Ang mga futures ay ang pinakapopular na klase ng asset na ginagamit para sa pag-hedging. Mahigpit na pagsasalita, ang panganib sa pamumuhunan ay hindi maaaring ganap na mapupuksa, ngunit ang mga epekto nito ay maaaring mapawi o maipasa. Ang pagdaan sa pamamagitan ng mga kasunduan sa hinaharap sa pagitan ng dalawang partido ay umiiral nang mga dekada. Ang mga magsasaka at konsyumer ay dati nang nagkakasundo sa presyo ng mga staples tulad ng bigas at trigo para sa isang petsa ng transaksyon. Ang mga malambot na kalakal tulad ng kape ay kilala na may karaniwang mga kontrata na ipinagpalit ng palitan mula pa noong 1882.
Tingnan natin ang ilang mga pangunahing halimbawa ng merkado ng futures, pati na rin ang mga prospect sa pagbabalik at panganib.
Para sa pagiging simple, ipinapalagay namin ang isang yunit ng kalakal, na maaaring maging isang bushel ng mais, isang litro ng orange juice, o isang tonelada ng asukal. Tingnan natin ang isang magsasaka na inaasahan ang isang yunit ng toyo na handa nang ibenta sa loob ng anim na buwan. Ang kasalukuyang presyo ng spot ng soybeans ay $ 10 bawat yunit. Matapos isaalang-alang ang mga gastos sa pagtatanim at inaasahang kita, nais niya ang pinakamababang presyo ng pagbebenta na $ 10.1 bawat yunit, sa sandaling handa na ang kanyang ani. Nag-aalala ang magsasaka na ang sobrang labis o sobrang hindi makontrol na mga kadahilanan ay maaaring humantong sa pagtanggi sa presyo sa hinaharap, na mag-iiwan sa kanya ng isang pagkawala.
Narito ang mga parameter:
- Inaasahan ang proteksyon ng presyo ng magsasaka (minimum na $ 10.1). Kinakailangan ang pag-iingat para sa isang tinukoy na tagal ng panahon (anim na buwan).Natatakda ang katumpakan: alam ng magsasaka na gagawa siya ng isang yunit ng toyo sa loob ng nasabing tagal ng panahon. sa bakod (puksain ang panganib / pagkawala), huwag isipin.
Ang mga kontrata sa futures, ayon sa kanilang mga pagtutukoy, ay umaangkop sa mga parameter sa itaas:
- Maaari silang mabili / ibenta ngayon para sa pag-aayos ng isang hinaharap na presyo. Sila ay para sa isang tinukoy na tagal ng oras, pagkatapos kung saan sila nag-expire.Quantity of futures na kontrata ay naayos.Ang kanilang pag-alok ng pag-alaga.
Ipagpalagay ang isang kontrata ng futures sa isang yunit ng toyo na may anim na buwan upang mag-expire ay magagamit na ngayon para sa $ 10.1. Maaaring ibenta ng magsasaka ang kontratang ito sa futures (maikling nagbebenta) upang makakuha ng kinakailangang proteksyon (pag-lock sa presyo ng pagbebenta).
Paano Ito Ginagawa: Producer
Kung ang presyo ng mga toyo ay tumataas upang sabihin ang $ 13 sa oras na anim na buwan, ang magsasaka ay magkakaroon ng pagkawala ng $ 2.9 (magbenta ng presyo ng pagbili ng presyo = $ 10.1- $ 13) sa kontrata sa futures. Magagawa niyang ibenta ang kanyang aktwal na ani ng ani sa rate ng merkado na $ 13, na hahantong sa isang net sale na presyo na $ 13- $ 2.9 = $ 10.1.
Kung ang presyo ng mga toyo ay nananatili sa $ 10, ang magsasaka ay makikinabang mula sa kontrata sa futures ($ 10.1- $ 10 = $ 0.1). Ibebenta niya ang kanyang mga soybeans sa $ 10, iniwan ang kanyang net sale na presyo sa $ 10 + $ 0.1 = $ 10.1
Kung ang presyo ay tumanggi sa $ 7.5, ang magsasaka ay makikinabang mula sa kontrata sa futures ($ 10.1 - $ 7.5 = $ 2.6). Ibebenta niya ang kanyang ani ng ani sa $ 7.5, na ginagawa ang kanyang net sale na presyo $ 10.1 ($ 7.5 + $ 2.6).
Sa lahat ng tatlong mga kaso, ang magsasaka ay magagawang protektahan ang kanyang nais na presyo ng pagbebenta sa pamamagitan ng paggamit ng mga kontrata sa futures. Ang aktwal na ani ng ani ay ibinebenta sa mga magagamit na rate ng merkado, ngunit ang pagbabagu-bago sa mga presyo ay tinanggal ng kontrata sa futures.
Ang pag-upo ay hindi nang walang mga gastos at panganib. Ipagpalagay na sa unang nabanggit na kaso, ang presyo ay umabot sa $ 13, ngunit ang magsasaka ay hindi kumuha ng kontrata sa futures. Makikinabang siya sa pamamagitan ng pagbebenta sa mas mataas na presyo na $ 13. Dahil sa posisyon sa futures, nawala siya ng dagdag na $ 2.9. Sa kabilang banda, ang sitwasyon ay maaaring maging mas masahol para sa kanya sa ikatlong kaso, nang siya ay nagbebenta ng $ 7.5. Kung walang futures, siya ay dumanas ng isang pagkawala. Ngunit sa lahat ng mga kaso, nakamit niya ang ninanais na bakod.
Paano Ito Ginagawa: Consumer
Ngayon ay ipalagay ang isang tagagawa ng langis ng soya na nangangailangan ng isang yunit ng toyo sa anim na buwang oras. Nag-aalala siya na ang mga presyo ng toyo ay maaaring lumitaw sa malapit na hinaharap. Maaari siyang bumili (mahaba) ang parehong kontrata ng toyo sa hinaharap upang i-lock ang presyo ng pagbili sa nais niyang antas ng sa paligid ng $ 10, sabihin ang $ 10.1.
Kung ang presyo ng toyo ay sasabihin nang $ 13, ang mamimili ng futures ay kumikita ng $ 2.9 (magbenta ng presyo ng pagbili = $ 13 - $ 10.1) sa kontrata sa futures. Bibili siya ng kinakailangang toyo sa presyo ng merkado na $ 13, na hahantong sa net buy na presyo ng - $ 13 + $ 2.9 = - $ 10.1 (negatibong nagpapahiwatig ng net outflow para sa pagbili).
Kung ang presyo ng mga toyo ay nananatili sa $ 10, ang mamimili ay mawawala sa kontrata ng futures ($ 10 - $ 10.1 = - $ 0.1). Bibili siya ng kinakailangang toyo sa $ 10, na kukuha ng kanyang presyo ng net buy - $ 10 - $ 0.1 = - $ 10.1
Kung ang presyo ay tumanggi sa $ 7.5, ang mamimili ay mawawala sa kontrata ng futures ($ 7.5 - $ 10.1 = - $ 2.6). Bibili siya ng kinakailangang toyo sa presyo ng merkado na $ 7.5, na kumukuha ng kanyang presyo ng net buy sa - $ 7.5 - $ 2.6 = - $ 10.1.
Sa lahat ng tatlong mga kaso, ang tagagawa ng langis ng soya ay nakakakuha ng kanyang nais na presyo ng pagbili, sa pamamagitan ng paggamit ng isang kontrata sa futures. Mabisa, ang aktwal na ani ng ani ay binili sa magagamit na mga rate ng merkado. Ang pagbabagu-bago sa mga presyo ay pinapagana ng kontrata sa futures.
Mga panganib
Gamit ang parehong kontrata sa futures sa parehong presyo, dami, at pag-expire, ang mga kinakailangan sa pangangalaga para sa kapwa magsasaka (prodyuser) at tagagawa ng langis ng soya (consumer). Parehong nakakuha ng kanilang nais na presyo upang bumili / ibenta ang kalakal sa hinaharap. Ang peligro ay hindi pumasa sa kahit saan ngunit pinaliit - ang isa ay natalo sa mas mataas na potensyal na kita sa gastos ng iba.
Ang parehong mga partido ay maaaring magkasundo na sumang-ayon sa hanay ng mga tinukoy na mga parameter, na humahantong sa isang kontrata na igagalang sa hinaharap (bumubuo ng isang pasulong na kontrata). Ang futures exchange ay tumutugma sa bumibili / nagbebenta, na nagpapagana ng pagtuklas ng presyo at pamantayan sa mga kontrata habang inaalis ang panganib ng counter-party, na kitang-kita sa mga kontrata sa pasulong sa isa't isa.
Mga Hamon
- Kinakailangan ang pera ng margin.Maaaring may pang-araw-araw na mga kinakailangan sa mark-to-market. Ang paggamit ng mga futures ay aabutin ang mas mataas na potensyal na kita sa ilang mga kaso (tulad ng nabanggit sa itaas). Maaari itong humantong sa iba't ibang mga pang-unawa sa mga kaso ng malalaking mga organisasyon, lalo na sa pagkakaroon ng maraming mga may-ari o mga nakalista sa mga palitan ng stock. Halimbawa, ang mga shareholders ng isang kumpanya ng asukal ay maaaring umaasa ng mas mataas na kita dahil sa isang pagtaas ng mga presyo ng asukal noong nakaraang quarter ngunit maaaring bigo kapag ang inihayag na quarterly na mga resulta ay nagpapahiwatig na ang kita ay napawalang-bisa dahil sa mga posisyon ng pag-hedging. ang kinakailangang saklaw na saklaw. Halimbawa, ang isang kontrata ng arabica kape na "C" futures ay sumasaklaw ng 37, 500 pounds ng kape at maaaring napakalaki o hindi nagkagusto upang magkasya sa mga kinakailangan ng pangangalaga ng isang tagagawa / consumer. Ang mga maliit na sukat na mini-kontrata, kung magagamit, ay maaaring galugarin sa kasong ito. Ang magagamit na mga kontraksyong futures ay maaaring hindi palaging tumutugma sa mga pagtutukoy ng pisikal na kalakal, na maaaring humantong sa mga pagkakaiba-iba ng pag-upo. Ang isang magsasaka na lumalaki ng iba't ibang variant ng kape ay maaaring hindi makahanap ng isang kontrata sa futures na sumasakop sa kanyang kalidad, na pilitin siyang kumuha lamang ng magagamit na mga kontrata sa robusta o arabica. Sa oras ng pag-expire, ang kanyang aktwal na presyo ng pagbebenta ay maaaring naiiba kaysa sa hedge na magagamit mula sa robusta o arabica na mga kontrata.Kung ang futures market ay hindi mahusay at hindi maayos na kinokontrol, ang mga haka-haka ay maaaring mangibabaw at makakaapekto sa mga presyo sa hinaharap na drastically, na humahantong sa mga pagkakaiba sa presyo sa pagpasok at paglabas (pag-expire), na tatanggalin ang bakuran.
Ang Bottom Line
Sa pamamagitan ng pagbubukas ng mga bagong klase ng asset sa pamamagitan ng lokal, pambansa, at internasyonal na palitan, posible na ang pag-hedging sa anumang bagay at lahat. Ang mga pagpipilian sa kalakal ay isang alternatibo sa mga futures na maaaring magamit para sa pagpapagupit. Ang pangangalaga ay dapat gawin kapag tinatasa ang mga pag-proteksyon ng pag-proteksyon upang matiyak na naaabot nila ang iyong mga pangangailangan. Alalahanin na ang mga hedger ay hindi dapat ma-engganyo sa pamamagitan ng mga haka-haka. Kapag ang hedging, ang maingat na pagsasaalang-alang at pagtuon ay maaaring makamit ang ninanais na mga resulta.
