Kapag nagbabasa tungkol sa o pagsasaliksik ng pagganap ng kumpanya, madalas kang sumasalamin sa mga kalkulasyon ng kinikita — ngunit may katuturan ba sa iyo ang mga bilang na ito? At maaari mo bang sabihin ang pagkakaiba sa pagitan ng isang P / E ratio at isang PEG ratio?
Ang presyo ng stock (bawat bahagi) ng isang kumpanya na hinati sa pinakabagong 12-buwan na kita bawat bahagi ay tinawag na ratio ng presyo-to-earnings (ratio ng P / E). Kung ang ratio na P / E na ito ay nahahati sa pamamagitan ng inaasahang paglago ng mga kita sa pasulong, ang resulta ay tinawag na presyo / kita sa ratio ng paglago (ratio ng PEG). Ang daming impormasyon tungkol doon kung paano matukoy ang tamang ratios ng stock at gamitin ang mga ito upang epektibong pahalagahan ang isang stock na tinatalakay ang mga sukatan tulad ng mga makasaysayang ratios ng stock, gamit ang mga ito upang ihambing ang mga ratio ng industriya, o gumawa ng mga pahayag tulad ng "isang PEG sa ibaba 1 ay mabuti."
Ang impormasyong ito ay hindi mali, ngunit kung kailangan mong maunawaan at hanapin ang mga ratio na ito para sa iyong sarili, kakailanganin mo ng karagdagang tulong. Sa kabutihang palad, sa tulong ng isang simpleng calculator sa pananalapi na pinanghahawakan ng kamay, mayroong isang simpleng diskarte sa matematika sa paghahanap ng makatuwirang mga rasio P / E at PEG.
Mga Kinita
Ang pinakamahusay na paraan upang maunawaan ang kahalagahan ng P / E ratio ay upang buksan ito. Kung hahatiin mo ang mga kita sa pamamagitan ng presyo (E / P) nakukuha mo ang kabaligtaran ng P / E ratio, na tinatawag na ani ng kita. Ang ani ng kita ay nagsasabi sa isang mamumuhunan kung magkano ang pagbabalik (sa isang per-share na batayan) na nakakuha ng mga shareholders ng stock sa nakaraang 12 buwan, batay sa kasalukuyang presyo ng pagbabahagi. Alalahanin na ang mga kita, anuman ang mga bayad sa form ng isang dibidendo o pinanatili ng kumpanya para sa muling pagsasama sa karagdagang mga pagkakataon sa paglago, ay kabilang pa rin sa mga shareholders. Inaasahan ng mga shareholder na ang mga kita na ito ay lalago pasulong, ngunit walang paraan upang lubos na mahulaan kung ano ang magiging paglago na iyon.
Mga kita ng Mga V. Nagbubunga ng Bono
Ang mga namumuhunan ay may malawak na hanay ng mga pagpipilian sa pamumuhunan sa kanilang pagtatapon sa lahat ng oras. Para sa mga layunin ng talakayang ito, isipin natin na ang pagpipilian ay limitado sa mga stock o bono. Ang mga tuwid na bono, maging sa gobyerno o korporasyon, ay nagbabayad ng isang garantisadong naayos na rate ng pagbabalik sa loob ng ilang panahon, pati na rin ang isang garantisadong pagbabalik ng orihinal na pamumuhunan sa pagtatapos ng naayos na panahon. Ang ani ng kita sa isang stock ay hindi garantisado o ng isang tiyak na tagal ng oras. Gayunpaman, ang mga kita ay maaaring lumago, habang ang mga magbubunga ng bono ay mananatiling maayos. Paano mo ikumpara ang dalawa? Ano ang mga pangunahing kadahilanan na dapat isaalang-alang?
Ang Paglago ng rate, Predictability at Fixed-In-rate ng Kita
Ang mga pangunahing kadahilanan na dapat mong isaalang-alang ay: rate ng paglago, pagkikita ng kita at kasalukuyang mga rate ng naayos na kita. Ipagpalagay nating mayroon kang $ 10, 000 upang mamuhunan at ang mga bono ng Treasury ng gobyerno ng US na may limang taong kapanahunan ay nagbubunga ng 4%. Kung namuhunan ka sa mga bonong ito, maaari kang kumita ng interes ng $ 400 bawat taon (4% ng $ 10, 000) para sa isang pinagsama-samang pagbabalik ng $ 2, 000 sa loob ng limang taon. Sa pagtatapos ng limang taon, makakakuha ka ng iyong $ 10, 000 na pamumuhunan pabalik kapag ang banda ay nag-edad. Ang pinagsama-samang pagbabalik sa loob ng limang taong panahon ay 20% ($ 2, 000 / $ 10, 000).
Halimbawa: Kinakalkula ang P / E ng Stock
Ngayon, ipagpalagay na bumili ka ng stock sa XYZ Corp. para sa $ 40 bawat bahagi, at ang XYZ ay nagkaroon ng kita sa huling 12 buwan ng $ 2 bawat bahagi. Ang P / E ratio ng XYZ stock ay 20 ($ 40 / $ 2). Ang kita ng XYZ ay 5% ($ 2 / $ 40). Sa susunod na limang taon, ang kita ng XYZ ay inaasahang lalago ng 10% bawat taon. Ipagpalagay pa natin na ang paglaki ng kita na ito ay 100% mahuhulaan. Sa madaling salita, ginagarantiyahan ang mga kita na lumago ng 10% bawat taon — hindi na, mas kaunti. Ano ang ratio ng P / E na dapat gawin ng stock ng XYZ upang maging isang pantay na pagkakataon sa pamumuhunan sa limang taong bono ng Treasury na nagbubunga ng 4%?
Gamit ang isang kasalukuyang halaga / calculator sa hinaharap na halaga, maaari naming matukoy ang isang halaga ng matematika para sa XYZ. Upang gawin ito, kukuha kami ng 20% pinagsama-samang ani ng bono sa susunod na limang taon at ipasok iyon bilang hinaharap na halaga (FV). Ipasok ang "0" bilang kasalukuyang halaga (PV). Ipasok ang "5" bilang bilang ng mga oras (n). Ipasok ang 10 bilang taunang rate ng interes (i). Ngayon, gamit ang isang setting ng panimulang yugto (BGN), kalkulahin ang pagbabayad (PMT). Ang sagot ay magpapakita bilang -2.98. I-drop ang negatibo upang malaman na ang maihahambing na ani ng kita ay dapat na 2.98%. Kung nahahati natin ang 1 sa 2.98% (.0298) nalaman natin na ang P / E ay dapat na 33.56. Dahil ang mga kasalukuyang kita bawat bahagi ay $ 2, ang presyo ng stock ay dapat na $ 67.12 ($ 2 x 33.56). Ang ani ng kita ay 2.98% ($ 2 / $ 67.12).
Kung namuhunan namin ang aming $ 10, 000 sa XYZ stock sa halagang iyon makakakuha kami ng 149 na pagbabahagi. Sa isang taon, ang mga kita bawat bahagi ay dapat tumaas ng 10%, mula sa $ 2 bawat bahagi hanggang $ 2.20 bawat bahagi. Ang aming pagbabalik ay humigit-kumulang sa $ 328 (149 namamahagi x $ 2.20 bawat bahagi). Sa dalawang taon, ang pagbabalik ng kita sa aming pamumuhunan ay tataas ng isa pang 10% hanggang sa humigit-kumulang na $ 360 bawat bahagi. Ang Tatlong taon ay magiging $ 396, na susundan ng apat na taon sa $ 436 at sa wakas ng taon lima sa $ 480. Kung idagdag mo ito, makakakuha ka ng isang kumulatibong kinikita na pagbabalik ng $ 2, 000 — katulad ng iyong matatanggap mula sa bono sa Treasury. Tatanggap ng may-ari ng stock na ito ang $ 2, 000 sa anyo ng mga dibidendo o isang pagtaas sa halaga ng stock o pareho. (Tandaan : Dahil sa pagiging simple ay binabalewala namin ang halaga ng oras ng pagsasaalang-alang ng pera sa pagtanggap ng mga daloy ng pera nang mas maaga sa limang taong panahon para sa Treasury bond kumpara sa stock.)
Ano ang P / E kung ang paglago ng kita ng XYZ ay inaasahang magiging 20% bawat taon? Ang sagot ay 44.64 at ang presyo ng stock ay dapat na $ 89.28. Ang ani ng kita ay magiging 2.24%. Ang mga kita sa iyong $ 10, 000 (112 pagbabahagi) na pamumuhunan ay $ 269, $ 323, $ 387, $ 464 at $ 557 sa kabuuan ng $ 2, 000. Tila intuitive na ang isang stock na may paglaki ng kita na inaasahang mas malaki kaysa sa iba ay mangangalakal sa isang mas mataas na P / E. Ngayon nakikita mo kung bakit ito ang kaso mula sa isang pang-matematika na pananaw.
Ang totoong mundo
Sa halimbawa sa itaas, ang P / E ng XYZ ay tumaas mula 33.56 hanggang 44.64, kapag ang mga inaasahan sa kita ay tumaas mula 10 hanggang 20%. Ano ang nangyari sa PEG? Sa 10%, ang PEG ay magiging 3.36 (33.56 / 10). Sa 20%, ang PEG ay magiging 2.23 (44.64 / 20). Ang lahat ng mga bagay na pantay-pantay noon, ang PEG ng mas mataas na mga kumpanya ng paglago ay karaniwang mas mababa kaysa sa PEG ng mas mabagal na lumalagong mga kumpanya, kahit na ang P / E ay maaaring mas mataas.
Sa totoong buhay, ang mga kita ay hindi perpektong mahuhulaan, kaya dapat mong ayusin ang iyong kinakailangang kita na kita mula sa garantisadong ani ng mga bono upang mabayaran ang kakulangan ng mahuhulaan. Ang dami ng pagsasaayos na iyon ay puro subjective at patuloy na nagbabago habang nagbabago ang mga kondisyon sa ekonomiya. Sa pag-aaral ng isang partikular na stock, kailangan mong isaalang-alang kung paano nahuhulaan na ang paglago ng kita ng kumpanya ay noong nakaraan pati na rin ang posibleng mga pagkagambala sa paglago pasulong.
Sa halimbawa sa itaas, ang presyo ng stock ng XYZ ay $ 40 bawat bahagi. Ang dahilan na ito ay nangangalakal para sa $ 40 marahil umiikot sa mga kawalan ng katiyakan tungkol sa mahuhulaan ng inaasahang paglaki ng kita. Bilang isang resulta, ang merkado, batay sa pinagsama-samang paksa ng paksa ng libu-libong mga namumuhunan, ay nagtayo sa isang mas mataas na kinakailangan sa pagbabalik. Kung ang XYZ ay talagang nakakaranas ng isang 10% na paglago ng kita sa susunod na limang taon, ang isang mamumuhunan na bumili ng stock sa $ 40 bawat bahagi ay mahusay na gagantimpalaan habang ang mga kita ng stream sa $ 10, 000 (250 pagbabahagi) ay magiging $ 500, $ 550, $ 605, $ 665 at $ 732 sa halagang $ 3, 052, sa halip na $ 2, 000. Ang posibilidad ng karagdagang pagbabalik na ito ay bumabawi sa namumuhunan para sa panganib na ang inaasahang rate ng paglago ng kita na 10% ay maaaring hindi maging materyalista.
Summit up
Sa kabila ng mga variable na pagsasaalang-alang ng mga variable na pagsasaayos, ang mga rasio ng P / E at mga PEG ratios ay mayroong isang pang-matematika na rasyonal. Una, ang mga ratio ay batay sa teorya ng ani ng kita, na ikinasal sa kasalukuyang nakapirming rate ng pagbabalik. Habang tumataas ang rate ng interes, ang mga rasio ng P / E ay may posibilidad na mahulog dahil sila ay kabaligtaran at ang pagtaas ng kita (E / P) ay kailangang tumaas upang maging mapagkumpitensya. Habang nahuhulog ang mga rate, ang mga rasio ng P / E ay may posibilidad na tumaas sa average at mahulog ang ani ng kita.
Ang Bottom Line
Paulit-ulit at higit pa sa nakapirming epekto, ang mga rasio ng P / E ay magiging mas mataas para sa mga stock na may mas mahuhulaan na paglaki ng kita at bababa sa mga stock na may hindi gaanong mahuhulaang paglago ng kita. Kung ang dalawang stock ay may maihahambing na antas ng mahuhulaan, ang P / E ay magiging mas mataas para sa mga stock na may mas mataas na inaasahang paglago ng kita at bababa para sa mga stock na may mas mababang inaasahang paglago ng kita. Ang mga ratio ng PEG para sa mas mabagal na lumalagong mga kumpanya ay karaniwang mas mataas kaysa sa mga mas mabilis na lumalagong kumpanya. Gamit ang isang pangunahing calculator sa pinansiyal, maaari mong matukoy kung ano ang dapat na mga ratio sa anumang naibigay na punto sa ilalim ng anumang naibigay na hanay ng mga pangyayari.
