Talaan ng nilalaman
- Benjamin Graham at Ang Intelligent Investor
- Pagpasok sa Patlang ng Pamumuhunan
- Pagbili ng Berkshire Hathaway
- Berkshire Woes at Gantimpala
- Ang paghahambing ng Buffett kay Graham
- Mga Kasayahan sa Buffett
- Ang Bottom Line
Si Warren Buffett ay maaaring ipinanganak na may negosyo sa kanyang dugo. Binili niya ang kanyang unang stock nang siya ay 11 taong gulang at nagtrabaho sa grocery store ng kanyang pamilya sa Omaha. Ang kanyang ama, si Howard Buffett, ay nagmamay-ari ng isang maliit na brokerage, at gugugol ni Warren ang kanyang mga araw sa panonood kung ano ang ginagawa ng mga namumuhunan at pakikinig sa kanilang sinabi. Bilang isang tinedyer, kumuha siya ng kakaibang mga trabaho, mula sa paghuhugas ng mga kotse hanggang sa paghahatid ng mga pahayagan, gamit ang kanyang pagtitipid upang bumili ng maraming mga pinball machine na inilagay niya sa mga lokal na negosyo.
Ang kanyang tagumpay sa negosyante bilang isang kabataan ay hindi agad na isinalin sa isang pagnanais na pumasok sa kolehiyo. Pinilit siya ng kanyang ama na ipagpatuloy ang kanyang pag-aaral, nang may pag-asa si Buffett na sumang-ayon na dumalo sa Unibersidad ng Pennsylvania. Pagkatapos ay inilipat siya sa Unibersidad ng Nebraska, kung saan nagtapos siya ng isang degree sa negosyo sa tatlong taon.
Matapos tanggihan ng Harvard Business School, nagpatala siya sa mga pag-aaral sa graduate sa Columbia Business School. Habang naroon, siya ay nag-aral sa ilalim ni Benjamin Graham - na naging isang buhay na kaibigan - at si David Dodd, parehong kilalang mga analista ng seguridad. Sa pamamagitan ng klase ni Graham sa pagsusuri ng mga security na nalaman ni Buffett ang mga pangunahing kaalaman sa pamumuhunan. Minsan ay sinabi niya sa isang pakikipanayam na ang aklat ni Graham na The Intelligent Investor, ay nagbago ng kanyang buhay at inilagay siya sa landas ng propesyonal na pagsusuri sa mga pamilihan ng pamumuhunan. Kasabay ng Pagtatasa ng Seguridad , na isinulat ni Graham at Dodd ay nagbigay ito sa kanya ng wastong balangkas ng intelektwal at isang mapa ng kalsada para sa pamumuhunan.
Warren Buffet: Ang Daan Sa Kayamanan
Mga Key Takeaways
- Si Warren Buffett, na kung minsan ay kilala bilang 'orakulo ng Omaha', ay isa sa pinakamayamang kalalakihan sa mundo at isang kilalang mamumuhunan.Buffett ay isang alagad ng pilosopiya ng Benjamin Graham na intelektwal na pamumuhunan. Noong 1962, binili ni Buffett ang tela ng kumpanya na Berkshire Hathaway, kung saan siya nag-convert sa isang kumpanya na may hawak na loob kung saan nagtayo siya ng isang sari-saring emperyo ng korporasyon.
Benjamin Graham at Ang Intelligent Investor
Si Graham ay madalas na tinatawag na "Dean of Wall Street" at ama ng pamumuhunan ng halaga, bilang isa sa pinakamahalagang mga unang tagapagtaguyod ng pagsusuri sa seguridad sa pananalapi. Siya ang nagwagi sa ideya na ang mamumuhunan ay dapat tumingin sa merkado na parang ito ay isang aktwal na nilalang at potensyal na kasosyo sa negosyo - tinawag ni Graham ang nilalang na ito na "Mr. Market" - na kung minsan ay humihingi ng sobra o masyadong maliit na pera na bibilhin.
Mahirap na buod ang lahat ng mga teoryang Graham. Sa pangunahin nito, ang halaga ng pamumuhunan ay tungkol sa pagkilala sa mga stock na naranasan ng karamihan ng mga kalahok ng stock market. Naniniwala siya na ang mga presyo ng stock ay madalas na mali dahil sa hindi makatwiran at labis na pagbagsak ng presyo (kapwa pataas at pababang). Ang mga matalinong namumuhunan, sinabi ni Graham, ay kailangang maging matatag sa kanilang mga prinsipyo at huwag sundin ang karamihan.
Sinulat ni Graham Ang Intelligent Investor noong 1949 bilang gabay para sa karaniwang mamumuhunan. Ang libro ay nagwagi sa ideya ng pagbili ng mga low-risk securities sa isang lubos na sari-saring, matematika na paraan. Pinakinabangan ni Graham ang pangunahing pagsusuri, na sinasamantala ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng pagbili ng isang stock at ang intrinsikong halaga nito.
Pagpasok sa Patlang ng Pamumuhunan
Bago nagtatrabaho para kay Benjamin Graham, si Warren ay naging isang salesman sa pamumuhunan - isang trabaho na gusto niyang gawin, maliban kung ang mga stock na iminungkahi niya ay bumaba sa halaga at nawalan ng pera para sa kanyang mga kliyente. Upang mabawasan ang potensyal ng pagkakaroon ng irate kliyente, sinimulan ni Warren ang isang pakikipagtulungan sa kanyang mga malapit na kaibigan at pamilya. Ang pakikipagtulungan ay may natatanging mga paghihigpit na nakakabit dito: Si Warren mismo ay mamuhunan lamang ng $ 100 at, sa pamamagitan ng muling pamuhunan na mga bayarin sa pamamahala, ay mapapalago ang kanyang stake sa pakikipagtulungan. Aabutin ni Warren ang kalahati ng mga natamo ng pakikipagtulungan ng higit sa 4% at babayaran ang pagsasama sa isang quarter ng anumang pagkawala na natamo. Bukod dito, ang kuwarta ay maaring maidagdag o maialis mula sa pakikipagsosyo sa Disyembre 31, at ang mga kasosyo ay walang input tungkol sa mga pamumuhunan sa pakikipagtulungan.
Sa pamamagitan ng 1959, binuksan ni Warren ang isang kabuuang pitong pakikipagsosyo at nagkaroon ng 9.5% na stake sa higit sa isang milyong dolyar ng mga assets ng pakikipagtulungan. Pagkalipas ng tatlong taon nang siya ay 30, si Warren ay isang milyonaryo at pinagsama ang lahat ng kanyang mga pakikipagtulungan sa isang solong nilalang
Sa puntong ito na ang mga tanawin ng Buffett ay naging direktang namuhunan sa mga negosyo. Gumawa siya ng isang $ 1 milyong pamumuhunan sa isang kumpanya ng pagmamanupaktura ng windmill, at sa susunod na taon sa isang kumpanya ng bottling. Ginamit ni Buffett ang mga diskarte sa pamumuhunan sa halaga na natutunan niya sa paaralan, pati na rin ang kanyang knack para sa pag-unawa sa pangkalahatang kapaligiran ng negosyo, upang makahanap ng mga bargains sa stock market.
Pagbili ng Berkshire Hathaway
Noong 1962, nakakita si Warren ng isang pagkakataon upang mamuhunan sa isang kumpanya ng tela ng New England na tinatawag na Berkshire Hathaway at bumili ng ilan sa stock nito. Si Warren ay nagsimulang agresibong bumili ng mga pagbabahagi matapos ang isang pagtatalo sa pamamahala nito na kumbinsido sa kanya na ang kumpanya ay nangangailangan ng pagbabago sa pamumuno. Lalo na, ang pagbili ng Berkshire Hathaway ay isa sa mga pangunahing panghihinayang ni Warren. (Para sa higit pa, tingnan ang: Laging Tumaya sa Berkshire Hathaway .)
Pag-unawa sa kagandahan ng pagmamay-ari ng mga kumpanya ng seguro - Nagbabayad ang mga kliyente ngayon upang posibleng makatanggap ng mga pagbabayad dekada mamaya - Ginamit ni Warren si Berkshire Hathaway bilang isang kumpanya na may hawak na pambili ng National Indemnity Company (ang una sa maraming mga kompanya ng seguro na bibilhin niya) at ginamit ang malaking daloy ng cash sa pinansyal ang pagkuha.
Bilang isang mamumuhunan sa halaga, si Warren ay isang uri ng jack-of-all-trading pagdating sa kaalaman sa industriya. Ang Berkshire Hathaway ay isang mahusay na halimbawa. Nakita ni Buffett ang isang kumpanya na mura at binili ito, anuman ang katotohanan na hindi siya isang dalubhasa sa pagmamanupaktura ng tela. Unti-unti, inilipat ni Buffett ang pokus ng Berkshire na malayo sa mga tradisyonal na pagsusumikap, sa halip na gamitin ito bilang isang kumpanya na may hawak na mamuhunan sa ibang mga negosyo. Sa mga dekada, si Warren ay bumili, humawak at nagbebenta ng mga kumpanya sa iba't ibang iba't ibang industriya.
Ang ilan sa mga kilalang mga subsidiary ng Berkshire Hathaway ay kasama, ngunit hindi limitado sa, ang GEICO (oo, ang maliit na Gecko ay kabilang sa Warren Buffett), Dairy Queen, NetJets, Benjamin Moore & Co., at Prutas ng Loom. Muli, ang mga ito ay ilan lamang sa mga kumpanya na kung saan ang Berkshire Hathaway ay may isang bahagi ng nakararami.
Ang kumpanya ay mayroon ding mga interes sa maraming iba pang mga kumpanya, kabilang ang American Express Co (AXP), Costco Wholesale Corp. (COST), DirectTV (DTV), General Electric Co (GE), General Motors Co (GM), Coca- Cola Co (KO), International Business Machines Corp. (IBM), Wal-Mart Stores Inc. (WMT), Proctor & Gamble Co (PG) at Wells Fargo & Co. (WFC).
(nauugnay: Paano Pinipili ni Warren Buffett Ang Mga Kumpanya na Binili Niya?)
Berkshire Woes at Gantimpala
Ang negosyo para sa Buffett ay hindi laging rosy, bagaman. Noong 1975, si Buffett at ang kanyang kasosyo sa negosyo na si Charlie Munger, ay sinisiyasat ng Securities and Exchange Commission (SEC) para sa pandaraya. Pinananatili ng dalawa na wala silang ginawa na mali at na ang pagbili ng Wesco Financial Corporation ay mukhang kahina-hinala dahil sa kanilang kumplikadong sistema ng mga negosyo.
Ang karagdagang problema ay dumating sa isang malaking pamumuhunan sa Salomon Inc. Noong 1991, ang balita ay sumira sa isang negosyante na sumisira sa mga patakaran sa pag-bid sa Treasury sa maraming okasyon, at sa pamamagitan lamang ng matinding pag-uusap sa Treasury ay pinamamahalaan ni Buffett na pigilan ang pagbabawal sa pagbili ng mga tala sa Treasury at kasunod na pagkalugi para sa firm.
Sa mga nagdaang taon, si Buffett ay kumilos bilang isang financier at facilitator ng mga pangunahing transaksyon. Sa panahon ng Great Recession, namuhunan si Warren at nagpahiram ng pera sa mga kumpanya na nahaharap sa sakuna sa pananalapi. Malubhang 10 taon mamaya, ang mga epekto ng mga transaksyon na ito ay lumalakad at napakalaking ito:
- Ang isang pautang sa Mars Inc. ay nagresulta sa isang $ 680 milyon na profitWells Fargo & Co (WFC), kung saan binili ni Berkshire Hathaway ang halos 120 milyong namamahagi sa panahon ng Great Recession, ay higit sa 7 beses mula sa 2009 na lowAmerican Express Co (AXP) ay humigit-kumulang limang beses mula nang ang pamumuhunan ni Warren noong 2008Bank of America Corp. (BAC) ay nagbabayad ng $ 300 milyon sa isang taon at ang Berkshire Hathaway ay may pagpipilian na bumili ng karagdagang mga namamahagi sa halos $ 7 bawat isa - mas mababa sa kalahati ng kung ano ang nakalakal sa ngayonGoldman Sachs Group Inc. Ang GS) ay nagbabayad ng $ 500 milyon sa mga dibidendo sa isang taon at isang $ 500 milyong bonus ng pagtubos kapag binili nila ang mga namamahagi.
Karamihan sa mga kamakailan-lamang, si Warren ay nakipagtulungan sa 3G Capital upang pagsamahin ang JH Heinz Company at Kraft Foods upang lumikha ng Kraft Heinz Food Company (KHC). Ang bagong kumpanya ay ang pangatlong pinakamalaking kumpanya ng pagkain at inumin sa North America at ikalimang pinakamalaking sa buong mundo, at ipinagmamalaki ang taunang kita ng $ 28 bilyon. Noong 2017, binili niya ang isang makabuluhang stake sa Pilot Travel Center, ang mga may-ari ng Pilot Flying J chain ng mga trak ay huminto. Siya ay magiging isang may-ari ng mayorya sa loob ng isang anim na taong panahon.
Ang kahinahunan at tahimik na pamumuhay ay nangangahulugang nagtagal ng oras si Forbes upang mapansin si Warren at idagdag siya sa listahan ng pinakamayamang mga Amerikano, ngunit nang sa wakas ay ginawa nila noong 1985, siya ay naging isang bilyonaryo. Ang mga maagang namumuhunan sa Berkshire Hathaway ay maaaring bumili ng mas mababang bilang $ 275 sa isang bahagi at sa 2014 ang presyo ng stock ay umabot sa $ 200, 000, at ipinagpalit lamang sa ilalim ng $ 300, 000 mas maaga sa taong ito.
Ang paghahambing ng Buffett kay Graham
Tinukoy ni Buffett ang kanyang sarili bilang "85% Graham." Tulad ng kanyang tagapayo, nakatuon na siya sa mga pundasyon ng kumpanya at isang diskarte na "manatili ang kurso" - isang pamamaraan na nagpapahintulot sa kapwa lalaki na bumuo ng malaking personal na mga itlog ng pugad. Ang paghahanap ng isang naghahanap ay isang malakas na pagbabalik sa pamumuhunan (ROI), karaniwang naghahanap ng Buffett ang mga stock na pinahahalagahan nang tumpak at nag-aalok ng matatag na pagbabalik para sa mga namumuhunan.
Gayunpaman, namuhunan ang Buffett gamit ang isang mas husay at puro na diskarte kaysa kay Graham. Mas ginusto ni Graham na makahanap ng undervalued, average na mga kumpanya at pag-iba-iba ang kanyang mga hawak sa kanila; Mas gusto ni Buffett ang mga negosyong may kalidad na mayroon nang makatuwirang mga pagpapahalaga (kahit na ang kanilang stock ay dapat na nagkakahalaga pa ng higit pa) at ang kakayahan para sa malaking paglaki.
Ang iba pang mga pagkakaiba-iba ay namamalagi sa kung paano magtakda ng halaga ng intrinsic, kung kailan magkakaroon ng pagkakataon at kung gaano kalalim ang sumisid sa isang kumpanya na may potensyal. Si Graham ay umasa sa dami ng mga pamamaraan sa isang mas malawak na lawak kaysa sa Buffett, na gumugol ng kanyang oras sa aktwal na pagbisita sa mga kumpanya, pakikipag-usap sa pamamahala at pag-unawa sa partikular na modelo ng negosyo ng kumpanya. Bilang isang resulta, mas makakaya at mas kumportable si Graham sa pamumuhunan sa maraming mas maliliit na kumpanya kaysa sa Buffett. Isaalang-alang ang isang pagkalkula ng baseball: Nag-aalala si Graham tungkol sa pag-indayog sa mga magagandang pitches at pagkuha sa base; Mas gusto ng Buffett na maghintay ng mga pitches na nagpapahintulot sa kanya na puntos ang isang run sa bahay. Marami ang na-kredito sa Buffett na may pagkakaroon ng isang likas na regalo para sa tiyempo na hindi maaaring sundin, samantalang ang pamamaraan ni Graham ay mas kaibig-ibig sa average na mamumuhunan.
Mga Kasayahan sa Buffett
Nagsimula lamang si Buffett na gumawa ng malalaking mga donasyong kawanggawa sa edad na 75.
Nakagawa ng Buffett ang ilang mga kagiliw-giliw na obserbasyon tungkol sa mga buwis sa kita. Partikular, tinanong niya kung bakit ang kanyang epektibong kabisera ay nakakuha ng rate ng buwis na nakakuha ng buwis na halos 20% ay isang mas mababang rate ng buwis sa kita kaysa sa kanyang sekretarya - o para sa bagay na iyon, kaysa sa binabayaran ng karamihan sa mga gitnang-klase na oras-oras o suweldo na manggagawa. Bilang isa sa dalawa o tatlong mayayamang tao sa mundo, na matagal nang nagtatag ng isang malaking kayamanan na halos walang halaga ng pagbubuwis sa hinaharap ay maaaring seryosong mag-dent, inaalok ni G. Buffett ang kanyang opinyon mula sa isang estado ng kamag-anak na seguridad sa pananalapi na medyo wala nang kahanay Kahit na, halimbawa, ang bawat dolyar na hinaharap na kinikita ng Warren Buffett ay binubuwis sa rate na 99%, may pagdududa na makakaapekto ito sa kanyang pamantayan sa pamumuhay.
Inilarawan ni Buffett ang The Intelligent Investor bilang pinakamahusay na libro sa pamumuhunan na nabasa na niya, kasama ang isang pagsusuri ng Seguridad . Iba pang mga paboritong bagay sa pagbasa ay may kasamang:
- Mga Karaniwang Stocks at Hindi Karaniwang Mga Kita ni Philip A. Fisher, na nagpapayo sa mga potensyal na mamumuhunan na hindi lamang suriin ang mga pahayag sa pananalapi ng isang kumpanya ngunit suriin ang pamamahala nito. Si Fisher ay nakatuon sa pamumuhunan sa mga makabagong kumpanya, at matagal na niyang pinanghawakan siya ni Buffett. Ang The Outsiders ni William N. Thorndike ay nag-profile ng walong CEOs at ang kanilang mga blueprints para sa tagumpay. Kabilang sa mga profile ay si Thomas Murphy, kaibigan kay Warren Buffett at direktor para sa Berkshire Hathaway. Pinuri ni Buffett si Murphy, na tinawag siyang "pangkalahatang pinakamahusay na tagapamahala ng negosyo na nakilala ko." Ang Stress Test sa pamamagitan ng dating Kalihim ng Treasury, si Timothy F. Geithner, ay nag-uumpisa sa krisis sa pananalapi ng 2008-9 mula sa isang magaspang na pananaw sa unang tao. Tinawag ito ni Buffett na dapat basahin para sa mga tagapamahala, isang aklat-aralin para sa kung paano manatiling antas sa ilalim ng hindi maipalabas na presyon. Mga Pakikipagsapalaran sa Negosyo: Labindalawang Klasikong Tales mula sa World of Wall Street ni John Brooks ay isang koleksyon ng mga artikulo na inilathala sa The New Yorker noong 1960s. Ang bawat isa ay humahawak ng mga sikat na kabiguan sa mundo ng negosyo, na naglalarawan sa kanila bilang mga talinghaga. Pinahiram ni Buffett ang kopya nito kay Bill Gates, na naiulat na hindi pa ito ibabalik.
Ang Bottom Line
Ang mga pamumuhunan ni Warren Buffett ay hindi palaging matagumpay, ngunit naisip nilang mabuti at sinunod ang mga prinsipyo ng halaga. Sa pamamagitan ng pag-iingat sa mga bagong pagkakataon at pagsunod sa isang pare-pareho na diskarte, si Buffett at ang tela ng kumpanya na nakuha niya nang matagal ay isinasaalang-alang ng marami na maging isa sa pinakamatagumpay na mga kwentong namumuhunan sa lahat ng oras. Ngunit hindi mo kailangang maging isang henyo "upang mamuhunan nang matagumpay sa isang buong buhay, " ang lalaki mismo ang nag-angkin. "Ang kailangan ay isang mahusay na balangkas ng intelektwal para sa paggawa ng mga pagpapasya at ang kakayahang mapanatili ang emosyon mula sa pag-corrod ng balangkas na iyon."
