Sa Miyerkules ng Daily Market Commentary webinar ay tinanong ako ng ilang mga katanungan tungkol sa bitcoin at sa patuloy na pagtanggi nito. Noong 2017, ang paksang ito ay lalabas nang mas madalas habang ang halaga ng bitcoin ay tumaas halos 2, 000% sa rurok nito noong Disyembre. Gayunpaman, mula sa ganap na mataas sa 2017 hanggang sa mababa ngayon, ang bitcoin ay bumaba ng humigit-kumulang na 70%.
Ang ilang mga mahilig sa cryptocurrency ay kukuha ng isyu sa paghahambing ng rally noong nakaraang taon na may isang bubble ng asset, ngunit tiyak na mayroon itong lahat ng tamang mga katangian na natukoy sa ganoong paraan. Ang isa sa mga pinakamahalagang problema na lumikha ng isang bubble ng asset ay tinatawag na "asymmetric flow flow, " na nangyayari kapag ang isang panig ng isang kalakalan ay may maraming impormasyon kaysa sa kabilang panig. Ang bagong pagsusuri ay nagpapahiwatig na ito ay isa sa mga pinakamahalagang kadahilanan na nagtulak sa rally ng bitcoin noong nakaraang taon.
Halimbawa, ang daloy ng impormasyon tungkol sa Mortgage Backed Securities (MBS) at Credit Default Swaps (CDS) ay higit na magagamit at mas tumpak sa mga bangko na naglalabas ng mga kakaibang instrumento kaysa sa mga mamimili at mamumuhunan na bumili sa kanila.
Mayroong tumataas na katibayan na ang merkado para sa bitcoin ay nagkaroon ng labis na walang simetrya na daloy ng impormasyon at malamang na manipulahin sa rally noong nakaraang taon. Sa isang papel na inilabas noong Miyerkules, propesor ng Unibersidad ng Texas Finance na si John M. Griffin at ang kanyang kasamang manunulat na si Amin Shams na nakakumbinsi na nagpapakita na ang isa pang cryptocurrency na tinatawag na "tether" ay ginamit upang manipulahin ang bitcoin sa mas mataas at mas mataas na presyo.
Si Tether, isang purportedly dollar-pegged cryptocurrency, ay tila ginagamit upang malabo ang mga pagbili ng bitcoin sa mga paraan na magtutulak ng mga presyo nang mas mataas kapag walang ibang mga catalysts sa merkado na maaaring ipaliwanag ang rally ng cryptocurrency. Mahalaga, ang kakulangan ng transparency ay pinahihintulutan ang masamang aktor sa merkado na lumikha ng impormasyon (pagbili ng pinondohan na tether na pinondohan) na mayroon silang access, ngunit ang mas malawak na spectrum ng mga namumuhunan ay hindi.
Sinubukan ng mga namumuhunan (at kung minsan matagumpay na naipatupad) ang parehong diskarte sa kinokontrol na merkado sa pananalapi. Ang "pump and dump" scheme sa penny stock o pagsisikap na "sulok" isang futures market ay katulad ng kung ano ang ginawa sa bitcoin sa pamamagitan ng tether. Sa mga pamilihan sa pananalapi ng US at Europa, ang mga pagtatangka upang maimpluwensyahan ang mga presyo tulad nito ay itinuturing na "pagmamanipula sa merkado" at maaaring mapagsigla.
Ang nasa ilalim na linya ay kung tama si Propesor Griffin, kung gayon ang napapailalim na pagmamanipula sa presyo ng bitcoin ay maaaring tinanggal at ang asset ay babalik sa kanyang "natural" na halaga. Anuman ang tunay na halaga nito, tila $ 20, 000 ay hindi tamang numero.
