Ang mga swap ng rate ng interes ay tanyag na mga instrumento sa pananalapi na over-the-counter (OTC) na nagpapahintulot sa isang palitan ng mga nakapirming pagbabayad para sa mga pagbabayad ng lumulutang (madalas na naka-link sa LIBOR). Ang mga negosyo sa buong mundo ay pumapasok sa mga rate ng interes ng interes upang mabawasan ang mga panganib ng pagbabagu-bago ng iba't ibang mga rate ng interes, o makinabang mula sa mas mababang mga rate ng interes. (Tingnan ang may kaugnayan: Ipinapaliwanag ang Video na Nagpapalit ng Pag-rate ng Interes at Paano Pinahahalagahan ang Pag-sweldo ng rate ng interes.) Ipinapaliwanag namin kung paano basahin ang mga rate ng swap sa rate ng interes.
Sourcing iyong Impormasyon
Nag-aalok ang maraming mga website ng mga quote para sa mga swap ng rate ng interes. Narito ang mga sample quote para sa isang 10-taong rate ng rate ng interes mula sa dalawang site:
barchart.com
ycharts.com
Pagbasa ng Impormasyon
Ang mga detalyeng ipinakita sa quote ay naglalaman ng karaniwang bukas, mataas, mababa, at malapit na mga halaga batay sa pang-araw-araw na kalakalan. Tandaan na ang yunit para sa rate ng interes ng swap quote ay "porsyento (%), " na nagpapahiwatig ng taunang rate ng interes. Samakatuwid, ang isang halaga ng 1.96 talaga ay nangangahulugang taunang rate ng interes ng 1.96%. Habang inilalapat ito sa quarterly o semi-taunang batayan, ang rate na ito ay kailangang maging down-scaled upang magkasya sa tagal.
Ang anumang mga halaga na nagpapahiwatig ng mga numero ng pagbabago sa porsyento (tulad ng% Pagbabago mula sa Nakaraang Malapit o% Pagbabago mula sa 52 linggong mataas / mababa) ay kailangang maingat na tiningnan. Halimbawa, sa quote ng y-tsart, ang huling patlang na "Palitan mula sa Nakaraan" ay nagpapakita -1.51%. Ito ay isang pagbabago ng porsyento = (huling halaga / nakaraang halaga -1) * 100% = (1.96 / 1.99-1) * 100% = -1.51%. Hindi ito isang simpleng pagbabawas. Dahil inihahambing namin ang mga halaga ng porsyento, ang naiulat na pagbabago ng porsyento ay talagang porsyento ng porsyento.
Depende sa mga detalye na saklaw ng mga indibidwal na tagapagbigay ng data, maaaring mayroong mga karagdagang patlang tulad ng karaniwang paglihis at 100-araw na average ng mga quote na halaga.
Ang pinakamahalagang mga patlang, na hinahanap ng isang interesadong kalahok sa merkado sa isang presyo quote, ay ang mga bid at magtanong. Ito ang mga halaga kung saan nagaganap ang kalakalan o transaksyon.
Ang pag-unawa sa Mga Quote ng Presyo para sa Mga Swap sa Pag-rate ng interes
Upang maunawaan ang mga quote ng presyo para sa mga rate ng interes ng interes, ipalagay natin na ang isang kumpanya ng CFO ay nangangailangan ng $ 500 milyon sa kabisera para sa isang 10 taong term. Maaari siyang kumuha ng pautang o mag-isyu ng mga mahalagang papel tulad ng mga tala upang makuha ang kinakailangang kapital. Mas pinipili niya ang isang nakapirming-rate na pautang upang bantayan laban sa anumang magkakasamang pagtaas sa mga lumulutang na rate ng interes, ngunit sa kasalukuyan ay may opsyon na maglabas lamang ng mga tala ng lumulutang na rate.
Nagpasya siyang mag-isyu ng isang lumulutang na tala ng rate ng interes na LIBOR kasama ang 100 puntos na batayan), at pumapasok sa isang maayos na bayad / makatanggap ng kontrata ng swap ng rate ng interes upang makakuha ng proteksyon mula sa iba't ibang mga rate ng interes.
Nakikipag-ugnay siya sa isang magpalitan ng dealer na quote ang sumusunod para sa swap ng rate ng interes:
Ipagpalagay na ang mga rate sa itaas ay semi-taunang mga rate, sa aktwal / 365 na batayan kumpara sa anim na buwang rate ng LIBOR (na tinukoy ng dealer).
- Ang anumang end-user (tulad ng CFO) na nagnanais na magbayad ng maayos (at sa gayon makatanggap ng lumulutang na rate) ay gagawa ng semi-taunang pagbabayad sa dealer batay sa isang 2.20% annualized rate (ask rate) sa aktwal / 365-araw na kombensyon. Ang sinumang end-user na nagnanais na magbayad ng lumulutang (at samakatuwid ay tumatanggap ng nakapirming rate) ay makakatanggap ng mga pagbabayad mula sa dealer batay sa 2.05% annualized rate (rate ng bid) Ang negosyante ay may (2.20-2.05 = 0.15% = 15 na batayan ng point) na kumalat, na siyang komisyon. (Tingnan: Kahulugan ng Market Maker.)
Ang CFO ay papasok sa unang kategorya ng "pay fixed na makatanggap ng lumulutang na" swap para sa kanyang mga kinakailangan. Makakatanggap siya ng rate ng LIBOR mula sa negosyante at magbayad ng 2.2% sa nagbebenta sa hindi pangkaraniwang halaga ng $ 500 milyon. Ang inilabas na floating rate note ay babayaran ang LIBOR + 1% sa mga may hawak ng tala. Epektibong net na babayaran = + LIBOR - 2.2% - (LIBOR + 1%) = - 3.2% (negatibong nagpapahiwatig na mababayaran).
Bilang kahalili, ang mga rate ng pagpapalit ng rate ng interes ay maaari ring magamit sa mga tuntunin ng isang pagkalat ng pagpapalit. Gayunpaman, dapat itong tandaan na ang pagkalat ng swap sa isang rate ng rate ng swap ng interes ay HINDI ang bid-ask na pagkalat ng mga halaga ng sinumang swap. Ito ang halaga ng kaibahan na dapat idagdag sa ani ng isang instrumento na walang panganib na Treasury na may katulad na panunungkulan. Halimbawa, ipagpalagay ang 10-taong T-Bill ay nag-aalok ng 4.6% na ani. Ang huling quote ng isang 10-taong rate ng rate ng interes na nagkakaroon ng isang pagpapalaganap ng swap na 0.2% ay talagang nangangahulugang 4.6% + 0.2% = 4.8%. (Tingnan ang nauugnay: Panimula sa Mga Treasury Securities.)
Ang Bottom Line
Ang rate ng swap quote ng interes ay nag-iiba mula sa karaniwang mga quote ng presyo ng karaniwang traded na mga instrumento. Maaari silang lumilitaw na nakakatawa dahil ang mga quote ay epektibong mga rate ng interes, maaaring maibigay ang mga quote habang kumakalat ang mga swap, at maaaring sundin ng mga quote ang mga lokal na kombensiyon sa merkado ng OTC. Ang mga kalahok sa merkado ay dapat mag-ingat sa pag-unawa sa mga quote bago pumasok sa mga kontrata ng pagpapalit.
