Ang Buong Foods Market Inc. (WFM) ay isang chain ng grocery store na nakatuon sa pag-alok ng mga organikong at natural na pagkain, at may humigit-kumulang na 490 na lokasyon hanggang Oktubre 2018. Sa pamamagitan ng paglikha ng isang mataas na kalidad na karanasan sa customer at nakatuon sa angkop na produkto, ang kumpanya ay may nagtatag ng isang pang-ekonomiyang pag-agos sa pamamagitan ng lakas ng tatak. Ang kumpanya ay nakuha ng Amazon noong 2017 ngunit patuloy na gumana bilang isang subsidiary sa ilalim ng orihinal na pangalan nito.
Economic Moats ni Buffett
Ang Warren Buffett ay itinuturing na isa sa mga pinakatanyag na namumuhunan sa halaga, at ang kanyang diskarte ay itinatag sa pagkilala sa mga kumpanya na nagbuo ng paglago ng daloy ng cash sa pamamagitan ng napapanatiling mga pang-ekonomiya. Ang mga moats sa ekonomiya ay ligtas na mga kalamangan na mapagkumpitensya na nagmula sa mga ekonomiya ng scale, malakas na pagkakakilanlan ng tatak, intelektwal na pag-aari, epekto ng network, proteksyon ng regulasyon o higit na mahusay na kultura ng korporasyon.
Kung wala ang isang moat, ang mga margin ng kita ng isang kumpanya ay napapahamak upang mabagsak sa mga puwersa ng mapagkumpitensya, sa kalaunan ay nabigo na katumbas ng marginal na gastos ng kapital. Ang balanse na ito ay lumilikha ng walang kita sa ekonomiya at tinanggal ang insentibo upang mamuhunan.
Pag-analisa ng Moat ng Grocery Market
Ang buong scale ng Pagkain ay nagbibigay ng isang mapagkumpitensyang kalamangan sa mas tuwirang mga kakumpitensya. Ang mga tubo ng tubo at mga sukatan sa ekonomiya ay kinumpirma ang pagkakaroon ng isang moat sa ekonomiya. Ang moat na ito ay napapanatili hangga't ang mas malaking mga kakumpitensya ay hindi gumagalaw nang direkta sa organic at natural na merkado ng pagkain, ngunit ang nasabing kumpetisyon ay maaaring humantong sa mabilis na pagkasira ng anumang mapagkumpitensyang kalamangan.
Ang grocery market ay lubos na mapagkumpitensya at ang mga gastos sa paglipat ay mahalagang zero. Ang mga karampatang kalamangan ay mahirap makuha, at ang matagumpay na mga kumpanya ay madalas na pumili ng higit na mga lokasyon ng tindahan, makakuha ng mas mahusay na mga termino mula sa mga supplier, patakbuhin ang mahusay na mga kadena ng suplay at epektibong pamahalaan ang kanilang pag-aalok ng produkto at imbentaryo. Ang intelektwal na pag-aari, proteksyon ng regulasyon, at ang epekto ng network ay hindi madalas na kahihinatnan sa mga itinatag na mga kalahok sa industriya.
Ang Buong Pagkain ay hindi sapat ang sukat na tinatamasa ng pinakamalaking supermarket, tindahan ng hypermarket at diskwento ng club, tulad ng Kroger (KR), Wal-Mart (WMT), Costco (COST), Albertsons, Safeway, at Publix. Bagaman, sa pagsuporta sa Amazon na maaaring magbago sa malapit na hinaharap.
Ang Buong Pagkain, gayunpaman, ay tumutukoy sa isang mas tukoy na merkado, na may pagtuon nito sa mga organikong at natural na pagkain. Mayroon itong scale advantage sa higit pang mga direktang kakumpitensya tulad ng The Fresh Market, Trader Joe's at Sprouts Farmers 'Markets (SFM). Ang scale na ito ay lumilikha ng isang moat na kamag-anak sa mga pinakamalapit nitong kakumpitensya ngunit hindi nalalapat sa mas malawak na merkado ng groseri. Ang bentahe ng scale na ito ay maaaring mawala kung ang pinakamalaking grocers ay gumawa ng isang madiskarteng push sa organikong segment.
Mga Kumpetensyang Mga Bentahe para sa Buong Pagkain
Ang buong pagkakakilanlan ng buong tatak na Pagkain ay malamang na pinakadakilang mapagkukunan nito ng kalamangan. Itinatag ng kumpanya ang kanyang sarili bilang pinuno sa bahagi ng organik at natural na pagkain at mabigat na namuhunan sa kalidad ng tindahan at serbisyo sa customer. Ang mga kadahilanang ito ay naiiba ito mula sa iba pang mga grocers at pinalakas nila ang isang medyo tapat na base ng customer. Upang mapanatili ang reputasyong ito, ang kumpanya ay kailangang magpatuloy sa pagraranggo sa mga pinuno ng industriya sa pamumuhunan sa pasilidad. Posible rin itong magkaroon ng mataas na gastos sa paggawa upang mapanatili ang serbisyo ng customer hanggang sa mataas na pamantayan nito. Ang mga pag-drag sa mga kita at cash flow ay bahagyang na-offset sa pamamagitan ng pagtaas ng kapangyarihan ng presyo.
Ang Buong Pagkain ay tiyak na mayroong isang mapagkumpitensyang moat dahil sa laki at kapangyarihan ng tatak, ngunit medyo nakakulong ito sa angkop na lugar. Ang merkado ng groseri ay sa huli ay lubos na mapagkumpitensya at mature. Ang pagpapanatili ng kakayahang mapagkumpitensya ng buong Whole Foods ay nakasalalay, hindi bababa sa maikling termino, sa mas malaking pagnanais o kawalan ng kakayahan ng mga kakumpitensya nito na tugunan ang organikong merkado.
Ang mga moats sa ekonomiya ay karaniwang nagreresulta sa mataas at matatag na mga margin ng kita. Ang Buong Pagkain ay isang pinuno ng industriya na may gross margins sa pangkalahatan na higit sa 30%, at ang operating margin ay kabilang din sa pinakamataas.
