Ano ang Pangunahing Dealer?
Ang pangunahing mangangalakal ay isang bangko o iba pang institusyong pampinansyal na naaprubahan sa mga securities sa isang pambansang pamahalaan. Halimbawa, ang isang pangunahing negosyante ay maaaring mag-underwrite ng bagong utang ng gobyerno at kumilos bilang isang tagagawa ng merkado para sa US Federal Reserve. Ang mga nagbebenta ng panseguridad ng pangunahing pamahalaan ay dapat matugunan ang tiyak na mga kinakailangan sa pagkatubig at kalidad. Nagbibigay din sila ng isang mahalagang daloy ng impormasyon sa mga sentral na bangko tungkol sa estado ng merkado sa buong mundo.
KEY TAKEAWAYS
- Ang isang pangunahing negosyante ay isang bangko o iba pang institusyong pampinansyal na naaprubahan sa mga securities sa isang pambansang pamahalaan. Ang mga paninda sa pangunahing seguridad ng pamahalaan ay nagbebenta ng mga security sa Treasury na binili nila mula sa gitnang bangko sa kanilang mga kliyente, na lumilikha ng paunang merkado. Ang isang firm ay dapat matugunan ang mga tiyak na mga kinakailangan sa kapital bago ito maaaring maging isang pangunahing negosyante. Ang ilan sa mga kilalang pangunahing tagapagpalit sa Estados Unidos ay kasama sina JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo, at Citigroup.
Pag-unawa sa Pangunahing Mga Dealer ng Estados Unidos
Ang mga pangunahing mangangalakal sa US ay isang sistema ng mga bangko at mga nagbebenta ng broker na pinahintulutan ng Federal Reserve System upang direktang makitungo sa mga bono ng gobyerno. Ang sistemang ito ay itinatag noong 1960 ng Federal Reserve Bank of New York (FRBNY) upang ipatupad ang patakaran sa pananalapi para sa Fed.
Sa pamamagitan ng pagbili ng mga security sa pangalawang merkado sa pamamagitan ng FRBNY, pinapataas ng pamahalaan ang mga reserbang cash sa banking system. Ang pagtaas ng mga reserba ay nagtataas ng suplay ng pera sa ekonomiya. Sa kabaligtaran, ang pagbebenta ng mga mahalagang papel ay nagreresulta sa pagbaba ng mga reserbang cash. Ang mga mas mababang reserba ay nangangahulugang mas kaunting pondo ang magagamit para sa pagpapahiram, kaya bumagsak ang suplay ng pera. Sa bisa nito, ang mga pangunahing negosyante ay ang kapareho ng Fed sa mga bukas na operasyon ng merkado (OMO).
Ang mga pangunahing negosyante ay nag-bid para sa mga kontrata ng gobyerno na mapagkumpitensya at bumili ng karamihan sa mga panukalang batas, mga bono, at tala sa subasta. Ang mga paninda sa pangunahing seguridad ng pamahalaan ay nagbebenta ng mga security sa Treasury na binili nila mula sa gitnang bangko sa kanilang mga kliyente, na lumilikha ng paunang merkado. Kinakailangan silang magsumite ng mga makabuluhang bid sa mga bagong auction ng Treasury securities. Sa isang paraan, ang mga pangunahing negosyante ay maaaring masabing mga tagagawa ng merkado para sa mga Kayamanan.
Mga Kinakailangan para sa Mga Pangunahing Dealer ng US
Ang isang firm ay dapat matugunan ang mga tiyak na kinakailangan sa kapital bago ito maging isang pangunahing negosyante. Ang mga kahilingan sa kapital para sa mga nagbebenta ng broker na hindi kaakibat ng isang bangko ay $ 50 milyon. Ang mga bangko na kumikilos bilang pangunahing negosyante ay kailangang magkaroon ng $ 1 bilyon ng kapital ng Tier 1 (equity capital at isiwalat ng mga reserba). Kailangang ipakita ng mga prospektibong pangunahing negosyante na gumawa sila ng mga merkado nang palagi sa Mga Kayamanan nang hindi bababa sa isang taon bago ang kanilang aplikasyon. Ang mga nagbebenta ng panseguridad ng pangunahing pamahalaan ay dapat ding mapanatili ang hindi bababa sa isang 0.25% na bahagi ng merkado. Ang mga nagbebenta ng broker na nag-aaplay para sa isang lugar sa pangunahing sistema ng dealer ay dapat magparehistro sa Securities and Exchange Commission (SEC) o sa Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Ang isang firm ay dapat matugunan ang mga tiyak na kinakailangan sa kapital bago ito maging isang pangunahing negosyante.
Mga halimbawa ng Pangunahing Tagagawa
Dahil sa mahigpit na mga kinakailangan para sa mga pangunahing negosyante, marami sa kanila ang mga sikat na kumpanya sa pananalapi. Ang ilan sa mga kilalang pangunahing negosyante sa Estados Unidos ay kinabibilangan ng JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo, at Citigroup. Ang TD Securities, Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald, at Goldman Sachs ay pangunahing mga nagbebenta rin.
Pangunahing Mga Dealer Sa panahon ng Krisis sa Pinansyal na 2008
Bilang tugon sa krisis sa subprime mortgage at pagbagsak ng Bear Stearns, itinakda ng Federal Reserve ang Pasilidad ng Credit Dealer ng Pangunahing Dealer (PDCF) noong 2008. Pinayagan ng PDCF ang mga pangunahing negosyante na humiram nang magdamag sa window ng diskwento ng Fed na gumagamit ng maraming mga form ng collateral, kasama na mortgage na suportado. Ang Federal Reserve Bank ay awtorisado na tanggapin ang mga pautang at iba pang mga obligasyon sa bangko bilang collateral para sa pagsulong sa window ng diskwento. Ang PDCF ay nagsara noong Pebrero 1, 2010.
