Noong nakaraang linggo, ang mga pagbabahagi ng Canada cannabis company Aphria (APHA) ay nahulog ng higit sa 20% sa isang araw ng pangangalakal. Habang ang burgeoning ligal na marihuwana na merkado ay nakita ang makatarungang bahagi ng kaguluhan, natitira pa rin ang napakalaking pagbagsak sa presyo ng stock. Bakit ang biglaang pagbabago sa presyo? Mas maaga pa nang hapon, sinabi ng maikling-nagbebenta na Hindenburg Research na ang mga tagaloob sa Aphria ay nakikibahagi sa labis na pagpapahalaga sa pagkuha at maling pag-uulat sa pananalapi.
Inilabas ni Aphria ang isang pahayag na tumatawag sa ulat ng maikling nagbebenta ng isang "nakakahamak at pagtatangka sa sarili na kumita sa pamamagitan ng pagmamanipula ng presyo ng stock, " ngunit nagawa na ang pinsala. Bilang malapit sa palengke noong Disyembre 14, 2018, ang presyo ng stock ay nagsimula na mabawi mula noong Disyembre 4 na mababa ng $ 4.51 bawat bahagi. Gayunpaman, kahit na nangalakal hanggang $ 5.60 bawat bahagi, nananatiling mabuti ang Aphria sa ibaba ng saklaw na $ 8 hanggang $ 10 na nasiyahan sa pamamagitan ng halos Nobyembre.
Ano ang Suliranin sa Mga Pagkuha ng Cannabis?
Para sa mga namumuhunan na pumapasok sa ligal na tanawin ng cannabis, si Aphria ay isang mahalagang kuwento sa pag-iingat. Hindi alintana kung ang mga paratang ng mga nagbebenta ay totoo o hindi totoo, nagsasalita sila sa isang mas malaking kalakaran na lumilitaw sa mga maliliit na kumpanya sa merkado ng cannabis. Tulad ng pagkuha ng ligal na puwang ng cannabis, ang mga kumpanyang sabik na makilala ang kanilang sarili ay kinuha sa iba't ibang paraan ng pagpapalawak ng kanilang maabot.
Para sa ilang mga operasyon, tulad ng Aurora Cannabis (ACB), nangangahulugan ito na mamuhunan ng milyun-milyong dolyar sa mga bagong pasilidad, pagpasok ng mga bagong merkado at marami pa. Para sa iba, tulad ng Aphria, ang mga paraan ng pagpapalawak ay kasangkot sa isang medyo mas cutthroat diskarte: ang ilang mga kumpanya ay lumago sa pamamagitan ng agresibong pagkuha ng mga potensyal na kakumpitensya. Hindi nag-iisa si Aphria, alinman. Ang mga kumpanya ng marihuwana sa Canada na Aurora (ACB) at Canopy Growth Corp. (CGC) ay gumastos ng daan-daang milyong dolyar upang bumili ng iba pang mga outfits ng marijuana sa nakaraang taon lamang.
Habang ang mga mabilis na pagkuha ay hindi may problema sa at sa kanilang sarili, ang mga kumpanya ay tumatakbo sa problema kapag nagbabayad sila ng mga pagkuha sa stock, sa halip na cash. Sa pamamagitan ng ilang mga pagtatantya, higit sa dalawang-katlo ng lahat ng mga pakikitungo sa sektor ng cannabis na kinasasangkutan ng pagbabago ng kontrol ng kumpanya ay na-finan sa buong stock. Sa pandaigdigang puwang ng mga merger at acquisition, sa pamamagitan ng paghahambing, halos kalahati ng lahat ng naturang mga deal sa 2018 ay pinondohan sa ganoong paraan.
Kapag ang isang kumpanya ng cannabis ay gumagamit ng stock upang bumili ng isang katunggali, tumataas ang kabuuang bilang ng pagbabahagi. Kaya ano ang problema? Habang pinatataas ng kanilang kumpanya ang kanilang pagbabahagi, nilalabasan nila ang halaga ng pera na kinita ng bawat bahagi ng mga namamahagi, na tinatawag na ratios ng presyo-sa-kita. Nangangahulugan ito ng dalawang bagay para sa mga pagtatamo: isa, ginagawang mas mahirap para sa mga kumpanya na mag-ulat ng malakas na ratios ng presyo na maliban kung ang pagkuha ay proporsyonal na tataas ang halaga ng pera na kanilang ginawa; at dalawa, ang mga acquisition na ginawa gamit ang stock ng kumpanya ay likas na mapanganib, lalo na sa isang puwang na pabagu-bago ng isip tulad ng ligal na industriya ng cannabis.
Bakit ang Pabrika ng Cannabis Kaya pabagu-bago ng isip?
Ang ligal na cannabis ay, sa pamamagitan ng at malaki, hindi nasaksihan bilang isang industriya. Mayroong dose-dosenang mga kumpanya na naglalayong pangingibabaw, ngunit kakaunti ang mga malinaw na tagumpay na lumitaw sa puntong ito. Maraming mga kilalang kumpanya, tulad ng Aurora, ay na-buffet ng pagbagsak ng merkado ng stock - at marami pa ang malamang na maiinis sa pamamagitan ng hindi pinahihintulutang mga pagkuha ng lahi sa lahi sa tuktok. Ano ang ibig sabihin ng lahat para sa mga namumuhunan? Mag-ingat sa mga kumpanya na lumalawak nang masyadong agresibo at pagmasdan ang mga pangunahing pagkuha at pagbebenta ng lumalagong mga sangkap ng marijuana. Ang mga namumuhunan, analyst ng merkado, at kahit na ang mga kumpanya ng cannabis mismo ay hindi pa sigurado kung sino ang lalabas sa tuktok sa karera upang lumago.
