Ano ang isang Pre-Refunding Bond?
Ang isang pre-refunding bond ay isang uri ng bono na inisyu upang pondohan ang isa pang matawag na bono. Sa pamamagitan ng isang pre-refunding bond, nagpapasya ang nagpalabas na gamitin ang kanyang karapatan upang bilhin ang mga bono nito bago ang nakatakdang petsa ng kapanahunan. Ang nalikom mula sa isyu ng mas mababang ani at / o mas matagal na pre-refunding bond ay karaniwang mamuhunan sa Treasury bills (T-bill) hanggang sa nakatakdang petsa ng tawag ng orihinal na isyu ng bono.
Ipinaliwanag ang Pre-Refunding Bond
Ang isang matawag na bono ay maaaring "tinawag" o muling mabibili mula sa pangalawang merkado ng tagabenta bago ang petsa ng pagkahinog ng bono. Kapag bumagsak ang mga rate ng interes sa ekonomiya, ang mga nagbigay ng bono ay may isang insentibo upang mabawi ang mga umiiral na mga bono na may mas mataas na mga bayad sa interes ng interes, at mag-isyu ng mga bagong bono sa mas mababang mga rate ng interes sa merkado. Binabawasan nito ang gastos ng utang ng nilalang sa anyo ng mas mababang mga pagbabayad ng kupon sa mga nagbabantay. Gayunpaman, upang hikayatin ang mga namumuhunan na bumili ng mga maaaring tawag na mga bono, ang mga bono na ito ay karaniwang mayroong proteksyon sa tawag na nagbabawal sa nagbigay ng pagtawag sa mga bono para sa isang tiyak na tagal ng panahon, sabihin limang taon. Matapos ang limang taong iyon, maaaring magamit ng entidad ang mga karapatan nito upang mabawi ang mga bono mula sa merkado. Ang itinalagang petsa matapos ang proteksyon ng tawag ay natapos na ang isang nagpalabas ay maaaring tawagan ang mga bono ay tinutukoy bilang unang petsa ng tawag.
Ang isang entity na nakatakdang tawagan ang mga umiiral na bono sa isang tinukoy na petsa ng pagtawag ay maaaring pumili upang mag-isyu ng mga bagong bono kung saan gagamitin ang mga nalikom upang matupad ang mga bayad sa interes nito at ang mga pangunahing pagbabayad sa mga mayroon nang nakatatandang bono. Ang bagong bono na ilalabas para sa hangaring ito ay tinukoy bilang isang pre-refunding bond. Ang mga pre-refunding bond ay karaniwang inisyu ng mga munisipyo, at na-secure ng mataas na pamumuhunan na may kalidad na credit. Ang mga bagong bono ay kilala bilang mga refunding bond, at ang kanilang mga nalikom ay ginagamit upang mabayaran ang mga nakatatandang bono, na tinutukoy bilang mga refunded bond. Ang mga na-refund na bono ay binabayaran sa isang paunang natukoy na petsa, samakatuwid, ang salitang "paunang bayad na" na bono. Ang paggamit ng mga pre-refunding bond ay maaaring maging isang mahusay na pamamaraan para sa mga nagbigay-refinance ang kanilang mas matatandang bono kapag bumaba ang mga rate ng interes.
Bilang paghihintay sa darating na petsa kung kailan muling mabibili ang mga lumang bono, ang mga nalikom mula sa mga bagong isyu ay gaganapin sa escrow at namuhunan sa mababang ani ngunit ang mataas na kalidad ng mga sasakyan ng kredito, tulad ng mga pamumuhunan sa cash o mga mahalagang papel ng Treasury na tumanda sa parehong oras tulad ng orihinal na bono. Sa unang petsa ng tawag o kasunod na mga petsa ng pagtawag, ang mga pondo na gaganapin sa escrow ay ginagamit upang malutas ang interes at pangunahing mga obligasyon sa mga namumuhunan sa lumang bono. Ang interes na naipon mula sa mga security Treasury ay binabayaran ang interes mula sa pre-refunded bond.
Halimbawa, ipagpalagay na noong Hunyo 2016, nagpasya ang XYZ City na tawagan ang 9% na maaaring tawaging bono (na orihinal na nakatakdang tumanda sa 2019) para sa $ 1, 100 sa unang petsa ng pagtawag nito noong Enero 2017. Noong Hulyo, naglabas ang XYZ City ng isang bagong bono na nagbubunga ng 7% at kinuha ang lahat ng mga nalikom mula sa bono na iyon at namuhunan sa kanila sa mga T-bills, tinitiyak na ang sapat na pera ay magagamit upang magretiro sa isyu sa darating na Enero.
Tulad ng karamihan sa mga bono sa munisipalidad, ang interes sa mga pre-refund na mga bono ay hindi kasama sa buwis sa pederal na kita at ilang mga buwis sa estado. Ang benepisyo ng buwis na ito ay ginagawang pre-refunded bond na isang kaakit-akit na pagpipilian sa pamumuhunan para sa mga namumuhunan sa mga high bracket na buwis na may mataas na kita.
