Ano ang Isang Plano na Amortization Class (PAC) Tranche?
Ang isang nakaplanong amortization class (PAC) tranche ay isang sub-uri ng security-backed security na idinisenyo upang maprotektahan ang mga namumuhunan sa panganib ng prepayment at panganib ng pagpapalawak. Ang isang nakaplanong amortization class tranche ay idinisenyo upang bayaran ayon sa isang pangunahing iskedyul ng pagbabayad na nilikha gamit ang isang saklaw ng pagpapalagay ng bilis ng prepayment (PSA). Ang saklaw ng mga bilis ng prepayment ay tinutukoy bilang ang PAC kwelyo.
Mga Key Takeaways
- Ang isang Plancang Amortization Class (PAC) Tranche ay isang paraan ng pagprotekta sa mga namumuhunan sa mga security-backed security mula sa panganib ng prepayment.PAC mga sanga na nakamit ito sa pamamagitan ng paggamit ng kwelyo batay sa isang hanay ng mga bilis ng prepayment na magkaroon ng isang matatag na iskedyul ng pagbabayad nang maaga. binabawasan ng PAC tranche ang peligro ng prepayment, ang panganib ng muling pagbuhay ay nananatiling isang isyu.
Paano gumagana ang Plano Amortization Class Tranches
Ang naka-plano na mga sanga ng amortization class ay nakabalangkas na mga produkto na nag-aalok ng pinaka-matatag na daloy ng cash at milestones. Ang mga kasamahan ng mga sanga sa isang istraktura ng PAC tranche ay sumisipsip sa nakararami na panganib ng prepayment at extension. Kaya kung ang pagmomolde para sa produkto ay tumpak, ang mga namumuhunan ay naiwan na may isang pamumuhunan na dapat gampanan ayon sa iskedyul na inilagay sa papel.
Ang istraktura ng PAC tranche, na may isang low-risk tranche na nakaupo sa iba pang mga tranches na sumisipsip ng higit na peligro, ay ang pinaka-karaniwan. Siyempre, dahil sa kaligtasan na inalok ng PAC tranche, magkakaroon ito ng pinakamababang ani sa loob ng istraktura.
Hangga't ang aktwal na rate ng prepayment ay nasa pagitan ng isang itinalagang saklaw ng bilis ng prepayment, mananatiling matatag ang buhay ng PAC tranche, binabawasan ang panganib na maantala ang pagbabayad at ang buhay ng instrumento ay mas matagal kaysa sa una na binalak. Katulad nito, ang tranche na ito ay tumatanggap din ng ilang sukatan ng proteksyon laban sa panganib ng prepayment, na ipinasa sa ibang mga sanga bilang kapalit ng mas mataas na rate ng pagbabalik sa mga mas mababang mga sanga. Ang naka-plano na mga sanga ng klase ng amortization ay minsang tinukoy bilang mga bono ng PAC.
Mga PAC Tranches at CMO
Ang nakaplanong mga sanga ng klase ng amortization, tulad ng karamihan sa mga nakaayos na mga produkto, ay maaaring mailapat sa isang hanay ng mga pamumuhunan. Ang kinakailangan lamang ay mayroong ilang uri ng iskedyul ng pagbabayad na binubuo ng punong-guro at interes. Iyon ay sinabi, ang salitang PAC tranche ay pinaka-malakas na nauugnay sa mga collateralized mortgage obligasyon (CMO) at mga mortgage-back securities (MBS). Ang PAC tranche ay na-popularized sa pamamagitan ng mga produktong ito, na lumilikha ng mga istraktura na tulad ng mga bono sa labas ng pool ng mga consumer at komersyal na mga mortgage.
Ang Mga Limitasyon ng PAC Tranche Protection
Ang sukatan ng proteksyon sa panganib sa pagbabayad, na kasama ang parehong pag-urong at panganib ng pagpapalawak, ay limitado sa laki ng kasamang bono at ang bilis ng pagbabayad. Kung ang bilis ng pagbabayad ay masyadong mabagal (sa ibaba ng mas mababang kwelyo ng PAC), ang buhay ng PAC tranche ay pinahaba. Kung ang bilis ng pagbabayad ay napakabilis (sa itaas ng itaas na kwelyo ng PAC), ang buhay ng PAC tranche ay pinaikling.
Sa kaso ng isang kinontrata na habang-buhay para sa PAC tranche, ang mamumuhunan ay maaaring magtapos sa kabisera na ibabalik sa isang mababang interes na kapaligiran, kaya ibinababa ang pangkalahatang pagbabalik para sa pera na kahit na muling na-invest. Sa kaso ng isang pinahabang buhay, ang mamumuhunan ay malamang na may kapital na nakatali sa isang mas mababang pamumuhunan kapag ang mas mataas na mga pagpipilian na nagbubunga.
PAC Tranche o PAC Bond?
Dahil ang PAC tranche ay nasisiyahan sa maraming mga layer ng proteksyon, kung minsan ay tinatawag itong isang PAC bond. Ang terminong bono at tranche ay madalas na ginagamit nang magkakapalit, lalo na pagdating sa mga CMO, ngunit orihinal na isang bono na tinukoy sa isang solong utang, isang solong may utang at isang solong seguridad sa utang, samantalang ang mga sanga ay hiwa na naputol sa isang malaking pool ng walang kaugnay na mga utang sa tumugma sa ilang mga pagtutukoy.
