Para sa isang oras, ito ay mukhang kung ang mataas na dalas na kalakalan, o HFT, ay kukuha sa buong merkado. Noong 2010, ang HFT ay bumubuo ng higit sa 60% ng dami ng equity ng US. Ngunit ang takbo ay maaaring mawala. Noong 2009, ang mga negosyanteng mataas na dalas ay lumipat ng mga 3.25 bilyong namamahagi sa isang araw. Noong 2012, ito ay 1.6 bilyon sa isang araw, ayon sa Bloomberg. Kasabay nito, ang average na kita ay nahulog mula sa "tungkol sa isang ikasampu ng isang sentimos bawat bahagi sa isang dalawampu ng isang sentimento, " ang ulat ng ulat.
Noong 2017, ang HFT ay may account sa ilalim lamang ng kalahati ng lahat ng dami ng domestic equity.
Sa HFT, ang mga malalakas na computer ay gumagamit ng mga kumplikadong algorithm upang pag-aralan ang mga merkado at isagawa ang napakabilis na mga trading, kadalasan sa malalaking dami. Ang HFT ay nangangailangan ng advanced na imprastrukturang pangkalakal tulad ng mga makapangyarihang computer na may high-end hardware na nagkakahalaga ng malaking halaga ng pera at paggupit sa kita. At sa pagtaas ng kumpetisyon, ang tagumpay ay hindi garantisado. Tinitingnan ng artikulong ito kung bakit ang mga negosyante ay lumilipat sa HFT at kung ano ang mga alternatibong diskarte na ginagamit nila ngayon.
Bakit Natatalo ang HFT
Ang isang programa ng HFT ay nagkakahalaga ng maraming pera upang maitaguyod at mapanatili. Ang malakas na computer hardware at software ay nangangailangan ng madalas at magastos ng pag-upgrade na kumakain sa kita. Ang mga merkado ay lubos na dinamikong, at imposible ang pagtitiklop sa lahat ng mga programa sa computer. Ang rate ng tagumpay sa HFT ay mababa dahil sa mga error sa pinagbabatayan na mga algorithm.
Kasama rin sa mundo ng HFT ang ultra-high-frequency trading. Ang mga mangangalakal ng ultra-high-frequency ay nagbabayad para sa pag-access sa isang palitan na nagpapakita ng mga quote ng presyo nang kaunti kaysa sa natitirang bahagi ng merkado. Ang sobrang bentahe ng oras na ito ang nangunguna sa iba pang mga kalahok sa merkado na nagpapatakbo sa isang kawalan. Ang sitwasyon ay humantong sa pag-angkin ng mga hindi patas na kasanayan at lumalaking pagsalungat sa HFT.
Ang mga regulasyon ng HFT ay nakakakuha din ng masigla. Noong 2013, ang Italya ang unang bansa na nagpakilala ng isang espesyal na buwis sa kalakalan sa mataas na dalas at ito ay malapit na sinundan ng isang katulad na buwis sa Pransya.
Ang merkado ng HFT ay naging napakasikip din. Ang mga indibidwal at propesyonal ay nag-iingat ng kanilang mga smartest algorithm laban sa bawat isa. Ang mga kalahok ay nagpapalawak din ng mga HFT algorithm upang makita at maibawas ang iba pang mga algorithm. Ang resulta ng net ay ng mga programang may mataas na bilis na nakikipaglaban sa isa't isa, pinipiga ang mga kita na manipis na manipis.
Dahil sa nabanggit na mga kadahilanan ng pagtaas ng mga imprastraktura at mga gastos sa pagpapatupad, ang mga bagong buwis at pagtaas ng mga regulasyon, ang mga kita ng mataas na dalas na kalakalan ay lumiliit. Ang mga dating negosyante ng high-frequency ay lumilipat patungo sa mga alternatibong diskarte sa pangangalakal.
Ang mga umuusbong na Alternatibo sa HFT
Ang mga kumpanya ay lumilipat patungo sa mabisa, mas murang mga diskarte sa pangangalakal na hindi nagpapalitaw ng higit na regulasyon.
- Momentum Trading: Ang tagapagpahiwatig ng pagtatasa ng teknikal na edad na batay sa pagkakakilanlan ng momentum ay isa sa mga tanyag na alternatibo sa HFT. Ang pangangalakal ng momentent ay nagsasangkot ng sensing ng direksyon ng mga galaw ng presyo na inaasahan na magpatuloy sa ilang oras (saanman mula sa ilang minuto hanggang sa ilang buwan). Kapag naramdaman ng computer algorithm ang isang direksyon, inilalagay ng mga mangangalakal ang isa o maraming mga staggered na mga trading na may malalaking sukat. Dahil sa malaking dami ng mga order, kahit na ang maliit na pagkakaiba-iba ng presyo ay gumagalaw sa mga guwapong kita sa paglipas ng panahon. Dahil ang mga posisyon batay sa momentum trading ay kailangang gaganapin sa loob ng ilang oras, ang mabilis na kalakalan sa loob ng millisecond o microseconds ay hindi kinakailangan. Nakatitipid ito sa mga gastos sa imprastruktura. Automated na Balita batay sa Balita : Ang Balita ay nagtutulak sa merkado. Ang mga palitan, mga ahensya ng balita at mga nagtitinda ng data ay gumawa ng maraming pera na nagbebenta ng mga dedikadong feed ng balita sa mga mangangalakal. Ang mga automated na trading batay sa awtomatikong pagsusuri ng mga item ng balita ay nakakakuha ng momentum. Ang mga programang kompyuter ay nakakabasa nang mga item ng balita at gumawa ng mga instant na pagkilos sa kalakalan bilang tugon. Halimbawa, ipagpalagay ang stock ng kumpanya ng ABC ay namumuhunan sa $ 25.40 bawat bahagi kapag ang sumusunod na mga hypothetical news item ay dumating: Ang ABC ay nagdeklara ng dividend ng 20 sentimo bawat porsyento noong nakaraang 5 Septyembre 2015. Bilang isang resulta, ang presyo ng stock ay kukunan sa pamamagitan ng parehong halaga ng dibidendo (20 sentimo) hanggang sa $ 25.60. Kinikilala ng programa ng computer ang mga keyword tulad ng dibidendo, ang halaga ng dividend at ang petsa at naglalagay ng isang instant order ng kalakalan. Dapat itong ma-program upang bumili lamang ng mga stock ng ABC hanggang sa limitado (inaasahan) na pagtaas ng presyo ng $ 25.60. Ang diskarte na nakabase sa balita ay maaaring gumana nang mas mahusay kaysa sa HFTs dahil ang mga order na iyon ay ipadala sa split segundo, karamihan sa mga bukas na presyo ng presyo ng merkado at maaaring maisakatuparan sa hindi kanais-nais na mga presyo. Higit pa sa mga dividends, ang trading na nakabatay sa awtomatikong batay sa balita ay na-program para sa mga resulta ng pag-bid ng proyekto, mga resulta ng quarterly ng kumpanya, iba pang mga aksyon sa korporasyon tulad ng stock splits at pagbabago sa mga rate ng forex para sa mga kumpanya na may mataas na dayuhang pagkakalantad. Ang Social Media na nakabatay sa Feed ng Negosyo: Ang pag- scan ng real-time na social media feed mula sa mga kilalang mapagkukunan at pinagkakatiwalaang mga kalahok sa merkado ay isa pang umuusbong na kalakaran sa awtomatikong kalakalan. Ito ay nagsasangkot ng mahuhulaang pagsusuri ng nilalaman ng social media upang makagawa ng mga desisyon sa kalakalan at ilagay ang mga order sa kalakalan. Halimbawa, ipagpalagay na si Paul ay isang kilalang tagagawa ng merkado para sa tatlong kilalang mga stock. Ang kanyang dedikadong social media feed ay naglalaman ng mga tip sa real-time para sa kanyang tatlong stock. Ang mga kalahok sa merkado, na nagtitiwala kay Paul para sa kanyang trading acumen, ay maaaring magbayad upang mag-subscribe sa kanyang pribadong real-time na feed. Ang kanyang mga pag-update ay pinakain sa mga algorithm ng computer na pinag-aaralan at binibigyang kahulugan ang mga ito para sa nilalaman at kahit na para sa tono na ginamit sa wika ng pag-update. Kasama ni Paul, maaaring mayroong maraming iba pang mga pinagkakatiwalaang mga kalahok, na nagbabahagi ng mga tip sa isang partikular na stock. Pinagsasama ng algorithm ang lahat ng mga pag-update mula sa iba't ibang mga pinagkakatiwalaang mapagkukunan, pinag-aaralan ang mga ito para sa mga desisyon sa kalakalan at awtomatikong inilalagay ang kalakalan nang awtomatiko. Ang pagsasama-sama ng pagsusuri sa feed ng social media sa iba pang mga pag-input tulad ng pagsusuri ng balita at quarterly na mga resulta, ay maaaring humantong sa isang kumplikado, ngunit maaasahang paraan upang madama ang kalagayan ng merkado sa paggalaw ng isang partikular na stock. Ang nasabing mapaghulaang pagtatasa ay napakapopular para sa panandaliang pangangalakal ng intraday. Modelong Pagpapaunlad ng firmware: Ang bilis ay mahalaga para sa tagumpay sa high-frequency trading. Ang bilis ay nakasalalay sa magagamit na network at pagsasaayos ng computer (hardware), at sa lakas ng pagproseso ng mga aplikasyon (software). Ang isang bagong konsepto ay upang pagsamahin ang hardware at software upang mabuo ang firmware, na binabawasan ang pagproseso at pagpapasya ng bilis ng mga algorithm nang drastically. Ang nasabing pasadyang firmware ay isinama sa hardware at na-program para sa mabilis na kalakalan batay sa mga kilalang signal. Malulutas nito ang problema ng mga pagkaantala at pag-asa kapag ang isang computer system ay dapat magpatakbo ng maraming iba't ibang mga aplikasyon. Ang ganitong mga pagbagal ay naging isang bottleneck sa tradisyunal na kalakalan sa high-frequency.
Ang Bottom Line
Napakaraming mga pag-unlad sa pamamagitan ng napakaraming mga kalahok ay humahantong sa isang napuno ng merkado. Nililimitahan nito ang mga pagkakataon at pinataas ang gastos ng mga operasyon. Ang ganitong mga uso ay humahantong sa pagbaba ng high-frequency trading. Gayunpaman, ang mga negosyante ay nakakahanap ng mga kahalili sa HFT. Ang ilan ay gumagalang sa tradisyonal na mga konsepto sa pangangalakal at ang iba ay sinasamantala ang mga bagong tool sa pagsusuri at teknolohiya.
