Ang Modelo ng Pagpapahalaga ng Capital Asset, o CAPM, ay nagpapakita ng kaugnayan sa pagitan ng inaasahang pagbabalik ng isang asset at beta. Ang sadyang palagay ng CAPM ay ang mga seguridad ay dapat mag-alok ng isang premium na nababagay sa panganib sa merkado. Ang dalawang dimensional na ugnayan sa pagitan ng inaasahang pagbabalik at beta ay maaaring kalkulahin sa pamamagitan ng pamamaraan ng CAPM at ipinahayag ang graph sa pamamagitan ng isang linya ng seguridad sa merkado, o SML. Ang anumang seguridad na naka-plot sa itaas ng SML ay binibigyang kahulugan bilang undervalued. Ang isang seguridad sa ibaba ng linya ay labis na nasuri.
Ang mga pangunahing analyst ay gumagamit ng CAPM bilang isang paraan upang makita ang mga premium na peligro, suriin ang mga desisyon sa financing ng korporasyon, makita ang mga oportunidad na mga pagkakataon sa pamumuhunan at ihambing ang mga kumpanya sa iba't ibang sektor. Maaari ring magamit ang grap sa SML upang pag-aralan ang pag-uugali ng mamumuhunan ng mga ekonomista sa merkado. Marahil ang pinakamahalaga, ang SML ay maaaring magamit upang matukoy kung ang mga ari-arian ay dapat idagdag sa isang portfolio ng merkado. Ang layunin ay upang ma-maximize ang inaasahang pagbabalik na may kaugnayan sa panganib sa merkado.
Pagkakaiba sa pagitan ng CML at SML
Mayroong isa pang mahalagang kaugnay na graphical na nauugnay sa CAPM: ang linya ng merkado ng kapital, o CML. Madali na malito ang CML sa SML, ngunit ang CML ay tumatalakay lamang sa peligro ng portfolio. Ang SML ay tumatalakay sa sistematikong, o merkado, panganib. Ayon sa kaugalian, ang isang peligro ng portfolio ay maaaring iba-iba sa mga tamang pagpili ng seguridad. Hindi ito totoo sa SML, o sistematikong panganib.
Ang SML Graph
Ipinapakita ng isang karaniwang graph ang mga halaga ng beta sa kabuuan ng x-axis nito at inaasahang babalik sa kanyang y-axis. Ang rate ng walang panganib, o beta ng zero, ay matatagpuan sa y-intercept. Ang layunin ng graph ay upang makilala ang pagkilos, o libis, ng premium ng peligro sa merkado. Sa mga pinansiyal na termino, ang linya na ito ay isang visual na representasyon ng trade-return tradeoff.
Pagtatasa ng Ekonomiya Sa SML Graph
Matapos ang pagpapatakbo ng iba't ibang mga security sa pamamagitan ng CAPM equation, isang linya ay maaaring iguguhit sa SML graph upang ipakita ang isang teoretikal na nababagay sa panganib na presyo ng balanse. Ang anumang punto sa linya mismo ay nagpapakita ng naaangkop na presyo, kung minsan ay tinatawag na patas na presyo.
Ito ay bihirang na ang anumang merkado ay nasa balanse, kaya maaaring mayroong mga kaso kung saan ang isang seguridad ay nakakaranas ng labis na hinihingi at ang pagtaas ng presyo ay nabibilang kung saan ang CAPM ay nagpapahiwatig ng seguridad. Binabawasan nito ang inaasahang pagbabalik. Ang anumang puwang sa pagitan ng aktwal na pagbabalik at ang inaasahang pagbabalik ay kilala bilang alpha. Kapag negatibo ang alpha, ang labis na suplay ay nagtataas ng inaasahang pagbabalik.
Kapag positibo ang alpha, napagtanto ng mga namumuhunan na higit sa normal na pagbabalik. Ang kabaligtaran ay totoo sa negatibong mga alphas. Ayon sa karamihan sa pagsusuri sa SML, ang patuloy na mataas na alphas ay ang resulta ng higit na mahusay na pagpili ng stock at pamamahala ng portfolio. Bilang karagdagan, ang isang beta na mas mataas kaysa sa 1 ay nagmumungkahi ng pagbabalik ng seguridad ay mas malaki kaysa sa merkado sa kabuuan.
Pagbabago sa SML
Maraming iba't ibang mga variable na maaaring makaapekto sa dalisdis ng linya ng seguridad ng merkado. Halimbawa, maaaring magbago ang tunay na rate ng interes sa ekonomiya; Ang inflation ay maaaring kunin o mabagal; o ang pag-urong ay maaaring mangyari at ang mga namumuhunan ay sa pangkalahatan ay higit na mapanganib.
Ang ilang mga paglilipat ay nag-iiwan ng premium ng panganib sa merkado mismo na hindi nagbabago. Halimbawa, ang rate ng walang panganib ay maaaring lumipat mula sa 3 hanggang 6%. Ang panganib sa panganib sa isang naibigay na stock ay maaaring ilipat nang naaayon mula sa 5.5 hanggang 8.5%; sa alinmang senaryo, ang panganib premium ay 3%.
