Ang pass-through rate ay ang rate sa isang securitized asset pool, tulad ng isang security-backed security (MBS), iyon ay "naipasa" sa mga namumuhunan sa sandaling pamamahala ng mga bayarin at ginagarantiyahan ang mga bayad sa garantiya sa securitizing korporasyon. Ang pass-through rate (na kilala rin bilang ang coupon rate para sa isang MBS) ay mas mababa kaysa sa rate ng interes sa mga indibidwal na mga security sa loob ng alok. Ang pinakamalaking mga nagbigay ng securitized assets ay ang Sallie Mae, Fannie Mae, at Freddie Mac na mga korporasyon, na ang mga garantiya ay sinusuportahan ng gobyerno ng US, na binibigyan sila ng mataas na credit rating.
Paglabag sa Pass-through Rate
Ang pass-through rate ay ang net interest ng nagbabayad ang nagbabayad ng mga namumuhunan matapos ang lahat ng iba pang mga gastos at bayad. Sa isang MBS, halimbawa, ang halaga na ipinapasa sa mga namumuhunan ay pumasa mula sa mga pagbabayad sa pinagbabatayan na mga mortgage, sa pamamagitan ng ahente ng suweldo at sa huli sa mamumuhunan.
Pass-through Rate at interest rate
Ang rate ng pass-through ay palaging mas mababa kaysa sa average na rate ng interes na binabayaran ng borrower sa mga pagpapautang na sumusuporta sa seguridad. Ang iba't ibang mga bayarin ay ibabawas mula sa bayad na interes, kabilang ang mga pangkalahatang bayad sa pamamahala para sa pagsasagawa ng mga transaksyon at para sa mga garantiyang nauugnay sa mga kasangkot sa seguridad. Tulad ng tinukoy sa mga termino at kundisyon na namamahala sa pagpapalabas ng mga seguridad, ang mga bayarin ay itinakda bilang porsyento ng interes na nabuo o bilang mga flat rate.
Securitizing Mortgage-Backed Asset Pools
Maraming mga institusyon na underwriting mortgages ang naghahanda at nag-isyu ng mga instrumento sa pananalapi na na-back ng mga mortgage. Sa mga oras ng katatagan ng ekonomiya, ang panganib na nauugnay sa pamumuhunan sa mga security-backed securities ay mababa kumpara sa maraming iba pang mga pagpipilian sa pamumuhunan. Ang pagbabalik na natanto bilang ang pass-through rate ay karaniwang itinuturing na pantay para sa antas ng panganib na kasangkot.
Pagproseso ng isang Pass-through Rate
Sa maraming mga kaso, ang isang mamumuhunan ay maaaring mag-proyekto ng halaga ng pagbabalik na natanto mula sa rate ng pass-through. Siyempre, ang mga hindi inaasahang kadahilanan ay maaaring lumitaw at maiimpluwensyahan ang halaga ng net interest na nabuo. Halimbawa, kung ang mga mortgage na sumusuporta sa seguridad ay nagdadala ng isang variable o lumulutang na rate kaysa sa isang nakapirming rate, ang mga pagbabago sa average na rate ng interes ay makakaapekto sa halaga ng pagbabalik. Para sa kadahilanang ito, maaaring subukan ng mga namumuhunan na maasahan ang pagbabagu-bago ng rate ng interes sa buhay ng seguridad at salikin ang mga ito sa inaasahang pass-through rate. Ang prosesong ito ay tumutulong sa namumuhunan na magpasya kung ang pagbabalik ay nagkakahalaga ng antas ng peligro na nauugnay sa pinagbabatayan na mga pagpapautang.
Fannie Mae at Freddie Mac
Lumikha ng Kongreso sina Fannie Mae at Freddie Mac upang magbigay ng pagkatubig, katatagan, at kakayahang magamit sa merkado ng mortgage. Ang mga samahan ay nagbibigay ng pagkatubig para sa libu-libong mga bangko, pagtitipid at pautang, at mga kumpanya ng mortgage na gumagawa ng mga pautang para sa mga pinansyal na pinansyal.
Bumili ng mga mortgage sina Fannie Mae at Freddie Mac mula sa mga nagpapahiram at may hawak na mga mortgage sa kanilang mga portfolio o pakete ang mga pautang sa mga security na naka-back-mortgage na maaaring ibenta. Ginagamit ng mga tagapagpahiram ang cash na itinaas sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga mortgage para sa pagsangkot sa karagdagang pagpapahiram. Ang mga pagbili ng mga organisasyon ay tumutulong na matiyak na ang mga taong bumili ng mga bahay at mamumuhunan na bumili ng mga gusali sa apartment o iba pang mga multifamily na tirahan ay may patuloy na supply ng pera sa mortgage.
