, ang pagsusuri ng mga kumpanya ng pamamahala ng pamumuhunan, kabilang ang mga pondo ng halamang-bakod, sumunod sa isang karaniwang tinatanggap na pangkalahatang plano at mas pormal.
4 Mga Kahilingan sa portfolio ng Madoff-Proofing
Ang isang matibay na angkop na plano ng kasipagan ay may kasamang komprehensibong pagsusuri ng kumpletong operasyon ng isang pondo ng halamang-bakod, mula sa nakasaad na patakaran sa pamumuhunan hanggang sa na-auditing na mga pahayag sa pananalapi. Ang mga item na ito ay isasaalang-alang ng isang minimum na kinakailangan:
- Isang Diskarte
Ang isang tinukoy, nakasulat na diskarte sa pamumuhunan ay dapat matukoy. Ito ay karaniwang tinatawag na "pahayag sa patakaran sa pamumuhunan" o "kasunduan sa pamamahala ng pamumuhunan" kung isinulat para sa mga tiyak na kliyente
Mga Pagbabalik sa Kasaysayan
Ang pagbabalik sa kasaysayan ng iyong portfolio, mas mabuti sa format na tinatanggap ng Mga Pamantayan sa Pagganap ng Pangkalakal (GIPS) ng Global, ay dapat matukoy. Ang GIPS ay lubos na komprehensibo dahil kasama nito ang isang tumpak na representasyon ng pagganap ng isang kliyente sa parehong kamag-anak at ganap na pagbabalik. Ang katotohanan na ang isang kompanya ay nagpatibay ng pamantayan ay nagmumungkahi din ng pangako nito sa tapat na pag-uulat at pananagutan dahil ang kung hindi man ay mailalagay ang mga kredensyal nito ay nasa linya. Habang walang garantiya na ang pagganap ay 100% tumpak, hindi bababa sa mayroong ilang transparency para sa partido ng pagsusuri upang mahanap ang mga potensyal na gaps.
Mga Pinahayag na Pahayag sa Pinansyal
Kinakailangan ang na-audit na mga pahayag sa pananalapi kung ang pondo ay nakarehistro at kinokontrol ng SEC. Kinakailangan ng mga pederal na batas ang mga kumpanya na nagparehistro at kinokontrol ng SEC upang magsumite ng kumpleto, tumpak at makatotohanang mga pahayag, na inihanda ayon sa Pangkalahatang Natatanggap na Mga Prinsipyo ng Accounting (GAAP). Mahalaga rin na malaman kung sino ang independiyenteng auditor at gumawa ng ilang pananaliksik tungkol dito pati na rin, dahil ang mga opinyon nito ay magbibigay ng isang makabuluhang timbang sa pangkalahatang pagsusuri ng nararapat na pagsisikap.
Kasalukuyang Prospectus
Ang isang kasalukuyang prospectus - o ang katumbas ng isang sa anyo ng isang ADV - at isang kumpletong balangkas ng mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala, mga panganib na nakuha, mga talambuhay ng mga propesyonal sa pamumuhunan at aktwal na mga kopya ng mga pahayag sa pamumuhunan, mas mabuti mula sa isang kagalang-galang tagapag-alaga, ay dapat na magkaroon sa angkop na proseso ng sipag. Ang mga dokumentong ito ay dapat maglaman ng mga detalye tungkol sa mga pagpapahalaga ng mga pamumuhunan, lalo na ang mga pamumuhunan na hindi aktibong ipinagpalit sa mga kasalukuyang halaga ng merkado. (Para sa higit pa sa nararapat na kasipagan, tingnan ang Dahil sa Sipag sa 10 Madaling Mga Hakbang .)
Ang Bottom Line
Sa dalisay na anyo nito, gumagana ang nararapat na kasipagan. Ang isang pamamaraan, kumplikadong pagsusuri ng lahat ng mga aspeto ng isang kompanya ng pamamahala ng pamumuhunan ay maaaring magbigay ng isang malinaw at maigsi na buod ng mga merito nito. Ang mga pondo ng hedge, sa kabilang banda, ay nangangailangan ng isang mas matatag na proseso ng nararapat na sigasig dahil hindi sila napapailalim sa parehong mga kinakailangan sa pag-uulat ng mga rehistradong kumpanya. Ang SEC ay napatunayan na napaka-epektibo sa pagtugis nito ng mga pagsisiyasat, ngunit hindi nakuha ang mga oportunidad na isara sa scam na naganap mismo sa ilalim ng kanilang mga ilong sa kaso ng Madoff. Maaari kang matiyak na ang SEC ay magbabantay para sa mas maraming Bernie Madoffs at malamang na maging mas aktibo sa hinaharap. (Para sa higit pa tungkol sa paksang ito, tingnan ang aming kaugnay na artikulo na Hedge Fund Dahil Sipag .)
