Bilang tagapagtatag at CEO ng iyong kumpanya, masipag ka at nagsakripisyo ng higit sa sinuman upang gawin itong matagumpay. Nagawa mo ang pananaliksik, kumonsulta sa mga pinagkakatiwalaang tagapayo at nagpasya na ang pinakamahusay na paraan upang kunin ang paglago ng iyong kumpanya sa susunod na antas ay sa pamamagitan ng isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO). Ngunit hindi mo nais ang mga karaniwang shareholders, mga miyembro ng corporate board, o mga kumpanya ng pamumuhunan, na hindi naglalagay ng kanilang dugo, pawis, at luha sa kumpanya, upang matukoy kung paano ito tumatakbo. Narito ang ilang mga pamamaraan para sa pagpapanatiling higit na kontrol sa iyong negosyo pagkatapos ng IPO.
Lumikha ng Iba't ibang Mga Klase sa Pagbabahagi
Ang mga korporasyong gaganapin sa publiko ay maaaring pumili upang mag-isyu ng iba't ibang mga klase ng karaniwang stock. Ang bawat klase ay may iba't ibang hanay ng mga karapatan para sa mga tagapangalaga ng stock. Ang pinakakaraniwang kasanayan ay ang mag-isyu ng pagbabahagi ng Class A at pagbabahagi ng Class B. Ang mga namamahagi ng Class A ay maaaring magbigay ng mga stockholders ng 10 boto o 100 boto para sa bawat bahagi na kanilang pag-aari, habang ang pagbabahagi ng Class B ay maaaring magbigay ng mga stockholders 1 na boto para sa bawat bahagi na kanilang pag-aari. O maaari itong maging iba pang paraan sa paligid; walang panuntunan na nagsasabing ang pagbabahagi ng Class A ay kailangang maging higit sa mga pagbabahagi ng Class B. Ang mga pagbabahagi na may labis na mga karapatan sa pagboto ay tinatawag na "sobrang pagbabahagi ng pagboto."
Kapag ang kumpanya ay nagpupulong sa publiko, maaari nitong ibigay ang mga tagapagtatag, executive, at anumang iba pang mga pangunahing stakeholder na sapat na sobrang pagbabahagi ng pagboto upang matulungan silang mapanatili ang kontrol sa kumpanya. Ang pag-concentrate ng mga karapatan sa pagboto sa isang partikular na klase ng mga shareholders ay ginagawang mas mahirap din sa pagtatangka ng isang takeover. Ang kumpanya ay maaaring pumili na ibenta lamang sa publiko ang regular na pagbabahagi nito sa mas kaunting mga karapatan sa pagboto. Ang mga kumpanya na ginamit ang diskarte na ito ay kinabibilangan ng Groupon, LinkedIn, Facebook at The New York Times.
Mga Downsides
Ang downside ng diskarte na ito ay ang mga shareholder ng Class B ay maaaring hindi masaya dito. Maaari nilang maramdaman na ang labis na kontrol sa mga tagaloob sa kumpanya at hindi kikilos sa pinakamahusay na interes ng mga ordinaryong shareholders, na nagdulot sa ilalim ng pagganap ng kumpanya at stock nito. Ang mga shareholder ng Class B ay maaaring subukan na pilitin ang isang boto ng lahat ng mga shareholders na mapupuksa ang dalawang magkakaibang mga klase ng stock at ang kanilang hindi pantay na mga karapatan sa pagboto.
Maraming mga pampublikong kumpanya ang gumagamit ng iba't ibang mga klase ng pagbabahagi upang makontrol ang kontrol. Ang Ford Motor Company (F), halimbawa, ay may maliit na porsyento lamang ng pagbabahagi sa mga karapatan sa pagboto, ngunit binibigyan nila ng kontrol ang mga tagapagmana ng Henry Ford na 40% ng mga boto. Noong Mayo, ang mga shareholders ay bumoto ng isang panukala upang puksain ang dalawahan-klase na istraktura ng stock, ngunit ang katotohanan na ang isang boto ay tinawag sa lahat ay nagpapahiwatig na maraming mga shareholders ang hindi nasisiyahan sa system.
Mga Key Takeaways
- Ang mga korporasyon na gaganapin sa publiko ay maaaring mag-isyu ng iba't ibang mga klase ng stock.Super ng pagbabahagi ng pagboto ay may karagdagang mga karapatan sa pagboto.Ang kinokontrol na kumpanya ay humahawak ng higit sa 50% ng pagbabahagi.
Maging isang Kinokontrol na Kumpanya
Ang isang kinokontrol na kumpanya, sa ilalim ng mga patakaran sa stock exchange, ay kung saan ang isang indibidwal, grupo o iba pang kumpanya ay humahawak ng higit sa 50% ng pagbabahagi. Ang mga firms na ito ay hindi kinakailangan na magkaroon ng isang independiyenteng lupon ng mga direktor, isang independiyenteng komite ng kabayaran o isang independiyenteng nominasyon ng function para sa mga miyembro ng lupon. Ang mga miyembro ng audit committee, kabayaran at pamamahala ay hindi kailangang maging independiyenteng sa isang kinokontrol na kumpanya. Ang istraktura ng stock na dual-class ay nagpapadali sa pagkakaroon ng mga kinokontrol na kumpanya.
Maaari ka ring maging isang firm na kinokontrol ng pamilya. Ito ay maaaring o hindi maaaring matugunan ang kahulugan ng stock exchange ng isang kinokontrol na kumpanya ngunit, sa kanila, ang mga tagapagtatag o kanilang pamilya ay nagmamay-ari ng isang makabuluhang porsyento ng kumpanya at maaaring humirang ng CEO. Ang mga uri ng mga kumpanyang ito ay bumubuo ng halos isang-ikalima ng Fortune Global 500, ulat ng The Economist. Kasama sa mga halimbawa ang mga Tindahan ng Wal-Mart, na kung saan ay higit na pag-aari at pinamamahalaan ng mga anak ni Sam Walton, at Facebook, na kinokontrol ng tagapagtatag na si Mark Zuckerberg at may mga probisyon para sa kontrol upang mailipat sa kanyang kamatayan sa sinumang kanyang itatalaga.
Kahit na hindi ito kinakailangan, ang Facebook ay may isang karamihan ng mga independiyenteng mga miyembro ng lupon, at ang kompensasyon at pamamahala ng mga komite ay binubuo nang buo ng mga independyenteng direktor. Kahit na ang mga kinokontrol na kumpanya ay maaaring pumili upang paluwagin ang reins ng kaunti upang mahinahon ang mga shareholders.
Pagsisiwalat ng Pagkontrol
Hindi mo mapigilan ang pagkontrol ng isang lihim, bagaman: Dapat mong isiwalat ito sa iyong mga nai-ulat na publiko. Ang mga shareholder ay may karapatan na malaman kung ano ang kanilang pinapasukan, at ang ilan ay nakakakita ng dagdag na panganib sa pamumuhunan sa mga kinokontrol na kumpanya dahil ang mga kinokontrol na kumpanya ay ipinakita sa underperform kumpara sa mga hindi nakontrol na mga kumpanya, at tiningnan sila na hindi gaanong mananagot sa publiko. Gayunpaman, ang mga kinokontrol na kumpanya ay napapailalim pa rin sa mga independiyenteng pag-awdit at karamihan sa iba pang mga kinakailangan upang maipagpalit sa publiko. Noong 2012, mayroong 114 na mga kontrolado na kumpanya sa S&P 1500 Composite, kasama ang LinkedIn, Zynga, Groupon, at Facebook.
Kopyahin ang istraktura ng Partnership ng Alibaba
Kapag ang kumpanya ng e-commerce na Tsino na Alibaba ay nagpunta publiko noong Setyembre 2014, ang hindi pangkaraniwang istruktura ng korporasyon ay malaking balita. Sa halip na gumamit ng dalawang klase ng pagbabahagi upang mapanatili ang kontrol ng mga may-ari nito, magkakaroon ito ng 27 mga kasosyo na maghahalal sa mga miyembro ng lupon; dalawang iba pang mga kumpanya na ang pinakamalaking shareholders ng kumpanya, Yahoo at SoftBank, ay hinihiling na aprubahan ang mga nominasyon. Ang mga kasosyo ay epektibong makontrol ang board at limitahan sa labas ng pag-input ng mga shareholders. Tulad ng mga kinokontrol na kumpanya, ang mga dayuhang pribadong nagbigay at limitadong mga pakikipagsosyo ay nalilibre sa mga independiyenteng kinakailangan sa lupon.
Ngayon, ang Alibaba Partnership ay may 30 miyembro, at ang bilang na iyon ay patuloy na magbabago kapag ang mga bagong kasosyo ay nahalal at mayroon nang mga kasosyo na magretiro o umalis sa kumpanya. Ang mga kapareha ay pinigilan sa kanilang kakayahang ibenta ang kanilang mga pagbabahagi, at sa labas ng mga shareholders ay mananatiling limitado sa kanilang kakayahang mag-nominate o humirang ng mga direktor o makaimpluwensya sa paggawa ng desisyon sa corporate. Ang mga executive ng Cofounders executive na si Jack Ma at ang executive vice-chairman na si Joe Tsai ay nagpapanatili ng makabuluhang kontrol sa kumpanya sa pamamagitan ng istrukturang ito.
Ang mga artikulo ng samahan ng kumpanya ay nililimitahan din ang kakayahan ng mga ikatlong partido upang makontrol ang kumpanya sa pamamagitan ng mga probisyon tulad ng mga staggered term para sa mga miyembro ng board kaya hindi sila lahat ay maaaring mapalitan nang sabay. (Sa kabila ng kilalang potensyal para sa mga salungatan ng interes sa pagitan ng Alibaba Partnership at pangkalahatang shareholders, ang kumpanya ay nagkaroon ng pinakamalaking IPO sa kasaysayan, ngunit ang presyo ng stock nito ay tumanggi nang malaki mula noon.
Gawing Sure Outsiders 'Shares Ay Malawak Na Naipamahagi
Hindi mo kailangang gumamit ng iba't ibang mga klase ng stock na may iba't ibang mga karapatan sa pagboto o maging isang kinokontrol na kumpanya upang manatiling namamahala sa iyong firm. Ang pamamahala at mga miyembro ng lupon ay maaaring pagmamay-ari ng mas mababa sa 50% ng pagbabahagi ngunit nasa kontrol pa rin hangga't sa labas ng mga nilalang ay hindi nagmamay-ari ng isang malaking porsyento ng pagbabahagi. Ang baligtad ng diskarte na ito ay maaaring mas madaling makaramdam sa labas ng mga shareholders, na pinahahalagahan ang pagkakaroon ng mga namamahagi na may pantay na mga karapatan sa pagboto sa mga tagaloob. Ang downside ay hindi mo mapigilan kung sino ang nagbebenta ng mga nagbabahagi sa kanila, kaya ang isang pagkuha ay palaging isang posibilidad. Ang diskarte na ito ay hindi kasing lakas ng iba para sa pagpapanatili ng kontrol ng iyong kumpanya.
Ang Bottom Line
Ang pagkuha ng iyong kumpanya sa publiko ay nangangahulugang nawawalan ng maraming kalayaan na mayroon ka bilang isang pribadong kumpanya. Hindi lamang kailangan mong sumunod sa maraming mga regulasyon, ngunit kailangan mo ring panatilihing masaya ang mga shareholders. Kapag tinanggap mo ang pera ng publiko, kailangan mong maging accountable sa kanila. Ngunit hindi nangangahulugang kailangan mong hayaan silang tawagan ang lahat ng mga pag-shot. Nakatulong ka sa pagkuha ng kumpanya kung saan ito ngayon, at nararapat kang manatiling kontrol hangga't patuloy kang naghahatid ng mga resulta.
