Ano ang isang Pagpipilian sa Lock-Up?
Ang opsyon ng lock-up ay isang opsyon sa stock na inaalok ng isang target na kumpanya sa isang puting kabalyero para sa karagdagang equity o ang pagbili ng isang bahagi ng kumpanya. Ang layunin nito ay mapigil ang isang pagalit na pagtatangka sa pag-aalis at ang may-ari ng pagpipilian ay hindi malayang ibenta ang stock sa anumang partido maliban sa itinalaga ng target na kumpanya. Ang mga pagbabahagi ng stock ng target na kumpanya o iba pang kaakit-akit na mga assets ay epektibong naka-lock sa pamamagitan ng opsyonal na opsyonal. Ang pagpipilian ng lock-up ay tinatawag ding pagtatanggol ng lock-up. Sa panganib-arbitrage, maaaring tawaging "shark repellent."
Mga Key Takeaways
- Ang isang pagpipilian ng lock-up ay isang kontrata na pabor sa isang friendly na kumpanya sa isang labanan sa pagkuha sa pamamagitan ng pangako nito ang ilan sa mga bahagi ng target ng kumpanya o pinakamahusay na mga assets.Lock-up options ay hindi mga opsyon sa kahulugan ng pangangalakal, kaya hindi sila napapailalim sa mga patakaran o mga regulasyon na lampas sa pangunahing batas sa kontrata. Ang mga pagpipilian sa lock-up ay higit sa lahat ay ginamit noong 1980s at unang bahagi ng 90s kapag ang mga nagagalit na takeovers ay mas karaniwan at ang mga raider ng korporasyon ay naka-target sa pagkabagbag-putol, hindi mahusay na mga kumpanya.
Pag-unawa sa Lock-Up na Pagpipilian
Isang opsyon na lock-up na ipinagkaloob sa isang friendly suitor o tagapagligtas na tumulong upang mapigilan ang mga pagtatangka na ginawa ng isang mapang-akit. Ang opsyon ay idinisenyo upang gawin ang target na kumpanya na hindi gaanong kaakit-akit para sa pagalit na pagkuha sa pamamagitan ng pagkuha ng isang malaking porsyento ng stock sa labas ng pag-play. Maaaring magamit ang mga pagpipilian sa lock-up upang kunin ang ilan sa mga pangunahing kumpanya ng target at ang pinaka kanais-nais na mga ari-arian sa labas ng paglalaro, tulad ng isang kumikitang linya ng negosyo o mahalagang pag-aari.
Sa pamamagitan ng pagpipilian ng lock-up, ang mga assets na ito ay magagamit sa magiliw na suitor - ang puting kabalyero - kung ang kumpanyang iyon ay hindi nanalo ng pagsasanib. Sa madaling salita, ang mga kanais-nais na kondisyon ng pagbebenta ng stock o asset ay nangyayari lamang kung ang puting kabalyero ay hindi nanalo sa bid. Gayunpaman, binabayaran din nito ang mga puting kabalyero para sa paggawa ng mga bid, na may pagpipilian na nagsisilbing isang breakup o pagtatapos ng bayad. Ang mga pagpipilian sa lock-up ay kontraktwal, ngunit hindi sila nasa parehong kategorya tulad ng mga pagpipilian sa pinansiyal na mga pagpipilian at sa gayon hindi sila napapailalim sa parehong mga patakaran at regulasyon tulad ng mga instrumento sa pangangalakal.
Ang isang pagpipilian ng lock-up o depensa ay hindi dapat malito sa isang paglalaan ng lock-up, na pumipigil sa mga shareholders ng isang firm na ibenta o ilipat ang kanilang mga pagbabahagi sa isang natukoy na tagal matapos makuha ang mga ito. Ito ay karaniwang ipinatupad sa mga gawad ng stock ng empleyado pagkatapos ng isang paunang pag-aalok ng publiko o iba pang mga parangal sa insentibo.
Mga Pagpipilian sa Lock-Up at Pagalit na Mga Takeovers Ngayon
Ang mga pagpipilian sa lock-up ay madalas na itinuturing na isang uri ng tableta ng lason na tinangka nilang gawing mas kaakit-akit ang target na kumpanya sa mga suitors. Ang isang pill pill ay isang termino ng kumot para sa mga taktika na ginagamit ng mga kumpanya upang maiwasan o mapabagabag ang mga nagagalit na mga takeovers. Ang isang kumpanya na naka-target para sa isang pag-alis ay gumagamit ng isang diskarte sa lason na tabla upang makagawa ng mga bahagi ng stock ng kumpanya na hindi kanais-nais sa pagkakaroon ng firm.
Kapag ang mga mapanganib na takeovers ay isang tunay na banta noong 1980s, ang mga konglomerates sa partikular ay nagsimulang pagtatayo ng mga panlaban upang maiwasan ang mga raider. Sa kasamaang palad, ang pagtuon sa pagtatanggol kung minsan ay humantong sa mga kumpanya na gumawa ng mga mahihirap na desisyon sa negosyo, na sumisira sa sheet ng balanse ngunit umiiwas sa isang pagkuha. Bagaman mayroong mga halimbawa sa parehong labis na kalabisan, ang paghihiwalay ng mga conglomerates sa mas maliit, mas nakatutok na mga kumpanya sa pangkalahatan ay isang positibong pag-unlad para sa kanilang mga namumuhunan. Ngayon ang mga kumpanya ay mas malamang na gumamit ng mga pagpipilian sa lock-up o mag-alala tungkol sa mga raider na nagsisikap na masira ito. Ito ay dahil sila ang mga nakaligtas sa 1980s at kumuha ng mga aralin tungkol sa pokus at halaga ng shareholder.
