Ang mga malalaking mamumuhunan ay walang pag-aalinlangan tungkol sa pagpapanatili ng dramatikong stock rally mula noong Disyembre. Ang mga nangungunang tagapamahala ng pamumuhunan na may isang kolektibong $ 515 bilyon sa mga assets (AUM) ay nagpapalitan ng mga stock para sa cash, bawat pinakabagong pinuno ng Global Fund Manager ng Merrill Lynch, tulad ng naka-highlight sa talahanayan sa ibaba.
Kakulangan ng Pananampalataya ng Malalaking Mamuhunan sa Stock Rally
- Ang mga paglalaan ng equity ng mundo ay pinakamababa mula noong Setyembre 201634% ng mga nasuri na nagsasabing ang S&P 500 ay hindi mababawi muli sa Septyembre 2018 na rurok
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Kabilang sa mga namamahala sa pamumuhunan na na-survey ng BofAML, ang porsyento na naniniwala na ang record ng S&P 500 na mataas na malapit sa 2, 931 noong Sept. 2018 ay ang bull market peak ay tumalon mula 11% hanggang 34% sa pagitan noon at ngayon. Gayundin, kinakalkula ng BofAML na ang mga paglalaan ng net cash na mga respondents ay sobra sa timbang ng 44% noong Pebrero, pataas mula sa 38% noong Enero, at ngayon ay kumakatawan sa "pinakamalaking pinakamalaking timbang mula sa kalaliman ng Global Financial Crisis noong Jan. '09."
Ang mga piniling piniling posisyon ng mga tagasuri ng survey ay sa cash, pharmaceutical at consumer discretionary stock, mga umuusbong na merkado, at REIT. Ang kanilang pinakamalaking shorts ay nasa mga siklo na sektor, pinaka-kapansin-pansing enerhiya at pang-industriya na stock.
Gayunpaman, ang pagtingin lamang sa mga balanse ng cash nang walang pagtukoy sa mga alokasyong benchmark ay nagpinta ng isang hindi gaanong matinding larawan. Ang mga hawak na cash ng mga respondents ay 4.8% ng kanilang mga portfolio ngayon, kumpara sa isang 10-taong average ng 4.6%.
Ang tumataas na pag-iingat sa mga tagapamahala ng pondo ay maaaring isang signal ng pagbili ng kontratista, bawat tala mula sa mga estratehikong BofAML na pinamumunuan ni Michael Hartnett. "Ang namumulaklak na namumuhunan sa namumuhunan ay nananatiling positibo sa unang-quarter para sa mga presyo ng asset, " isinulat nila, sa bawat Bloomberg.
Si Quint Tatro, punong opisyal ng pamumuhunan (CIO) sa investment advisory firm na si Joule Financial, ay isang nag-aalinlangan. Batay sa teknikal na pagsusuri, binabanggit niya ang 2, 800 bilang antas ng paglaban para sa S&P 500, bawat mga puna sa CNBC. Nakikita niya ang "isang mas malaking trend ng oso, hindi isang bagong merkado ng toro, " at inaasahan na ang mga lows sa Disyembre ay muling susuriin.
Ang survey ng BofAML ay nagpapahiwatig na ang mga inaasahan tungkol sa pandaigdigang paglago ng ekonomiya ay lumago "katamtaman" noong Pebrero, ngunit "mula sa napakababang antas." Sa katunayan, ang dalawang-katlo ng mga na-survey ay inaasahan pa rin ang pagbagal sa susunod na 12 buwan, at marami ang umiikot sa kanilang mga portfolio upang maprotektahan laban sa "sekular na pagwawalang-kilos." Nais nilang mabawasan ang mga kumpanya, habang ang kanilang pagnanais para sa pagbili ng stock at dividends ay nasa mababang oras.
Naniniwala ang ekonomistang Nobel Laureate na si Paul Krugman na ang ekonomiya ng US ay maaaring magtungo sa isang pag-urong at "ang napapailalim na backdrop ay wala kaming mahusay na pagtugon sa patakaran, " sa bawat ulat ng Bloomberg. Pinagsasabihan ang Fed, sinabi niya, "Ang patuloy na pagtaas ng mga rate ay talagang mukhang isang masamang ideya."
Bilang karagdagan sa cash, ang mga record inflows ay papasok sa mga umuusbong na mga market ng ETF ng merkado. "Ang pangangailangan para sa mga umuusbong na mga assets ng merkado ay sumabog habang ang Fed ay nakabukas, " ang sabi ni David Santschi, direktor ng pananaliksik sa pagkatubig sa TrimTabs Investment Research, sa isang press release. "Ang mga negosyante ay naglalaro ng Powell na ilagay nang agresibo, " dagdag niya.
Ang mga umuusbong na bono ng ETF ng merkado ay nagdagdag ng $ 900 milyon ng mga ari-arian sa loob ng limang araw ng pangangalakal na nagtatapos noong Pebrero 8, 2019, at isang talaang $ 1.5 bilyon sa loob ng limang araw ng pangangalakal na nagtatapos ng Pebrero 5, bawat TrimTabs. Sa parehong parehong oras ng oras, ang magkaparehong mga pag-agos sa umuusbong na mga equity market ay mga $ 2.7 bilyon at $ 3.5 bilyon. Ang huling numero ay ang pinakamalaking limang-araw na pag-agos mula noong Abril 2014, tala ng TrimTabs.
Tumingin sa Unahan
Masyado pang maaga upang matukoy ang kahalagahan ng mga malalaking daloy na ito sa parehong mga umuusbong na merkado at cash. Sa kaso ng cash, bukas ito sa interpretasyon tungkol sa kung ang mga pag-ikot mula sa mga pagkakapantay-pantay sa cash ay mga palatandaan ng problema sa hinaharap para sa mga stock, o muling pagtiyak ng katalinuhan. Sa huli, ang direksyon ng digmaang pangkalakalan ng US-China, ang ekonomiya at kita ng kumpanya ay maaaring magbigay ng sagot sa mga namumuhunan.
