Ayon sa teorya ng portfolio ng modernong (MPT), ang mga antas ng pag-iwas sa peligro ay tinukoy ng karagdagang paggaling ng marginal na kailangan ng isang mamumuhunan upang matanggap ang higit na panganib. Ang kinakailangang karagdagang ibalik na marginal ay kinakalkula bilang karaniwang paglihis ng pagbabalik sa pamumuhunan (ROI), kung hindi man kilala bilang square root ng pagkakaiba-iba.
Ang pangkalahatang antas ng pag-iwas sa peligro sa mga pamilihan ay makikita sa dalawang paraan: sa pamamagitan ng premium na panganib na nasuri sa mga ari-arian na higit sa antas ng walang peligro at sa pamamagitan ng aktwal na presyo ng mga asset na walang panganib, tulad ng mga bono sa Treasury ng Estados Unidos. Mas malakas ang demand para sa ligtas na mga instrumento, mas malaki ang agwat sa pagitan ng rate ng pagbabalik ng peligro laban sa mga di-peligrosong mga instrumento. Ang mga presyo para sa mga bono sa Treasury ay dapat ding tumaas, na tumutulak sa mas mababang ani.
Mga Teorya ng Modernong portfolio at Panganib
Kapag ipinakilala ang MPT, ang kahulugan nito ng panganib, o ang karaniwang paglihis mula sa ibig sabihin, ay tila walang kabuluhan. Sa paglipas ng panahon, ang karaniwang paglihis marahil ay naging pinaka-ginagamit na gauge para sa peligro sa pamumuhunan.
Ipinapakita ng karaniwang paglihis kung paano kapansin-pansing nagbabalik ang pag-osop sa isang asset sa isang tagal ng panahon. Ang isang hanay ng pangangalakal sa paligid ng ibig sabihin ng presyo ay maaaring malikha gamit ang mga pagtaas at pagbaba tulad ng sinusukat ng karaniwang paglihis. Ginagamit ng mga namumuhunan ang impormasyong ito upang matantya ang posibleng pagbabalik para sa mga portfolio sa hinaharap.
Ang mga mas peligro na averse ay may posibilidad na gusto ang mga ari-arian na may mas mababang pamantayang paglihis. Ang isang mas mababang paglihis mula sa ibig sabihin ay nagmumungkahi ng mga presyo ng presyo ng mas kaunting pagkasumpungin at mayroong isang mas mababang posibilidad para sa pangunahing pagkawala. Ang mga agresibong mamumuhunan ay kumportable sa isang mas mataas na pamantayan na paglihis dahil nagmumungkahi ito ng mas mataas na pagbabalik ay posible rin.
Ang kadahilanan ng karaniwang paglihis ay malawak na tinanggap ay palaging ipinapahayag sa parehong mga yunit at proporsyon bilang pinagbabatayan na data. Halimbawa, ang karaniwang paglihis ng taas ay ipinahayag sa mga paa o pulgada, habang ang karaniwang paglihis para sa mga presyo ng stock ay sinipi sa mga tuntunin ng presyo ng dolyar bawat bahagi. Ang iba pang mga sukatan ng peligro ay nabuo alinsunod sa MPT, kabilang ang beta, R-parisukat at rate ng paglilipat ng tungkulin.
Posibleng Posisyon Sa MPT at Panganib
Kahit na bihirang kasaysayan, posible na magkaroon ng isang kapwa pondo o portfolio ng pamumuhunan na may isang mababang pamantayan sa paglihis at mawawala pa rin ang pera. Ang pagkawala ng mga panahon sa merkado ay may posibilidad na maging matarik at maikli; mababang pamantayang mga paglihis ng mga ari-arian ay may posibilidad na mawalan ng mas kaunti sa mga maikling panahon kaysa sa iba. Gayunpaman, dahil ang impormasyon sa peligro ay naghahanap ng paatras, walang garantiya na pagbabalik sa hinaharap sundin ang parehong pattern.
Ang isang mas malaki, trickier isyu ay karaniwang paglihis ay may kaugnayan sa likas na katangian. Ipagpalagay na ang isang mamumuhunan ay tumitingin sa dalawang balanseng magkakaugnay na pondo. Ang isa ay may karaniwang paglihis ng limang mga yunit at ang iba pang pamantayang paglihis ng 10 yunit. Kung walang ibang impormasyon, hindi masasabi ng MPT sa mamumuhunan kung lima ang mababa, average o mataas. Kung lima ang mababa, 10 maaaring maging average. Kung ang lima ay mataas, 10 maaaring napakataas. Ang mga namumuhunan na gumagamit ng karaniwang paglihis ay dapat maglaan ng oras upang mahanap ang naaangkop na konteksto.
(Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "Paano Sinusukat ang Panganib sa Pamumuhunan.")
