Habang tumatagal ang digmaang pangkalakalan ng US-China, nagtataas ng mga panganib para sa ekonomiya ng US at mga merkado ng seguridad ng US, binalaan ng manager ng pera na si Steve Eisman ng Neuberger Berman Group na ang susunod na pag-urong ay lilikha ng "napakalaking pagkalugi" sa merkado ng bono ng corporate ng US, bilang mga puna sa Bloomberg. Si Eisman ay bantog sa foreseeing ng subprime mortgage krisis ng US na naging pangunahing katalista para sa pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2008, at umani ng malaking kita sa pamamagitan ng maikling benta. Noong Marso 2007, ang halaga ng mga subprime mortgage ay halos $ 1.3 trilyon.
Ngayon, ang utang ng mga korporasyon ng US ay malapit sa isang buong-panahong mataas na kamag-anak sa GDP, at ang pangkalahatang kalidad nito ay lumala, ang mga ulat ni Barron. Samantala, naniniwala si Eisman na ang sistemang pampinansyal ng Estados Unidos ay malakas, ngunit idinagdag, "hindi nangangahulugang hindi kami magkakaroon ng pag-urong… At sa isang pag-urong sa palagay ko ay magkakaroon ng malaking pagkalugi sa mga merkado ng bono dahil mayroong kakulangan ng pagkatubig. ”Ang pananaw ni Eisman ay nakapaloob sa talahanayan sa ibaba.
Malaswang View ni Eisman
- Ang susunod na pag-urong ay magiging sanhi ng "napakalaking pagkalugi" sa mga corporate bondLack of liquidity sa corporate bond market ay magpapalaki ng mga pagkalugiAng pinakamalalaking pagkalugi ay magiging mababang kalidad ng BBB at junk utang
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Ang pagkuha ng mas tiyak, si Eisman ay nagpatuloy: "Makakakita ka ng malalaking pagkalugi sa mga bagay tulad ng triple-B na utang sa korporasyon, mataas na ani etcetera, ngunit kailangan mo muna ng pag-urong. Ang utang sa korporasyon ay hindi magiging sanhi ng susunod na pag-urong, ngunit narito kung saan ang sakit ay magiging sa susunod na pag-urong. "Ang mga bono ng korporasyon ng Triple-B ay ang pinakamababang kategorya ng utang sa grade grade, at ngayon ay kumakatawan sa halos 50% ng pamilihan sa pamilihan ng pamumuhunan., bawat Barron.
Gayunman, ang parehong Goldman Sachs at Deutsche Bank ay naniniwala na ang mga corporate bond market bear ay walang pasensya, dahil sa mga kadahilanang nakabalangkas sa talahanayan sa ibaba, batay sa artikulo ng ibang Barron kasama ang isa na nabanggit sa itaas.
Goldman Sachs at Deutsche Bank: Hindi na kailangang Mag-alala
Natuklasan ni Goldman:
- Ang utang sa korporasyon nang maayos sa loob ng makasaysayang saklaw kumpara sa daloy ng salapi at mga ari-arianSila ay tumingin sa lahat ng mga kumpanya na hindi pinansiyal, pampubliko at pribadongHistorikal na mababang rate ng interes na nagbibigay-katwiran sa mas mataas na antas ng utangAnterestong pagbabayad ay mas maliit na% ng daloy ng salapi kaysa sa 10 taon na ang nakaraan Ang paglago ng ekonomiya at daloy ng pera sa corporate ay naging matatag
Sinabi ng Deutsche Bank:
- Ang utang sa GDP ay ang maling sukatanDebt hanggang EBITDA ay mas nakakaintindi, at malayo sa isang mataas na talaan
Bumalik sa mga oso. Kabilang sa mga nagbabahagi ng pananaw ni Eisman ay si Jeff Gundlach, ang multi-bilyonaryo na co-founder ng mutual fund company na DoubleLine Capital, na namamahala ng higit sa $ 115 bilyon sa mga assets, bawat Forbes. "Ang corporate bond market ay talagang magkakaroon ng mga problema kapag mayroon kang negatibong GDP, " sinabi niya sa isang kamakailang kaganapan, tulad ng sinipi ng Business Insider. Tulad ni Eisman, lalo na nag-aalala ang Gundlach tungkol sa lalong mataas na antas ng pagkilos sa mga kumpanyang na-rate ang BBB o mas mababa.
Nabanggit ni Gundlach ang isang ulat ng Agosto 2018 mula kay Morgan Stanley na nagpahiwatig na 45% ng kung ano ang na-rate na ngayon bilang grade sa pamumuhunan ay mababawas sa katayuan ng basura ng junk kung ang pagamit ay ang tanging kriterya ng rating, nang pataas mula sa 30% noong unang bahagi ng 2017 at isang 8 lamang % noong 2011. "Kung mayroong pagbagsak sa ekonomiya, hindi mo maiayos ang mga problemang ito, " naobserbahan niya.
Tumingin sa Unahan
Ibinigay na ang subprime krisis at ang mas malawak na krisis sa pananalapi na sumunod din ay gumaganap ng mga tungkulin sa pag-trigger ng tinatawag na Mahusay na Pag-urong ng 2007-09, pati na rin ang huling merkado ng oso sa mga stock sa parehong mga taon, ang mga mamumuhunan ng equity ay dapat na manatiling malapit ang corporate bond market ngayon.
