Ang mga lupon ng dalawang nangungunang kumpanya ng parmasyutiko, ang Sun Pharmaceutical at Ranbaxy Laboratories, ay inihayag ang kanilang pagsasama noong Abril 2014. Sa kung ano ang touted na maging isa sa pinakamalaking mga deal sa M&A sa merkado ng India, na tinatayang sa US $ 4 bilyon, kukuha ng lahat ng Sun Pharmaceutical ang lahat pambihirang pagbabahagi ng Ranbaxy sa isang all-stock transaksyon. Ang mga shareholders ng Ranbaxy ay makakatanggap ng 0.8 na pagbabahagi ng Sun Pharma para sa bawat bahagi ng Ranbaxy. Habang sa oras ng anunsyo, ang pakikitungo ay inaasahan na magsara sa Disyembre 2014, ang mga pagkaantala sa pag-apruba ng regulasyon ay itulak ito sa susunod na taon. (Para sa isang mas mahusay na pag-unawa sa proseso sa likod ng isang pagsasanib, tingnan ang: Mga Mergers at Acquisitions: Paggawa ng Deal. )
Parehong Ranbaxy at Sun Pharma ay itinatag na mga pangalan sa industriya ng pharma sa buong mundo at may mga operasyon sa isang bansa. Pinagsama rin nila ang bawat isa sa kanilang mga lugar ng kadalubhasaan at kahusayan, kapwa gumagana at heograpiya. Habang ang Sun Pharma ay isang pangunahing pandaigdigang kumpanya ng parmasyutiko na espesyalista na may kadalubhasaan sa mga lugar na kumplikado at angkop na lugar at isang napatunayan na talaan ng pag-ikot sa mga pagtatamo nito, ang Ranbaxy ay may isang malakas na global na bakas ng paa at pagkakaroon sa segment ng generics. Ayon sa taunang ulat ng Sun Pharma ng 2013-14, ang mga kita ng pro-forma ng pinagsama na nilalang ay tinantya ng US $ 4.2 bilyon para sa CY (taon ng kalendaryo) 2013. Ang transaksyon ay gagawa rin ng Sun Pharma na pang-limang-pinakamalaking pinakamalaking kumpanya ng parmasyutiko sa buong mundo sa mga tuntunin ng mga kita, na may operasyon sa mahigit 55 merkado at 40 pasilidad sa pagmamanupaktura sa buong mundo.
Isang Oras ng Krusial para sa Ranbaxy
Ang Ranbaxy Laboratories ay itinatag noong 1961 at isang miyembro ng pangkat na Daiichi Sankyo (Tokyo, Japan), isang nangungunang pandaigdigang tagapagbalita sa pharma. Si Daiichi Sankyo ay isa ring shareholder ng Ranbaxy, na may 63.4% natitirang namamahagi. Ang Ranbaxy ay may mga operasyon sa lupa sa 43 mga bansa at 21 mga pasilidad sa pagmamanupaktura na matatagpuan sa 8 mga bansa, at ang kahanga-hangang portfolio ng mga produkto ay ibinebenta sa higit sa 150 mga bansa.
Bagaman natagpuan ng kumpanya ang mga target na benta nito para sa pinakabagong taon ng pananalapi, naganap ito sa isang pagkawala ng net at paghihirap ng isang pagbawas sa net halaga mula noong 2011, na maaaring maiugnay sa ilang pangunahing mga pangyayari.. Kasama dito ang halaga ng pag-areglo ng US $ 515 milyon na binayaran sa Kagawaran ng Hustisya ng Estados Unidos (DOJ) noong Mayo 2013 matapos ang mga singil sa sibil at kriminal na dinala laban dito para sa maling impormasyon ng mga datos at iregularidad na natagpuan sa dalawa sa mga pasilidad nito sa India, pagkaliit sa halaga ng mga pamumuhunan nito at pagkawala ng mga banyaga derivatives ng pagpipilian sa pera. Kaya, ang pagsasama ng kumpanya kasama ang Sun Pharma ay dumating sa isang mahalagang oras kapag ang Ranbaxy ay nagpupumilit upang mapabuti ang posisyon sa pananalapi nito. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang: Sinusuri ang Mga Kumpanya ng Parmasyutiko .)
Mga Pag-apruba ng Regulasyon
- Noong Agosto 2014, ang Sun Pharma at Ranbaxy ay nakakuha ng mga clearance mula sa parehong stock exchange sa India (NSE at BSE) pati na rin mula sa mga awtoridad ng anti-kumpetisyon sa lahat ng naaangkop na merkado maliban sa India at US (Para sa karagdagang impormasyon sa mga palitan ng stock ng India, tingnan ang: Isang Panimula Sa The Indian Stock Market. ) Inaprubahan ng CCI (Competition Commission of India) ang pagkuha ng Ranbaxy ni Sun Pharma noong Disyembre 5, 2014 sa precondition na pitong tatak, na bumubuo ng mas mababa sa 1% ng kabuuang kita ng pinagsama na nilalang sa India, maipalabas upang maiwasan ang pagsasama sa negatibong nakakaapekto sa kumpetisyon sa domestic market. Noong Pebrero 2, 2015, inihayag ng kapwa kumpanya na ang US FTC (Federal Trade Commission) ay nagbigay ng maagang pagwawakas ng panahon ng paghihintay sa ilalim ng Hart- Ang Scott-Rodino Antitrust Improvement Act of 1976 (HSR Act) sa precondition na sinubukan ng Sun Pharma at Ranbaxy ang mga interes ni Ranbaxy sa pangkaraniwang mga minocycline na tablet at kapsula sa isang panlabas na ikatlong par ty. Tulad ng bawat iminungkahing pag-areglo, ang mga generic na minocycline assets ng Ranbaxy ay ibebenta sa Torrent Pharmaceutical, na ipinagbibili ang mga generic na gamot sa US (Upang malaman ang higit pa tungkol sa US FTC, tingnan ang: Kasaysayan Ng US Federal Trade Commission .) Noong Pebrero 22, 2015, ang mga kumpanya ay naghihintay ng pag-apruba ng High Court ng Punjab at Haryana, India. Parehong Sun Pharma at Ranbaxy ay magkakaroon din upang matugunan ang mga pre-kondisyon na itinakda ng CCI at US FTC para maisara ang pagsasama.
Ang kinahinatnan at Resulta Synergies
Ang taunang ulat ng Sun Pharma para sa FY 2013-14 ay nagbibigay-diin sa mga sumusunod na punto ng kahalagahan upang tandaan tungkol sa pagsasama na ito, at ang mga pagkakataong magmumula sa:
- Ang bagong entidad ay magiging ikalimang pinakamalaking mundo ng specialty-generic na kumpanya ng pharma na may mga benta ng US $ 4.2 bilyon sa isang pro-forma na batayan para sa CY 2013. Ang entidad ay magkakaroon ng presensya sa 55 mga bansa at suportado ng 40 mga pasilidad sa pagmamanupaktura sa buong mundo, kasama ang 40 isang lubos na pantulong na portfolio ng mga produkto para sa parehong talamak at talamak na paggagamot. Sa US, ang pinagsama entidad ay magiging No.1 sa pangkaraniwang merkado ng dermatology at No. 3 sa branded na dermatology market. Ito rin ay magiging pinakamalaking kumpanya ng pharma ng India na nagpapatakbo sa USAng pro-forma US na kita ng pinagsama-samang entidad para sa CY 2013 ay tinatayang sa US $ 2.2 bilyon at ang entidad ay magkakaroon ng isang malakas na potensyal sa pagbuo ng mga kumplikadong produkto sa pamamagitan ng isang malawak na portfolio ng 184 Ang mga ANDA (Naiikling Pinagmulan ng Aplikasyon ng Gamot) na naghihintay ng pag-apruba ng US FDA, kasama ang maraming mga pagkakataon na Mataas na halaga ng FTF (Una sa File). Ang pagsasama ay gagawa ng Sun Pharma na pinakamalaking kumpanya ng pharma sa India na may mga kita na pro-forma na US $ 1.1 bilyon para sa CY 2013 at higit sa 9% na bahagi ng merkado. Ang acquisition ay magpapahintulot sa Sun Pharma na mapahusay ang gilid nito sa talamak na pangangalaga, mga ospital at mga negosyo ng OTC na may 31 mga tatak sa mga nangungunang 300 tatak ng India at isang mas mahusay na network ng pamamahagi.Ang pagsasama ay mapapabuti din ang pandaigdigang yapak ng Sun Pharma sa umuusbong na mga merkado ng pharma tulad ng Russia, Romania, Brazil, Malaysia at South Africa, nag-aalok ng mga oportunidad para sa pagbebenta ng cross at mas mahusay na pagtatayo ng tatak. Ang pinagsama entidad ay magkasama ng mga kita na pro-forma na US $ 0.9 bilyon para sa CY 2013 sa umuusbong na merkado ng pharma.Pro-forma EBITDA ng pinagsama na nilalang para sa CY 2013 ay tinatayang sa US $ 1.2 bilyon. Ang benepisyo ng US $ 250 milyon ay ang mga benepisyo ng US $ 250 milyon. inaasahan na maisasakatuparan sa ikatlong taon kasunod ng pagsasara ng pakikitungo, na hinimok ng isang kumbinasyon ng kita, pagkuha at supply kadahilanan kahusayan at iba pang gastos synergies.Pagsara ng deal-deal, Daiichi Sankyo (ang mayorya ng shareholder ng Ranbaxy) ay magiging pangalawang ang pinakamalaking shareholder ng Sun Pharma na may isang 9% stake.Daiichi Sankyo ay sumang-ayon din na bigyan ng utang na loob ang pinagsama na entidad para sa mga gastos at gastos na natapos sa kamakailan na pag-areglo ng Ranbaxy sa US Department of Justice kaugnay sa pasilidad ng Toansa nito sa India.
Ang Bottom Line
Sa isa sa mga pinakamalaking transaksyon sa M&A sa India at industriya ng pharma sa buong mundo, inihayag ng Sun Pharma ang pagkuha ng Ranbaxy Laboratories noong Abril 2014 sa isang all-stock transaksyon na nagkakahalaga ng US $ 4 bilyon. Ang mga shareholder ng Ranbaxy ay makakatanggap ng 0.8 ng isang bahagi ng Sun Pharma para sa bawat bahagi ng Ranbaxy. Si Daiichi Sankyo, ang pinakamalaking shareholder ng Ranbaxy, ay magiging pangalawang pinakamalaking shareholder ng pinagsama entity na may 9% stake at karapatang mag-nominate ng isang miyembro ng board. Ang pagsasanib ay lilikha ng ikalimang pinakamalaking pinakamalaking kumpanya ng parmasyutiko na pang-espesyalista at ang pinakamalaking manlalaro sa merkado ng pharma ng India. Ang pro-forma na kita ng pinagsama entidad para sa CY 2013 ay tinatayang sa US $ 4.2 bilyon, na may 47% na kontribusyon na nagmula sa US, 22% mula sa India, at halos 31% mula sa nalalabi sa mundo at iba pang mga negosyo.
Bagaman ang Sun Pharma ay may isang matatag na talaan ng track ng pag-ikot sa mga pagkuha, tulad ng naitala sa pamamagitan ng mga pagtatamo nito ng Taro, DUSA at URL sa huling dekada, ang isang ito ay sa pinakamalaki at samakatuwid ang pinaka-mapaghamong, lalo na binigyan ng mahirap na pagganap sa pananalapi ng Ranbaxy sa mga nagdaang taon. Gayunpaman, umaasa ang kumpanya na makabuo ng mga benepisyo ng synergy na US $ 250 milyon sa pamamagitan ng ikatlong taon pagkatapos ng pagsasara ng deal. Ang mga benepisyo na ito ay kadalasang magmumula sa pagtaas ng kita, pagtaas ng pagkuha at kahusayan ng supply chain at iba pang mga gastos sa synergies. Karamihan sa mga pag-apruba ng regulasyon, kabilang ang mga mula sa stock exchange sa India, CCI at US FTC, ay natanggap na may ilang mga preconditions. Ang pakikitungo ay tinatayang magsara sa pamamagitan ng unang bahagi ng 2015 sa sandaling naaprubahan ng dalawang korte sa India at nakakatugon sa mga preconditions na itinakda ng CCI at US FTC.
