Ano ang isang Maturity Mismatch?
Ang term matness mismatch ay maaaring sumangguni sa mga sitwasyon kung mayroong pagkakakonekta sa pagitan ng mga short-term assets ng isang kumpanya at mga panandaliang pananagutan. Sa madaling sabi, ang mismatch ay nangyayari kapag may higit na mga pananagutan kaysa sa mga assets. Maaari ring maganap ang mga pagkakamali sa pagkakamali kapag ang isang instrumento sa pag-upo at ang pagkahinog sa ilalim ng pag-aari ay hindi wasto. Tulad nito, ang isang pagkulang sa pagkahinog ay maaari ring tawaging isang mismatch na pananagutan sa asset.
Mga Key Takeaways
- Ang pagkamali sa pagkakamali ay maaaring tumukoy sa mga sitwasyon kung saan ang mga maiikling pananagutan ng isang kompanya ay higit pa sa mga maiikling term na assets.Maturity mismatches ay makikita sa sheet ng isang kumpanya at maaaring magaan ang kanyang pagkatubig.Maturity mismatches madalas na nagpapahiwatig ng hindi maayos na paggamit ng kumpanya ng mga assets nito. isang instrumento sa pag-proteksyon at pagkahinog ng salungguhit na pag-aari ay hindi nalilihis, maaari ring maganap ang pagkahinog.
Pag-unawa sa Maturity Mismatch
Ang terminong kapanahunan ng pagkahinog ay karaniwang tumutukoy sa mga sitwasyon na kinasasangkutan ng sheet ng balanse ng isang kumpanya. Hindi matutupad ng isang firm ang mga tungkulin sa pananalapi kung ang mga panandaliang pananagutan nito ay higit sa mga panandaliang pag-aari. Nangyayari rin ang mga pagkakamali kapag may higit pang mga panandaliang pag-aari kumpara sa mga mid-at pang-matagalang pag-aari nito. Ang mga pagkakamali sa pagkakamali ay maaaring magaan sa pagkatubig ng isang kompanya, dahil ipinapakita nila kung paano ito inayos ang pagkahinog ng mga ari-arian at pananagutan nito. Maaari din nilang tukuyin na ang kumpanya ay hindi gumagamit ng mga ari-arian nang mahusay, na maaaring magbigay ng isang pisngi sa pagkatubig.
Ang eksaktong pagtutugma ng mga pagkahinog — tulad ng mga daloy ng salapi mula sa mga ari-arian upang matugunan ang mga pananagutan na nararapat — kung minsan ay hindi praktikal o hindi kanais-nais. Sa kaso ng isang bangko na nangangailangan ng pagkalat para sa kakayahang kumita, paghiram ng panandaliang mula sa mga depositors, at pagpapahiram ng pangmatagalan sa isang mas mataas na rate ng interes ay bumubuo ng isang netong margin ng interes para sa kita.
Ang mga pinansiyal na kumpanya ay maaaring makinabang mula sa mga pagkulang sa pagkahinog kapag humiram sila mula sa mga panandaliang depositors at magpahiram ng pangmatagalan sa mas mataas na rate ng interes, na maaaring humantong sa mas mataas na mga margin ng kita.
Ang mga mismatches ay maaari ring maganap sa pag-hedging. Nangyayari ito kapag ang kapanahunan ng isang pinagbabatayan na pag-aari ay hindi tumutugma sa instrumento ng pag-upo, kaya lumilikha ng isang hindi sakdal na bakod. Halimbawa, ang isang pagkakamali ay nangyayari kapag ang pinagbabatayan na bono sa isang taon na hinaharap na bono sa tatlong buwan.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Ang mga iskedyul ng kapanahunan ng pautang o pananagutan ay dapat na masubaybayan ng malapit sa mga pinuno ng pinansiyal o tagapangasiwa ng kumpanya. Hangga't ito ay masinop, susubukan nilang itugma ang inaasahang daloy ng pera ng firm na may mga obligasyong pagbabayad sa hinaharap para sa mga pautang, pagpapaupa, at mga pananagutan ng pensiyon. Ang isang bangko ay hindi kukuha ng labis sa panandaliang pagpopondo — mga pananagutan sa mga nagdeposito - upang pondohan ang pangmatagalang pautang sa pautang o mga pag-aari ng bangko. Katulad nito, ang isang kumpanya ng seguro ay hindi mamuhunan sa napakaraming mga panandaliang naayos na seguridad ng kita upang matugunan ang mga pagbabayad sa hinaharap, o ang tanggapan ng lungsod o estado na tagapangasiwa ng estado ay hindi rin mamuhunan sa napakaraming mga panandaliang seguro upang maghanda para sa pangmatagalang pagbabayad ng pensiyon.
Sa isang mas malawak na kahulugan, ang isang di-pinansiyal na kompanya ay nagdadala rin ng panganib sa pagkahinog kung, halimbawa, nanghihiram ito ng isang panandaliang pautang para sa isang proyekto o paggasta ng kabisera na hindi gagawa ng mga daloy ng cash hanggang sa isang susunod na taon. Ang isang kontraktor na pang-imprastraktura na kumukuha ng pautang na may limang taong kapanahunan ay lilikha ng peligro ng panganib sa kapanahunan kung ang cash ay dumadaloy mula sa proyekto ay magsisimula sa 10 taon.
Mga kawalan ng Maturity Mismatch
Ang mga kumpanya na labis na humiram ay dapat alalahanin ang kanilang mga iskedyul ng kapanahunan, tulad ng nakalarawan sa sumusunod na halimbawa. Nahaharap sa malapit na mga panahon ng maturidad ng 2018 at 2020 para sa dalawang tala ng Senior Secured Second Lien, na nagpupumilit sa home-builder na si K. Hovnanian Enterprises na naglabas ng mga nakatatandang tala sa 2017. Ang mga tala na ito ay may mga pagkahinog noong 2022 at 2024 upang mabayaran ang mga tala sa mas maiikling pagkahinog. Ang pagkilos na ito ay itinuturing na kinakailangan dahil kinikilala ng kumpanya na hindi ito bubuo ng sapat na cash upang matugunan ang mga pananagutan sa 2018 at 2020 at kailangang magawa ito upang maibsan ang isyu na nagmula sa paunang pagkamatay ng mismatch.
