Panloob na rate ng pagbabalik: isang panloob na hitsura

Ang panloob na rate ng pagbabalik (IRR) ay madalas na ginagamit ng mga kumpanya upang pag-aralan ang mga sentro ng kita at magpasya sa pagitan ng mga proyekto ng kapital. Ngunit ang panukat na badyet na ito ay makakatulong din sa iyo na suriin ang ilang mga kaganapan sa pananalapi sa iyong sariling buhay, tulad ng mga mortgage at pamumuhunan.

Ang IRR ay ang rate ng interes (kilala rin bilang diskwento rate) na magdadala ng isang serye ng mga daloy ng cash (positibo at negatibo) sa isang net kasalukuyang halaga (NPV) ng zero (o sa kasalukuyang halaga ng cash na namuhunan). Ang paggamit ng IRR upang makakuha ng net present na halaga ay kilala bilang ang diskwento na paraan ng cash flow ng pagsusuri sa pananalapi.

Gumagamit ang IRR

Tulad ng nabanggit namin sa itaas, ang IRR ay isang pangunahing tool sa pananalapi sa corporate. Halimbawa, susuriin ng isang korporasyon ang pamumuhunan sa isang bagong halaman kumpara sa pagpapalawak ng isang umiiral na halaman batay sa IRR ng bawat proyekto. Sa ganoong kaso, ang bawat bagong proyekto ng kapital ay dapat gumawa ng isang IRR na mas mataas kaysa sa gastos ng kapital ng kumpanya. Kapag nalampasan ang bugtong na ito, ang proyekto na may pinakamataas na IRR ay magiging mas matalinong pamumuhunan, lahat ng iba pang mga bagay ay pantay-pantay (kabilang ang peligro).

Ang IRR ay kapaki-pakinabang din para sa mga korporasyon sa pagsusuri ng mga programa sa pagbili ng stock. Maliwanag, kung ang isang kumpanya ay naglalaan ng malaking halaga sa muling pagbili ng mga namamahagi nito, dapat ipakita ng pagsusuri na ang sariling stock ng kumpanya ay isang mas mahusay na pamumuhunan - iyon ay, may mas mataas na IRR — kaysa sa anumang iba pang paggamit ng mga pondo, tulad ng paglikha ng mga bagong saksakan o pagkuha ng iba pang mga kumpanya.

Mga Pagkumplikado sa IRR

Ang formula ng IRR ay maaaring maging kumplikado depende sa tiyempo at mga pagkakaiba-iba ng mga halaga ng daloy ng cash. Kung walang isang computer o calculator sa pananalapi, ang IRR ay maaari lamang makalkula sa pamamagitan ng pagsubok at error.

Ang isa sa mga kawalan ng paggamit ng IRR ay ang lahat ng mga daloy ng cash ay ipinapalagay na muling maipamuhunan sa parehong rate ng diskwento, bagaman sa totoong mundo ang mga rate na ito ay magbabago, lalo na sa mga pangmatagalang proyekto. Ang IRR ay maaaring maging kapaki-pakinabang, gayunpaman, kung ihahambing ang mga proyekto ng pantay na panganib, sa halip na isang maayos na pagbabalik ng projection.

Ang pangkalahatang pormula para sa IRR na may kasamang net present na halaga ay:

$\begin{matrix} 0 & = C F_{0} + \frac{C F_{1}}{(1 + Ako R R)} + \frac{C F_{2}}{(1 + Ako R R)^{2}} + \dots + \frac{C F_{n}}{(1 + Ako R R)^{n}} \\ = N P V = \sum_{n = 0}^{N} \frac{C F_{n}}{(1 + Ako R R)^{n}} \\ kung saan: \\ C F_{0} = Paunang pamumuhunan / outlay \\ C F_{1}, C F_{2}, \dots, C F_{n} = Mga daloy ng cash \\ n = Bawat panahon \\ N = Tagal ng paghawak \\ N P V = Net na halaga ng kasalukuyan \\ Ako R R = Panloob na rate ng pagbabalik \end{matrix} \ simulang {nakahanay} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2} {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & = NPV = \ sum ^ N_ {n = 0} frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & \ textbf {kung saan:} \ & CF_0 = \ text { Paunang puhunan / outlay} \ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ text {Cash flow} \ & n = \ text {Ang bawat panahon} \ & N = \ text {Holding period} \ & NPV = \ text {Net kasalukuyang halaga} \ & IRR = \ text {Panloob na rate ng pagbabalik} \ \ end {aligned}$ 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 +… + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0∑N (1 + IRR) nCFn Kung saan: CF0 = Paunang puhunan / outlayCF1, CF2,…, CFn = Cash flown = Ang bawat panahonN = Panahong hawakNPV = Net kasalukuyang halagaIRR = Panloob na rate ng pagbabalik

Isang Halimbawa ng isang Pagkalkula ng IRR

Ang pinakasimpleng halimbawa ng pag-compute ng isang IRR ay sa pamamagitan ng pagkuha ng isa mula sa pang-araw-araw na buhay: isang mortgage na may kahit na pagbabayad. Ipagpalagay ang isang paunang halaga ng mortgage na $ 200, 000 at buwanang pagbabayad ng $ 1, 050 para sa 30 taon. Ang IRR (o ipinahiwatig na rate ng interes) sa pautang na ito taun-taon ay 4.8%.

Sapagkat ang stream ng mga pagbabayad ay pantay-pantay at sa pagitan ng mga pagitan, ang isang alternatibong diskarte ay upang bawasan ang mga pagbabayad na ito sa isang 4.8% na rate ng interes, na makagawa ng isang net kasalukuyang halaga na $ 200, 000. Bilang kahalili, kung ang mga pagbabayad ay nadagdagan, sabihin ang $ 1, 100, ang IRR ng pautang na iyon ay tataas sa 5.2%.

Narito kung paano gumagana ang formula sa itaas para sa IRR gamit ang halimbawang ito:

Ang paunang pagbabayad (CF ₁) ay $ 200, 000 (isang positibong pag-agos) Kasunod na mga daloy ng cash (CF ₂, CF ₃, CF _n) ay negatibo $ 1, 050 (negatibo dahil binabayaran ito) Ang bilang ng mga pagbabayad (N) ay 30 taon x 12 = 360 buwanang pagbabayadInitial Investment ay $ 200, 000IRR ay 4.8% na hinati ng 12 (upang makatumbas sa buwanang pagbabayad) = 0.400%

IRR at ang Power ng Compounding

Ang IRR ay kapaki-pakinabang din sa pagpapakita ng lakas ng pagsasama. Halimbawa, kung namuhunan ka ng $ 50 bawat buwan sa stock market sa loob ng isang 10-taong panahon, ang perang iyon ay magiging $ 7, 764 sa pagtatapos ng 10 taon na may isang 5% IRR, na higit pa sa kasalukuyang 10-taong Treasury (walang panganib) rate.

Sa madaling salita, upang makakuha ng isang hinaharap na halaga ng $ 7, 764 na may buwanang pagbabayad ng $ 50 bawat buwan para sa 10 taon, ang IRR na magdadala ng daloy ng mga pagbabayad sa isang net kasalukuyang halaga ng zero ay 5%.

Ihambing ang diskarte sa pamumuhunan na ito sa pamumuhunan ng isang halaga ng kabuuan: upang makakuha ng parehong halaga sa hinaharap na $ 7, 764 sa isang IRR na 5%, kakailanganin mong mamuhunan ng $ 4, 714 ngayon, kumpara sa $ 6, 000 na namuhunan sa $ 50-bawat-buwan na plano. Kaya, ang isang paraan ng paghahambing ng mga puhunan sa bukol-kumpara kumpara sa mga pagbabayad sa paglipas ng panahon ay ang paggamit ng IRR.

Ang IRR at Pagbabalik ng Pamumuhunan

Ang pagsusuri sa IRR ay maaaring maging kapaki-pakinabang sa dose-dosenang mga paraan. Halimbawa, kapag inihayag ang mga halaga ng loterya, alam mo ba na ang isang $ 100 milyong palayok ay hindi talagang $ 100 milyon? Ito ay isang serye ng mga pagbabayad na kalaunan ay hahantong sa isang payout na $ 100 milyon ngunit hindi ito katumbas sa isang net kasalukuyang halaga na $ 100 milyon.

Sa ilang mga kaso, ang mga na-advertise na payout o mga premyo ay simpleng isang $ 100 milyon sa loob ng isang bilang ng mga taon, nang walang ipinapalagay na rate ng diskwento. Sa halos lahat ng mga kaso kung saan ang isang nagwagi ng gantimpala ay binibigyan ng isang pagpipilian ng isang kabayaran sa kabuuan ng bayad kumpara sa mga pagbabayad sa loob ng mahabang panahon, ang pagbabayad ng lump-sum ang magiging mas mahusay na kahalili.

Ang isa pang karaniwang paggamit ng IRR ay sa pagkalkula ng portfolio, mutual fund o indibidwal na pagbabalik ng stock. Sa karamihan ng mga kaso, ang na-advertise na pagbabalik ay isasama ang palagay na ang anumang cash dividends ay muling namuhunan sa portfolio o stock. Samakatuwid, mahalagang suriin ang mga pagpapalagay kapag inihambing ang mga pagbabalik ng iba't ibang pamumuhunan.

Paano kung hindi mo nais na muling mamuhunan ng mga dibidendo, ngunit kailangan mo sila bilang kita kapag babayaran? At kung ang mga dibidendo ay hindi ipinapalagay na muling pag-aaniupahan, binabayaran ba sila o naiwan bang pera? Ano ang ipinapalagay na pagbabalik sa cash? Ang IRR at iba pang mga pagpapalagay ay partikular na mahalaga sa mga instrumento tulad ng mga patakaran at annuities ng seguro sa buhay, kung saan maaaring maging kumplikado ang mga daloy ng cash. Ang pagkilala sa mga pagkakaiba sa mga pagpapalagay ay ang tanging paraan upang maihambing ang tumpak na mga produkto.

Ang Bottom Line

Bilang ang bilang ng mga pamamaraan ng pangangalakal, mga plano ng alternatibong pamumuhunan, at mga klase ng pag-aari ng pinansya ay tumaas nang malaki sa mga nakaraang taon, mahalagang alalahanin ang IRR at kung paano mababago ang ipinapalagay na rate ng diskwento, kung minsan ay kapansin-pansing.

Maraming mga programa ng accounting software ay nagsasama ngayon ng isang IRR calculator, tulad ng ginagawa ng Excel at iba pang mga programa. Ang isang madaling gamitin na alternatibo para sa ilan ay ang mabuting lumang calculator sa pananalapi ng HP 12c, na magkasya sa isang bulsa o bulsa.

Talaan ng mga Nilalaman: