Ang mga pakikipag-usap sa kalakalan sa pagitan ng US at China ay nakatakdang ipagpatuloy ang linggong ito kasama ang mga negosasyong may mataas na antas. Gayunpaman, si Cesar Rojas, isang pandaigdigang ekonomista sa Citigroup, ay nagtalaga ng isang kulang na 5% na posibilidad sa isang "komprehensibo" na pakikitungo na pang-ekonomiya para sa ekonomiya ng US at mga stock pareho. "Ang US at China ay hindi pa rin handa para sa isang deal, " sinabi niya sa CNBC. Ang talahanayan sa ibaba ay nagbubuod ng tatlong mga sitwasyon ng Citigroup para sa isang pakikitungo sa kalakalan, na nagpapahiwatig ng labis na mga posibilidad na ang anumang pakikitungo sa kalakalan ay maaaring masiraan ng mga inaasahan ng mga namumuhunan.
3 Mga Scenarios ng Deal sa Tsina
- Bull Case (5% logro): "komprehensibo" na pakikitungo sa pag-rollback ng taripa habang binubuksan ng China ang mga merkado sa US at nangako na protektahan ang intelektwal na ari-arian ng USBase (45% logro): "veneer" ng isang pakikitungo sa mga tariff na tumatagal at ang Tsina ay gumagawa ng kaunting mga pangako sa kakulangan sa pangangalakal at pag-aari ng intelektwal na Kasulatang Kaso (40% logro): walang kasunduan sa huling oras ng Marso 2, ang magkabilang panig ay nagtaas ng taripa, ang China ay humadlang sa pamumuhunan ng US at pagpapatakbo ng mga kumpanya ng US doon
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Kaso sa Bull. Ang pinaka-optimistikong kaso ng CItigroup ay nagsasangkot ng mga taripa na pinagsama sa parehong mga bansa. Magsasagawa ang China sa pag-import ng mas maraming mga produktong gawa sa US at agrikultura, pagbubukas ng mga merkado nito sa mas maraming pamumuhunan sa US, at gumawa ng mga matatag na hakbang upang maiwasan ang pagnanakaw ng intelektuwal na pag-aari ng US.
Naniniwala ang Citigroup na ang isang "komprehensibo" na pakikitungo ay magiging positibo lalo na para sa mga siklo ng stock, at na ang mga pamilihan sa pandaigdigang equity ay maaaring tamasahin ang tungkol sa 10% noong 2019. Idinagdag ni Rojas na ang mga kalakal tulad ng soybeans, haspe, tanso at langis ay dapat makakita ng mga nakuha sa presyo. "Ang mas mataas na presyo ng toyo ng US ay malamang na mag-trigger ng rally sa presyo ng mais at magdala sa napabuti na mga mood at paggastos ng magsasaka, " na kung saan ay mapalakas din ang benta sa US ng mga tagagawa ng mga sakahan ng sakahan, ayon kay Timothy Thein, isang tagasuri ng Citi sa pamamagitan ng CNBC.
Gayunpaman, tulad ng nabanggit sa itaas, ang Citigroup ay nagtalaga ng isang maliit na 5% na posibilidad sa kaso ng toro. Kabilang sa iba pang mga bagay, sinabi ni Pangulong Trump na ang isang pakikitungo ay hindi ibabalita hanggang sa muling pagkita niya sa Pangulo ng Tsino na si Xi, at lubos itong malamang na mangyari bago ang Marso 2.
Base Case. Ang sitwasyong ito ay ipagpaliban ang pagtaas ng mga taripa. Ang pakikitungo na ito ay batay sa mga pangako ng China na gupitin ang taunang kawalan ng timbang sa kalakalan sa US ng hanggang sa $ 200 bilyon sa pamamagitan ng 2020, upang ipatupad ang mga karapatang ari-arian ng intelektwal ng US, at mas mabagal sa paglakad nito sa China sa 2025 na plano na tatagin ang pagmamanupaktura ng Tsino. patungo sa paggawa ng mga kalakal na mas mataas. Ito ay magiging positibo, "ngunit ang patuloy na proseso ng pag-verify at karagdagang mga paghihigpit ay maaaring mag-iwan ng ilang mga pagdududa, " sabi ni Rojas.
Nakikita ng Citi ang batayang kaso bilang pagbibigay ng 5% na pagpapalakas sa pandaigdigang pagkakapantay-pantay noong 2019. Ito ay magiging katamtaman na positibo para sa mga presyo ng ilang mga metal at produktong agrikultura, lalo na ang mga soybeans. Ang mga kumpanya ng transportasyon ay dapat makinabang, bahagyang dahil ang mga karagdagang mga taripa sa mga kalakal ng mamimili ay maiiwasan.
Bear Case. Ang pinakamalalang kaso na ito ay nalalapat kung ang deadline ng Marso 2 ay lumipas nang walang pakikitungo at ipinagpapatuloy ni Pangulong Trump kasama ang kanyang pangako na magtaas ng mga taripa sa $ 200 bilyon ng mga kalakal na Tsino mula 10% hanggang 25%. Kung gayon, maaaring gumanti ang China sa sarili nitong mga pagtaas ng taripa sa halos $ 60 bilyon ng mga gawaing gawa sa US, pati na rin ang paglalagay ng mga paghihigpit sa pamumuhunan ng US sa China, at pagdaragdag ng mga regulasyon na pasanin sa mga kumpanya ng US. Ang mga global na pagkakapantay-pantay ay mahuhulog ng halos 10% hanggang 15%, tinantya ng Citi.
Kahit na ang isang pakikitungo ay naabot ng deadline, maaaring manatili ang ilang mga kawalan ng katiyakan. Si John Bilton, pinuno ng pandaigdigang diskarte sa multi-asset sa JPMorgan Asset Management, ay naniniwala na ang lahat ng mga kumplikado na nakapalibot sa mga isyu tulad ng intelektwal na pag-aari at cybersecurity ay malamang na hindi ganap na malutas sa gayon. "Ito ay maaaring magulo nang matagal, " sinabi niya sa CNBC.
Hindi rin malinaw kung ang isang deal na binabawasan ang depisit sa kalakalan ng US ay tunay na makikinabang sa mga stock ng US. Nabanggit ang kasaysayan mula noong 1970, sinabi ni Jim Paulsen, punong strategist ng pamumuhunan sa The Leuthold Group, sa CNBC, "ang mga stock ng US ay naibawas ang mga dayuhang stock kapag lumala ang ating depisit sa pangangalakal, ayon sa kasaysayan… ngunit kapag ang ating kakulangan sa kalakalan ay nagpapabuti, ang mga pandaigdigang stock ay nagpapalaki sa US"
Sa katunayan, ang isang pakikitungo ay ibebenta ang mag-trigger para sa mga stock, ayon kay Shawn Matthews, CEO ng hedge fund Hondius Capital Management. "Sa ngayon, ito ay isang panganib-sa pag-iisip - nais mong maging mahaba riskier assets hanggang sa makakuha ka ng isang pakikitungo sa Tsina, " sinabi niya sa Bloomberg, "Nais mong mawala ang rally sa pakikitungo - at marahil ang pakikitungo na iyon upang maging isang water down deal pa rin, "dagdag niya.
Tumingin sa Unahan
Ang anumang pakikitungo na nagbubukas ng mga pamilihan sa Tsina para sa pag-export ng US, pinoprotektahan ang intelektwal na ari-arian ng US, at nagpapatatag o gumulong ng mga taripa ng pabalik ay dapat maging positibo para sa mga kumpanya ng Estados Unidos at mga mamimili. Gayunpaman, tulad ng itinuturo ni Jim Paulsen, ang pagbabawas ng depisit sa kalakalan ng US ay maaaring hindi mismo maging positibo para sa mga stock ng US. "Kapag mayroon kaming kakulangan sa pangangalakal nangangahulugan ito na mas mahusay ang paggawa ng US, " na may kahilingan sa domestic mas malakas kaysa sa dayuhan, tulad ng sinabi niya sa MarketWatch.
