Ano ang Sensitibong rate ng interes?
Ang sensitivity rate ng interes ay isang sukatan ng kung magkano ang presyo ng isang nakapirming kita na asset ay magbabago bilang isang resulta ng mga pagbabago sa kapaligiran ng rate ng interes. Ang mga security na mas sensitibo ay may mas mataas na pagbabago ng presyo kaysa sa mga may mas kaunting pagkasensitibo. Ang ganitong uri ng pagiging sensitibo ay dapat isaalang-alang kapag pumipili ng isang bono o iba pang naayos na instrumento ng kita na maaaring ibenta ng mamumuhunan sa pangalawang merkado.
Kapag inilalapat sa pagkalkula ng mga nakapirming mga security ng kita, ang sensitivity rate ng interes ay kilala bilang tagal ng pag-aari.
Naipaliwanag ang Sensitibo sa rate ng interes
Ang mga inayos na kita ng seguridad at mga rate ng interes ay inversely correlated. Samakatuwid, habang tumataas ang mga rate ng interes, ang mga presyo ng mga nakapirme na kita na seguridad ay may posibilidad na bumagsak. Ang isang paraan upang matukoy kung paano nakakaapekto ang mga rate ng interes ng isang portfolio ng seguridad na naayos na kita upang matukoy ang tagal. Ang mas mataas na tagal ng bono o pondo ng bono, mas sensitibo ang pondo ng bono o bono sa mga pagbabago sa mga rate ng interes.
Ang tagal ng mga naayos na kita na nagbabayad ay nagbibigay ng mga mamumuhunan ng isang ideya ng pagiging sensitibo sa mga potensyal na pagbabago sa rate ng interes. Ang tagal ay isang mahusay na sukatan ng pagiging sensitibo sa rate ng interes dahil ang pagkalkula ay nagsasama ng maraming mga katangian ng bono, tulad ng mga pagbabayad ng kupon at kapanahunan.
Kadalasan, mas mahaba ang kapanahunan ng pag-aari, mas sensitibo ang asset sa mga pagbabago sa mga rate ng interes. Ang mga pagbabago sa mga rate ng interes ay napapanood ng malapit sa mga negosyante ng bono at nakapirming kita, dahil ang nagreresultang pagbagsak ng presyo ay nakakaapekto sa pangkalahatang ani ng mga security. Ang mga namumuhunan na nauunawaan ang konsepto ng tagal ay maaaring mabakunahan ang kanilang naayos na portfolio ng mga kita sa mga pagbabago sa panandaliang rate ng interes.
Mga Uri ng Mga Pagsukat sa Tagal
Mayroong apat na malawak na ginagamit na mga sukat ng tagal upang matukoy ang sensitivity ng rate ng interes ng seguridad ng isang kita na kita: ang tagal ng Macaulay, tagal ng binagong, mabisang tagal, at tagal ng rate ng key. Upang makalkula ang tagal ng Macaulay, ang oras sa kapanahunan, bilang ng mga daloy ng cash, kinakailangang ani, pagbabayad ng cash flow, halaga ng par, at presyo ng bono ay dapat malaman.
Ang binagong tagal ay isang binagong pagkalkula ng tagal ng Macaulay na nagsasama ng ani hanggang sa kapanahunan (YTM). Tinutukoy nito kung magkano ang magbabago sa bawat porsyento ng pagbabago ng punto sa ani.
Ang epektibong tagal ay ginagamit upang makalkula ang tagal ng mga bono na may mga pagpipilian na naka-embed. Tinutukoy nito ang tinatayang pagtanggi ng presyo para sa isang bono kung ang mga rate ng interes ay agad na tumaas ng 1%. Ang tagal ng key rate ay tumutukoy sa tagal ng seguridad na naayos o naayos na kita ng portfolio sa isang tiyak na kapanahunan sa curve ng ani.
Tunay na Daigdig na Halimbawa ng Sensitibo sa Pag-rate ng Interes
Ang isang malawak na ginamit na panukala upang matukoy ang sensitivity ng rate ng interes ay ang mabisang tagal. Halimbawa, ipinagpalagay na ang isang pondo ng magkakasamang bond ay may hawak na 100 na bono na may average na tagal ng siyam na taon at isang average na epektibong tagal ng 11 taon. Kung ang rate ng interes ay agad na tumaas ng 1.0%, ang pondo ng bono ay sa gayon inaasahan na mawalan ng 11% ng halaga batay sa mabisang tagal nito.
Gayundin, ang isang negosyante ay maaaring tumingin sa isang partikular na corporate bond na may kapanahunan ng anim na buwan at isang tagal ng 2.5. Kung ang rate ng interes ay bumagsak ng 0.5%, maaasahan ng negosyante na ang presyo ng bono ay tumaas ng 1.25%.
