Ano ang Oversubscribe?
Ang Oversubscribe ay ang term para sa kung kailan ang demand para sa mga pagbabahagi ng IPO ay mas malaki kaysa sa bilang ng mga namamahagi na inilabas. Kapag ang isang bagong isyu sa seguridad ay na-oversubscribe, ang mga underwriter o ang iba pa na nag-aalok ng seguridad ay maaaring ayusin ang presyo o mag-alok ng mas maraming mga seguridad upang ipakita ang mas mataas na hinihintay na demand.
Pag-unawa sa mga Oversubsigned na IPO
Ang isang nag-overlay na alok sa seguridad ay madalas na nangyayari kapag ang interes para sa isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO) ng mga seguridad ay lumampas sa kabuuang bilang ng mga ibinahagi ng pinagbabatayan na kumpanya. Ang antas ng oversubscription ay ipinakita bilang isang maramihang, tulad ng "overcubscribe ang ABC IPO nang dalawang beses." Ang isang dalawang beses na maramihang nangangahulugang mayroong dalawang beses na mas maraming demand para sa mga pagbabahagi bilang nakatakdang isyu.
Ang mga presyo ng pagbabahagi ay sinasadya na itakda sa isang antas na perpektong magbebenta ng lahat ng pagbabahagi. Ang mga underwriter ng isang IPO sa pangkalahatan ay hindi nais na iwanang kumain ng stock. Kung mayroong higit na pangangailangan para sa isang IPO kaysa mayroong supply (paglikha ng kakulangan), ang isang mas mataas na presyo ay maaaring singilin para sa mga security na nagreresulta sa mas maraming capital na nakataas para sa nagbigay. Gayunpaman, ang mga oversubscribe na pagbabahagi ng IPO ay madalas na hindi mabibigyan ng halaga upang payagan ang isang post-IPO pop at matatag na kalakalan upang magpatuloy upang makabuo ng kaguluhan sa paligid ng isyu. Ang mga kumpanya ay nag-iwan ng kaunting kapital sa talahanayan, ngunit maaari pa ring mangyaring ang panloob na mga stockholders sa pamamagitan ng pagbibigay sa kanila ng isang pakinabang ng papel kahit na sila ay natigil sa isang panahon ng lock-up.
Halimbawa ng Oversubscribed Securities
Noong unang bahagi ng 2012, ipinahiwatig ng mga analyst na ang pinakahihintay na IPO ng Facebook, na naghahangad na itaas ang halos $ 10.6 bilyon sa pamamagitan ng pagbebenta ng higit sa 337 milyong namamahagi sa $ 28 hanggang $ 35 bawat bahagi, ay maaaring makabuo ng naturang makabuluhang interes mula sa mga namumuhunan na maaaring humantong sa isang oversubscribe na IPO. Tulad ng hinulaang, ang interes ng mamumuhunan, na humahantong sa IPO noong Mayo 18, 2012, ay nagpakita ng mas maraming demand para sa mga pagbabahagi ng Facebook kaysa sa inaalok ng kumpanya.
Upang samantalahin ang oversubscribe na IPO at matupad ang demand ng namumuhunan, ang Facebook ay nagbibigay hindi lamang ng higit na pagbabahagi (421 milyon kumpara sa 337 milyon) sa mga namumuhunan, ngunit pinataas din ang saklaw ng presyo sa $ 34 hanggang $ 38 bawat bahagi. Bilang epekto, ang Facebook at ang mga underwriter nito ay nagtataas ng parehong suplay at presyo ng mga pagbabahagi upang matugunan ang demand at bawasan ang oversubscription ng mga security. Bilang isang resulta, ang Facebook ay nagtataas ng maraming kapital at nagdala ng mas mataas na pagpapahalaga.
Mga Pakinabang at Mga Gastos ng Mga Nai-save na Mga Seguridad
Kapag ang mga security ay na-oversubscribe, maaaring mag-alok ang mga kumpanya ng higit pa sa mga seguridad, itaas ang presyo ng seguridad, o makibahagi sa ilang kumbinasyon ng dalawa upang matugunan ang demand at itaas ang higit na kapital sa proseso. Halos palaging pinipigilan ng mga kumpanya ang isang malaking bahagi ng pagbabahagi upang pahintulutan ang mga pangangailangan sa kapital sa hinaharap at mga insentibo sa pamamahala, kaya karaniwang mayroong isang mahusay na laki ng reserba na maaaring maidagdag kung ang isang IPO ay naghahanap na hindi masamang mai-oversubscribe. Marami pang kapital ang mabuti para sa isang kumpanya, syempre. Ang mga namumuhunan, gayunpaman, ay kailangang magbayad ng mas mataas na presyo at maaaring makakuha ng presyo sa isyu kung ang presyo ay tumaas sa itaas ng kanilang pagpayag na magbayad.
