DEFINISYON ng Order Protection Rule
Ang Order Protection Rule ay isa sa mga probisyon ng Regulation National Market System. Ang panuntunan ay inilaan upang matiyak na ang mga namumuhunan ay tumatanggap ng isang presyo ng pagpapatupad na katumbas ng kung ano ang sinipi sa anumang iba pang palitan kung saan ipinagbibili ang seguridad. Tinatanggal ng patakaran ang posibilidad ng mga order na ipinagpalit, na nangangahulugang naisakatuparan sa isang suboptimal na presyo.
Kinakailangan ng Order Protection Rule na ang bawat palitan ay nagtatatag at nagpapatupad ng mga patakaran upang matiyak ang pare-pareho ang pagbanggit ng presyo para sa lahat ng mga stock ng NMS, na kasama ang mga nasa mga pangunahing palitan ng stock pati na rin ang maraming mga stock na over-the-counter (OTC). Ang panuntunan ng Order Protection Rule ay kilala rin bilang "Rule 611, " o ang "trade-through rule."
PAGTATAYA NG BUHAY sa Pag-iingat ng Order
Ang Batas ng Proteksyon ng Order - kasama ang Regulasyon NMS sa kabuuan - ay naitaguyod upang gawing mas likido at malinaw ang mga merkado sa pananalapi. Bago lumipas ang regulasyon, ang mga umiiral na mga patakaran na "trade-through" ay hindi nagpoprotekta sa mga namumuhunan sa lahat ng oras. Ito ay totoo lalo na sa mga limitasyong mga trading kung saan ang mga mamumuhunan ay minsan ay makakakuha ng mas mababang mga presyo sa mga sinipi sa ibang palitan.
Ang patakaran ay naglalayong protektahan ang mga sipi para sa isang naibigay na seguridad sa buong board, kaya lahat ng mga kalahok sa merkado ay maaaring makatanggap ng pinakamahusay na posibleng presyo ng pagpapatupad para sa mga order na maaaring maisagawa kaagad. Ang regulasyon NMS ay ipinasa noong 2005 ng Securities and Exchange Commission (SEC).
Itinatag din ng Order Protection Rule ang National Best Bid and Offer (NBBO) na kinakailangan na utos ang mga broker na mag-ruta ng mga order sa mga lugar na nag-aalok ng pinakamahusay na ipinakitang presyo.
Pagpuna sa Batas ng Proteksyon ng Order
Ang mga kritika ng pagiging epektibo ng Order Protection Rule ay lumitaw sa mga taon kasunod ng pagsasabatas nito. Ang mga pintas na ito ay kasama ang ilang paniniwala na ang panuntunan ay nag-ambag sa labis na pagkapira-piraso sa mga lugar ng pangangalakal. Ito ay ipinahiwatig na nadagdagan ang pagiging kumplikado ng merkado at ang mga koneksyon na gastos sa mga kalahok sa merkado. Halimbawa, ang mga paghihigpit sa pamamagitan ng kalakalan ay maaaring pilitin ang mga kalahok sa merkado sa mga order ng ruta sa mga lugar na hindi nila gagawin sa negosyo.
Ang isa pang pagpuna sa panuntunan ay maaaring hindi direktang humantong sa isang pagtaas ng madilim na kalakalan, isang kasanayan kung saan ang stock ay binili at ibinebenta sa paraang hindi ito materyal na nakakaapekto sa merkado. Ito ay naiugnay sa mga limitasyon na ipinataw sa kompetisyon sa mga ilaw na lugar na may mga pagpipilian na ginawa batay sa kanilang bilis at bayad sa halip na katatagan at pagkatubig.
Nabanggit din ng mga kritiko ang panuntunan para sa proteksyon ng order para sa potensyal na nakakapinsala sa mga namumuhunan sa institusyonal na kailangang gumawa ng malalaking dami ng mga trading ngunit pinipilit na ma-access ang mga maliit na sukat. Ito ay ang epekto ng pagtanggal ng mga panandaliang nagmamay-ari ng negosyante sa mga intensyong pangkalakal ng mga namumuhunan ng institusyon.
