Ang mga pribadong kumpanya ng equity ay naging matagumpay na klase ng pag-aari at ang larangan ay patuloy na lumalaki nang mas maraming mga tagapamahala ng portfolio na sumali sa industriya. Maraming mga banker ng pamumuhunan ang gumawa ng paglipat mula sa publiko hanggang sa pribadong equity dahil ang huli ay higit na nakabago sa Standard & Poor's 500 sa nakaraang ilang dekada, na nag-gasolina ng higit na hinihingi para sa mga pribadong pondo ng equity mula sa mga namumuhunan at mga indibidwal na akreditadong mamumuhunan. Tulad ng patuloy na pag-ibayo ng demand para sa mga alternatibong pamumuhunan sa pribadong puwang ng equity, ang mga bagong tagapamahala ay kailangang lumabas at magbigay ng mga mamumuhunan ng mga bagong pagkakataon upang makabuo ng alpha.
Maraming mga matagumpay na pribadong kumpanya ng equity na kinabibilangan ng Blackstone Group, Apollo Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners, at Carlyle Group. Gayunpaman, ang karamihan sa mga kumpanya ay maliit sa mga tindahan na may sukat na laki at maaaring saklaw mula sa dalawang empleyado hanggang sa ilang daang manggagawa. Narito ang ilang mga hakbang na dapat sundin ng mga tagapamahala upang maglunsad ng isang pribadong pondo ng equity.
Tukuyin ang Diskarte sa Negosyo
Una, ibalangkas ang iyong diskarte sa negosyo at pag-iba-iba ang iyong pinansiyal na plano mula sa mga katunggali at benchmark. Ang pagtatatag ng isang diskarte sa negosyo ay nangangailangan ng makabuluhang pananaliksik sa isang tinukoy na merkado o indibidwal na sektor. Ang ilang mga pondo ay nakatuon sa pag-unlad ng enerhiya, habang ang iba ay maaaring tumutok sa mga maagang yugto ng mga kumpanya ng biotech. Sa huli, ang mga mamumuhunan ay nais na malaman ang higit pa tungkol sa mga layunin ng iyong pondo.
Habang ipinapahayag mo ang iyong diskarte sa pamumuhunan, isaalang-alang kung magkakaroon ka ng isang geographic na pokus. Itutuon ba ng pondo ang isang rehiyon ng Estados Unidos? Itutuon ba nito ang isang industriya sa isang tiyak na bansa? O bibigyan nito ng diin ang isang tiyak na diskarte sa mga katulad na umuusbong na merkado? Samantala, mayroong maraming mga pagtuon sa negosyo na maaari mong magpatibay. Ang iyong pondo ay naglalayong mapagbuti ang pagpapatakbo o estratehikong pokus ng iyong mga kumpanya, o buo ba itong sentro sa paglilinis ng kanilang mga sheet ng balanse?
Alalahanin, ang mga pribadong equity ay karaniwang nakasalalay sa pamumuhunan sa mga kumpanya na hindi ipinagbibili sa pampublikong merkado. Ito ay kritikal na matukoy mo ang layunin ng bawat pamumuhunan. Halimbawa, ang layunin ng pamumuhunan upang mapalago ang kapital para sa aktibidad ng pagsasanib at pagkuha? O ang layunin na itaas ang kapital na magpapahintulot sa mga umiiral na may-ari na ibenta ang kanilang mga posisyon sa firm?
I-set up ang Business Plan at ang Mga Operasyon
Ang pangalawang hakbang ay ang pagsulat ng isang plano sa negosyo, na kinakalkula ang mga inaasahan ng daloy ng cash, itinatatag ang timeline ng iyong pribadong equity fund, kasama ang panahon upang itaas ang kapital at paglabas mula sa mga pamumuhunan sa portfolio. Ang bawat pondo ay karaniwang may buhay na 10 taon, bagaman sa huli ang mga takdang oras ay ayon sa pagpapasya ng tagapamahala. Ang isang mahusay na plano sa negosyo ay naglalaman ng isang diskarte kung paano lalago ang pondo sa paglipas ng panahon, isang plano sa marketing upang ma-target ang mga mamumuhunan sa hinaharap, at isang buod ng ehekutibo, na pinagsama ang lahat ng mga seksyon na ito at mga layunin.
Kasunod ng pagtatatag ng plano sa negosyo, mag-set up ng isang panlabas na koponan ng mga consultant na kinabibilangan ng mga independiyenteng accountant, abogado at consultant ng industriya na maaaring magbigay ng pananaw sa mga industriya ng mga kumpanya sa iyong portfolio. Ito rin ay matalino na magtatag ng isang advisory board at galugarin ang mga diskarte sa pagbawi ng sakuna sa kaso ng pag-atake ng cyber, matarik na pagbagsak sa merkado, o iba pang mga banta na nauugnay sa portfolio sa indibidwal na pondo.
Ang isa pang mahalagang hakbang ay upang maitaguyod ang pangalan ng firm at pondo. Bilang karagdagan, ang manager ay dapat magpasya sa mga tungkulin at pamagat ng mga pinuno ng kompanya, tulad ng papel ng kasosyo o manager ng portfolio. Mula doon, itatag ang pamamahala ng koponan, kabilang ang CEO, CFO, punong opisyal ng security information, at punong opisyal ng pagsunod. Ang mga tagapamahala ng first-time ay mas malamang na makalikom ng mas maraming pera kung sila ay bahagi ng isang koponan na tumapon mula sa isang dating matagumpay na kompanya.
Sa likuran, mahalaga na magtatag ng mga operasyon sa loob ng bahay. Kasama sa mga gawaing ito ang upa o pagbili ng puwang ng opisina, muwebles, mga kinakailangan sa teknolohiya, at kawani ng pagkuha. Maraming mga bagay ang dapat isaalang-alang kapag ang pag-upa ng mga kawani, tulad ng mga programa sa pagbabahagi ng kita, mga istruktura ng bonus, protocol ng kabayaran, mga plano sa seguro sa kalusugan, at mga plano sa pagretiro.
Itatag ang Investment Vehicle
Matapos ang pagkakasunud-sunod ng maagang operasyon, itatag ang ligal na istraktura ng pondo. Sa Estados Unidos, ang isang pondo ay karaniwang ipinapalagay ang istraktura ng isang limitadong pakikipagtulungan o isang limitadong kompanya ng pananagutan. Bilang isang tagapagtatag ng pondo, ikaw ay isang pangkalahatang kasosyo, nangangahulugang magkakaroon ka ng karapatan na magpasya ang mga pamumuhunan na bumubuo ng pondo.
Ang iyong mga namumuhunan ay magiging limitadong mga kasosyo na walang karapatang magpasya kung aling mga kumpanya ang bahagi ng iyong pondo. Ang mga limitadong kasosyo ay mananagot lamang para sa mga pagkalugi na nakatali sa kanilang indibidwal na pamumuhunan, habang ang mga pangkalahatang kasosyo ay humahawak ng anumang karagdagang pagkalugi sa loob ng pondo at pananagutan sa mas malawak na merkado.
Sa huli, ang iyong abogado ay magbalangkas ng isang pribadong paglalagay ng memorandum at anumang iba pang mga kasunduan sa operasyon tulad ng isang Limited Partnership Agreement o Mga Artikulo ng Association.
Alamin ang isang Istraktura ng Bayad
Ang manager ng pondo ay dapat matukoy ang mga probisyon na may kaugnayan sa mga bayarin sa pamamahala, dinala ng interes at anumang rate ng hurdle para sa pagganap. Karaniwan, ang mga pribadong tagapamahala ng equity ay tumatanggap ng isang taunang bayad sa pamamahala ng 2% ng nakatuon na kapital mula sa mga namumuhunan. Kaya, para sa bawat $ 10 milyon na pondo na tumataas mula sa mga namumuhunan, ang mangangasiya ay mangolekta ng $ 200, 000 sa mga bayarin sa pamamahala taun-taon. Gayunpaman, ang mga tagapamahala ng pondo na may mas kaunting karanasan ay maaaring makatanggap ng isang mas maliit na bayad sa pamamahala upang maakit ang bagong kapital.
Ang dalang interes ay karaniwang nakatakda sa 20% sa itaas ng isang inaasahang antas ng pagbabalik. Kung ang rate ng sagabal ay 5% para sa pondo, ikaw at ang iyong mga namumuhunan ay magkahiwalay na magbabalik sa rate na 20 hanggang 80. Sa panahong ito, mahalaga din na magtatag ng mga patnubay sa pagsunod, peligro at pagpapahalaga para sa pondo.
Itaas ang Capital
Susunod, nais mong ihanda ang iyong nag-aalok ng memorandum, kasunduan sa subscription, mga termino ng pakikipagsosyo, kasunduan sa custodial, at mga angkop na talatanungan na inihanda. Gayundin, kinakailangan ang marketing material bago ang proseso ng pagpapalaki ng kapital. Nais din ng mga bagong tagapamahala na tiyaking nakakuha sila ng wastong paghihiwalay ng liham mula sa mga nakaraang employer. Mahalaga ang isang liham na paghihiwalay sapagkat ang mga empleyado ay nangangailangan ng pahintulot upang magyabang tungkol sa kanilang nakaraang karanasan at talaan ng track.
Ang lahat ng ito ay humantong sa huli ay hahantong sa pinakamalaking hamon ng pagsisimula ng isang pribadong pondo ng equity, na nakakumbinsi sa iba na mamuhunan sa iyong pondo. Una, maghanda upang mamuhunan ng iyong sariling pondo. Ang mga tagapamahala ng pondo na nagkaroon ng tagumpay sa kanilang mga karera ay malamang na inaasahan na magbigay ng hindi bababa sa 2% hanggang 3% ng kanilang pera sa kabuuang mga pangako ng pondo. Ang mga bagong tagapamahala na may mas kaunting kapital ay malamang na magtagumpay sa isang pangako ng 1% hanggang 2% para sa kanilang unang pondo.
Bilang karagdagan sa iyong talaan ng track ng pamumuhunan at diskarte sa pamumuhunan, ang iyong diskarte sa marketing ay magiging sentro sa pagpapalaki ng kapital. Dahil sa mga regulasyon sa kung sino ang maaaring mamuhunan at ang hindi rehistradong katangian ng mga pamumuhunan sa pribadong equity, sinabi ng gobyerno na ang mga namumuhunan lamang sa institusyon at mga akreditadong mamumuhunan ang maaaring magbigay ng kapital sa mga pondong ito.
Kasama sa mga namumuhunan sa institusyon ang mga kumpanya ng seguro, mga pondo ng yaman ng mapagkukunan, mga institusyong pampinansyal, mga programa sa pensyon, at mga endowment sa unibersidad. Ang mga namumuhunan na may kredito ay limitado sa mga indibidwal na nakakatugon sa isang tinukoy na taunang threshold ng kita sa loob ng dalawang taon o mapanatili ang isang net halaga (mas mababa ang halaga ng kanilang pangunahing paninirahan) ng $ 1 milyon o higit pa. Ang mga karagdagang pamantayan para sa iba pang mga grupo na kumakatawan sa mga akreditadong namumuhunan ay napag-usapan sa Securities Act ng 1933.
Kapag naitatag ang isang pribadong pondo ng equity, ang mga tagapamahala ng portfolio ay may kakayahang simulan ang pagbuo ng kanilang portfolio. Sa puntong ito, magsisimulang piliin ang mga tagapamahala ng mga kumpanya at mga ari-arian na akma sa kanilang diskarte sa pamumuhunan.
Ang Bottom Line
Ang mga pamumuhunan sa pribadong equity ay naipalabas ang mas malawak na mga pamilihan ng US sa nakaraang ilang dekada. Iyon ay nakabuo ng pagtaas ng demand mula sa mga namumuhunan na naghahanap ng mga bagong paraan upang makabuo ng higit na mahusay na pagbabalik. Ang mga hakbang sa itaas ay maaaring magamit bilang isang roadmap para sa pagtatatag ng isang matagumpay na pondo.
