Sa kabila ng pag-rebound ng merkado sa buwang ito malapit sa mga high record, isang bilang ng mga tagamasid sa merkado at analyst ang nagsabing ang mga stock ay mas marupok kaysa sa paglitaw nito. Sinabi nila na ang mga pagkakapantay-pantay ay maaaring bumaba sa isang "full-scale bear market, " isang pagtanggi ng hindi bababa sa 20%. O kahit na mas masahol pa, nakikita ng ilan ang mga stock na bumagsak nang higit pa sa isang pag-crash sa merkado.
Sinabi ng mga analyst sa Citigroup na ang isang makatotohanang senaryo ng oso ay maaaring makita ang S&P na bumagsak sa 2, 350, ang 10-taong ani ng Treasury ay nahulog sa 1.5% o mas mababa, at ang parehong ginto at ang dolyar na ulo ay mas mataas. Mangyayari ito kung walang pakikitungo sa kalakalan at ang Federal Reserve ay nabigo upang putulin ang mga rate ng interes. "Ang mga pag-igting sa kalakal ay lumilitaw na umaangat sa isang paraan na nagbibigay ng pag-aalala, o hindi bababa sa para sa mas mataas na pag-iingat, " isinulat ni Mark Schofield at Benjamin Nabarro ng Citigroup, ayon sa isang detalyadong kuwento sa MarketWatch.
3 Scenarios ng Citigroup
Bear Scenario: Walang deal sa kalakalan, o hiwa ng Fed
- Ang mga stock ay nagpasok ng isang "full-scale bear market" na 10-taong ani ng ulo sa 1.5% o mas mababa
Bull Scenario 1: Pakikitungo sa pangangalakal sa G-20 summit
- Tumatalon ang S&P sa paligid ng 2, 90010-taon na ani sa paligid ng 2.5%
Bull Scenario 2: Walang deal sa pangangalakal, pinutol ang mga rate ng Fed 0.75%
- Tumama ang mga stock ng mga bagong highs, nag-iiba ang pagganap sa mga sektor10-taong mga trading sa 1.75% hanggang 2% saklaw, ani curve steepens
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Si Schofield at Nabarro ay malayo sa pagiging maasahin sa mabuti tungkol sa mga negosasyong pangkalakalan sa hinaharap, na nakikita ang pag-mount ng mga tensyon kaysa sa pagbawas, lalo na kay Pangulong Trump sa timon. "Ang paglalapat ng isang lens ng teorya ng laro sa problema, maaaring magtaltalan ang isa na si Pangulong Trump ay malamang na magpatuloy sa isang mahirap na linya, " sinabi ng mga analyst ng Citigroup.
Ang 'hard line' na iyon ay malamang na nangangahulugang tumaas na mga taripa sa mga import mula sa China sa maikling panahon. Sa patuloy na mga salungatan sa kalakalan na nagtatanghal ng pinakamalaking headwind sa pandaigdigang ekonomiya, sinabi ng Citigroup na ang mga naka-mount na tariff na ito ay ang puwersa na posibleng magpadala ng mga stock ng US sa isang merkado ng oso.
Si Charles Hugh Smith, analyst at manunulat ng blog na Two Minds, ay mas pessimistic kaysa sa Citigroup, at pinagtutuunan na ang pagbawas sa rate ng Fed ay maaaring makamit ang kabaligtaran ng kanilang layunin. "Bilang isang resulta ng tulad ng kailanman-kasalukuyang sentral na pagpayag ng bangko na mamagitan sa stock market, ang mga kalahok ay sinanay na naniniwala na ang pag-crash ng stock market ay hindi na posible: dapat bang bumagsak ang merkado ng 10%, o pagbabawal ng langit, 20% (ibig sabihin sa Ang Bear Teritoryo), ang Federal Reserve at ang iba pang pandaigdigang sentral na bangko ay makatipid sa araw na may mga direktang pagbili, "sulat ni Smith, at pagdaragdag, " ang nasabing kasiya-siyang tiwala sa pagiging epektibo ng mga interbensyon ng sentral na bangko ay talagang nagtatakda ng isang senaryo ng pag-crash."
Nakita ni Smith ang isang pag-crash na umuusbong bilang mamumuhunan - tiwala na ang mga sentral na bangko ay tutulong upang suportahan ang mga pamilihan - magpatuloy sa paglalakad at bumili ng mga stock sa dip. Ngunit habang lumala ang mga pundasyon ng pamilihan, sinabi ni Smith na ang mga maikli na nagbebenta ay kumakain sa kumpiyansa ng bullish herd, na humahantong sa isang pagbagsak sa mga presyo at kumpletong pagkawala ng tiwala sa kapangyarihan ng mga sentral na tagabangko.
Tumingin sa Unahan
Tiyak, maiiwasan ang mga pesimistikong mga sitwasyong ito kung ang dalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo, ang US at China, ay makakaabot sa isang komprehensibong pakikitungo sa kalakalan. Ngunit kahit na ang pinakamagandang senaryo ng kaso ng Citigroup ay hindi gaanong tumindi, na may isang trade deal na nagpapalaki sa S&P 500 lamang hanggang 2900, halos wala sa itaas kung nasaan ito ngayon.
