Talaan ng nilalaman
- Ano ang Pagpipilian sa Bono?
- Pag-unawa sa Mga Pagpipilian sa Bono
- Mga Resulta ng Pagpipilian
- Napipiliang Mga Pagpipilian sa Bono
- Pagpipilian sa Call Call
- Pagpipilian sa Bond Bond
- Mga Naka-embed na Opsyon sa Mga Bono
- Pagpepresyo ng Pagpipilian sa Bono
Ano ang Pagpipilian sa Bono?
Ang isang pagpipilian sa bono ay isang kontrata ng opsyon kung saan ang pinagbabatayan na pag-aari ay isang bono. Tulad ng lahat ng mga karaniwang kontrata sa opsyon, ang isang mamumuhunan ay maaaring tumagal ng maraming mga haka-haka na posisyon sa pamamagitan ng alinman sa mga tawag sa bono o mga pagpipilian sa ilagay sa bono. Sa pangkalahatan, ang lahat ng mga uri ng mga pagpipilian, kabilang ang mga pagpipilian sa bono, ay mga produktong deribatibo na nagpapahintulot sa mga namumuhunan na kumuha ng mga haka-haka na taya sa direksyon ng pinagbabatayan ng mga presyo ng asset o pag-protektahan ang ilang mga panganib sa pag-aari sa loob ng isang portfolio.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pagpipilian sa bono ay isang kontrata ng opsyon sa isang bono bilang ang pinagbabatayan na asset.Individuals ay maaaring bumili o magbenta ng ilang mga tawag sa bono o mga pagpipilian sa paglalagay ng bono sa pangalawang merkado bagaman ang mga dereksyon na pagpipilian sa bono ay higit na limitado sa saklaw kaysa sa stock o iba pang mga uri ng mga kontrata sa mga kontrata. Isinasama rin ng mga nagbigay ng bono ang mga tawag sa bono o mga pagpipilian sa paglalagay ng bono sa mga probisyon ng kontrata ng bono.
Pag-unawa sa Mga Pagpipilian sa Bono
Upang maunawaan ang mga pagpipilian sa bono, kapaki-pakinabang na maunawaan muna ang ilang mga pangunahing kaalaman sa mga pagpipilian. Ang mga pagpipilian ay darating sa dalawang form, alinman sa mga pagpipilian sa tawag o ilagay ang mga pagpipilian. Ang isang pagpipilian sa tawag ay nagbibigay sa isang may-ari ng karapatan na bumili ng isang pinagbabatayan na pag-aari sa isang tukoy na presyo. Ang isang pagpipilian na ilagay ay nagbibigay sa may-ari ng karapatan na magbenta ng isang pinagbabatayan na pag-aari sa isang tiyak na presyo. Karamihan sa mga pagpipilian ay magiging Amerikano na nagbibigay-daan sa may-hawak ng opsyon na mag-ehersisyo sa anumang oras hanggang sa petsa ng pag-expire. Ang mga pagpipilian sa Europa ay umiiral na nangangailangan na mag-ehersisyo lamang ang isang mamumuhunan sa petsa ng pag-expire.
Ang mga kalahok sa merkado ay gumagamit ng mga pagpipilian sa bono upang makakuha ng iba't ibang mga resulta para sa kanilang mga portfolio. Ang mga Hedger ay maaaring gumamit ng mga pagpipilian sa bono upang maprotektahan ang isang umiiral na portfolio ng bono laban sa masamang paggalaw ng rate ng interes. Ang mga speculators trade bond options sa pag-asang kumita sa kanais-nais, panandaliang paggalaw sa mga presyo. Ang mga Arbitrageurs ay gumagamit ng mga pagpipilian sa bono upang kumita mula sa mga pagkakaiba-iba ng presyo ng pagpipilian, o tulad ng mga speculators na naghahanap upang makilala ang kanais-nais na mga maling pagkakamali sa merkado.
Mga Resulta ng Pagpipilian
Ang mga pagpipilian ay maaaring lumikha ng isang bilang ng mga peligro depende sa pagpoposisyon ng mamumuhunan upang maaari itong maunawaan na ang halaga sa panganib sa bawat kontrata ng opsyon sa pamamagitan ng mga diagram ng payoff. Tulad ng lahat ng mga pagpipilian, ang may-hawak ng kontrata ay hindi obligado na mag-ehersisyo. Gayunpaman, ang hindi pag-eehersisyo ay magreresulta sa pagkawala ng halaga ng pagbili at bayad sa kontrata. Kaya, ang kumbinasyon ng halaga ng pagbili at mga bayarin ay lumikha ng antas ng breakeven sa isang pagpipilian. Para sa lahat ng mga pagpipilian, ang mga namumuhunan na bumili ng alinman sa isang tawag o ilagay ang pagpipilian ay magkakaroon ng isang maximum na pagkawala na katumbas ng halaga ng pagbili ng pagpipilian.
Ang pagbebenta ng isang tawag o ilagay ang pagpipilian ay lumilikha ng walang limitasyong potensyal na pagkawala. Ang nagbebenta ng isang pagpipilian ay obligadong tuparin ang kanyang posisyon kapag nagsasanay ang may-hawak ng kontrata. Samakatuwid, umaasa ang bumibili at nagbebenta para sa dalawang ganap na magkakaibang mga kinalabasan. Kapag tumaas ang isang asset na may isang pagpipilian sa pagtawag dito, ang kikitain ng may-ari ng tumatawag ay katumbas ng pagkawala ng nagbebenta ng tawag. Kapag bumagsak ang isang asset na may isang pagpipilian sa paglalagay nito, ang kikitain ng may hawak ay kapantay sa pagkawala ng nagbebenta. Ang mga pagpipilian sa tawag ay walang limitasyong potensyal para sa pakinabang ng mamimili kapag tumataas ang isang presyo ng asset at walang limitasyong potensyal para sa pagkawala ng nagbebenta na dapat maghatid ng seguridad. Sa isang pagpipilian, maaaring makuha ng mamimili ang buong halaga ng pinagbabatayan na pag-aari kung ang halaga nito ay bumaba sa zero, na ginagawa ang panganib sa nagbebenta (hindi kasama ang mga bayad).
Ang pagbebenta ng isang call call o bond put option ay maaaring magkaroon ng walang limitasyong mga panganib ng pagkawala.
Napipiliang Mga Pagpipilian sa Bono
Hindi tulad ng stock, ang mga pagpipilian sa bono ay hindi gaanong madaling matagpuan sa pangalawang merkado. Karamihan sa mga pagpipilian sa bono na umiiral ay ipagpapalit sa counter. Ang mga pagpipilian sa pangalawang merkado ng bono ay magagamit sa mga bono ng Treasury ng US. Higit pa rito, ang mga namumuhunan ay dapat tumingin sa mga pagpipilian sa mga pondo na ipinagpalit ng bono (ETF).
Maraming mga pagpipilian sa bono ang naka-embed. Nangangahulugan ito na dumating sila kasama ang isang bono at maaaring maisagawa sa kahilingan ng alinman sa nagbigay o namumuhunan depende sa paglalagay ng pagpipilian ng pagpipilian ng bono.
Pagpipilian sa Call Call
Ang isang pagpipilian sa tawag sa bono ay isang kontrata na nagbibigay sa may-ari ng karapatang bumili ng isang bono sa pamamagitan ng isang partikular na petsa para sa isang paunang natukoy na presyo. Ang isang pangalawang mamimili sa merkado ng isang pagpipilian sa tawag sa bono ay umaasa sa pagbaba ng mga rate ng interes at pagtaas ng mga presyo ng bono. Kung bumaba ang mga rate ng interes, maaaring gamitin ng mamumuhunan ang kanyang mga karapatan upang bilhin ang mga bono. (Tandaan na may baligtad na ugnayan sa pagitan ng mga presyo ng bono at mga rate ng interes - tumaas ang mga presyo kapag bumaba ang mga rate ng interes at kabaligtaran.)
Para sa isang halimbawa, isaalang-alang ang isang namumuhunan na bumili ng isang pagpipilian sa tawag sa bono na may presyo ng welga na $ 950. Ang halaga ng par sa pinagbabatayan ng seguridad ng bono ay $ 1, 000. Kung sa loob ng termino ng kontrata, ang mga rate ng interes ay bumababa, itulak ang halaga ng bono hanggang sa $ 1, 050, ang may-hawak ng opsyon ay gagamitin ang kanyang karapatan upang bilhin ang bono sa $ 950. Sa kabilang banda, kung ang mga rate ng interes ay nadagdagan sa halip, itulak ang halaga ng bono sa ibaba ng presyo ng welga, malamang na pipiliin ng mamimili na mag-expire ang pagpipilian ng bono.
Pagpipilian sa Bond Bond
Ang mamimili ng isang pagpipilian sa paglalagay ng bono ay umaasa sa pagtaas ng mga rate ng interes at pagbaba ng mga presyo ng bono. Ang isang pagpipilian na ilagay ay nagbibigay sa mamimili ng karapatan na magbenta ng isang bono sa presyo ng welga ng kontrata. Halimbawa, ang isang mamumuhunan ay bumili ng opsyon na ilagay sa bono na may isang presyo ng welga na $ 950. Ang halaga ng par sa pinagbabatayan ng seguridad ng bono ay $ 1, 000. Kung tulad ng inaasahan, ang pagtaas ng mga rate ng interes at ang presyo ng bono ay bumaba sa $ 930, ang ilagay sa mamimili ay gagamitin ang kanyang karapatan na ibenta ang kanyang bono sa $ 950 na presyo ng welga. Kung ang isang pang-ekonomiyang kaganapan ay nangyayari kung saan ang mga rate ng pagbaba at pagtaas ng presyo ng nakaraang $ 950, hahayaan ang may hawak ng pagpipilian ng bond ilagay na ang pag-expire ng kontrata na mas mahusay na ibenta ang bono sa mas mataas na presyo ng merkado.
Mga Naka-embed na Opsyon sa Mga Bono
Ginagamit din ang mga pagpipilian sa Bond call at ilagay upang mag-refer sa mga tampok na tulad ng pagpipilian ng ilang mga bono. Ang isang matawag na bono ay may isang naka-embed na pagpipilian ng tawag na nagbibigay sa karapatan ng nagbigay ng "tawag" o bumili pabalik na ang mga bono nito bago ang kapanahunan kapag bumaba ang mga rate ng interes. Ang nagbabayad ng bono ay, sa katunayan, naibenta ang isang pagpipilian sa tawag sa nagbigay. Ang isang bono ng puttable ay may isang pagpipilian na ilagay na nagbibigay sa mga may-ari ng karapatang "ilagay" o ibenta ang bono sa nagbigay sa isang tinukoy na presyo bago ito matured.
Ang isa pang bono na may naka-embed na pagpipilian ay ang mapapalitan na bono. Ang isang mapapalitan na bono ay may isang pagpipilian na nagpapahintulot sa may-ari na humiling ng pag-convert ng mga bono sa stock ng nagpalabas sa isang paunang natukoy na presyo sa isang tiyak na tagal ng panahon sa hinaharap.
Pagpepresyo ng Pagpipilian sa Bono
Mayroong humigit-kumulang dalawang nangungunang modelo na ginagamit sa mga pagpipilian sa bono ng pagpepresyo. Kasama sa mga modelong ito ang Black-Derman-Toy Model at ang Black Model. Ang mga variable na ginagamit sa pareho ay pangunahing pareho. Ang mga pangunahing variable na kasangkot sa presyo ng pagpipilian sa bono ay isasama ang presyo ng lugar, presyo ng pasulong, pagkasumpungin, oras sa pag-expire, at mga rate ng interes.
