Ano ang isang Redemption Suspension?
Ang isang pagsuspinde sa pagtubos ay isang pansamantalang hakbang kung saan ang mga namumuhunan sa isang pondo ay hindi makakaatras, o "matubos", ang kabisera na kanilang ipinuhunan sa pondo. Ang term na ito ay kadalasang nauugnay sa mga pondo ng halamang-bakod, na madalas na magreserba ng karapatang ipataw ang mga suspensyon ng pagtubos sa ilalim ng ilang bihirang mga pangyayari.
Karaniwan, ang mga tagapamahala ng pondo ng halamang-singaw ay nagpapataw ng mga suspensyon ng pagtubos kapag natatakot sila na ang isang hindi pangkaraniwang mataas na dami ng mga kahilingan sa pagtubos ay maaaring magbanta sa pagkatubig o solvency ng pondo. Gayunman, ang paggawa nito ay maaaring makapinsala sa kumpiyansa ng mamumuhunan at sa pangkalahatan ay nagreresulta sa pagtaas ng mga muling pagbabayad sa sandaling mapawi ang suspensyon ng pagtubos.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pagsuspinde sa pagtubos ay isang pansamantalang paghinto sa kakayahan ng mga namumuhunan upang bawiin ang kapital mula sa isang pondo sa pamumuhunan.Ito ay karaniwang ipinataw bilang tugon sa isang krisis, tulad ng isang matinding crunch credit.Occasionally, ang mga suspensyon ng pagtubos ay ginagamit din upang pamahalaan ang mga tiyak na pondo sa pondo., tulad ng pagkawala ng manager ng pondo ng bituin.
Pag-unawa sa Mga Pagsuspinde ng Pagtubos
Ang pagpapasya kung magpapataw ng isang pagsuspinde sa pagtubos ay ginawa ng mga tagapamahala ng pondo ng hedge kasama ang kanilang mga tagapangasiwa. Ang desisyon na ito ay hindi dapat gaanong gaanong ginawaran, dahil sa pangkalahatan ay nasaktan ito ng mga namumuhunan at tiningnan bilang isang palatandaan ng hindi magandang mga kasanayan sa pamamahala.
Ang eksaktong proseso para sa paghawak ng mga pagbawas ay depende sa mga termino at kundisyon na itinakda ng pondo ng pamumuhunan. Gayunpaman, ang lahat ng mga pondo ay kinakailangan upang ipaalam sa mga regulators at mamumuhunan kapag ang isang panahon ng pagsuspinde sa pagsuspinde ay ipinataw at upang ipagbigay-alam sa mga partido ang mga bagong pag-unlad sa tagal ng pagsuspinde. Bukod dito, ang mga pondo ng halamang-bakod ay kinakailangan upang gumawa ng mga makatwirang pagsisikap na itaas ang suspensyon nang maaga hangga't maaari.
Karaniwan, ang mga pagsuspinde sa pagtubos ay bihirang mga kaganapan na nakalaan para sa hindi pangkaraniwang mga pangyayari. Upang maituring na kapani-paniwala ng mga namumuhunan at regulator, ang mga sitwasyong ito ay dapat makaapekto sa mga merkado sa pangkalahatan kumpara sa pagiging tiyak sa indibidwal na pondo. Halimbawa, ang krisis sa pananalapi noong 2007-2008 ay nakita ang pagtanggi sa mga pagsuspinde sa pagtubos sa pamamagitan ng mga pondo ng halamang-bakod, na maliwanag na hindi alam dahil ang tagal na iyon ay nagsasangkot ng isang bihirang at malubhang crunch ng kredito na nakakaapekto sa pagkubkob ng mga pondo ng bakod at iba pang mga sasakyan ng pamumuhunan.
Ang iba pang mga kaganapan na maaaring magdulot ng mga pondo ng bakod upang maipahiwatig ang isang pagsuspinde sa pagsuspinde ay kasama ang mga likas na sakuna at pagkilos ng kumpanya, tulad ng isang iminungkahing pagsasanib sa pondo o muling pag-aayos. Ang ganitong mga transaksyon ay maaaring maging kumplikado at maaaring magresulta sa pagtaas ng demand para sa mga muling pagbabayad. Ang pag-alis ng mga pangunahing tauhan, tulad ng manager ng pondo ng bituin, ay maaari ring makaapekto sa sentimyento ng mamumuhunan at mag-udyok ng pagtaas ng mga pagbawas.
Real World Halimbawa ng isang Redemption Suspension
Noong Agosto 2018, ang Swiss investment firm na GAM Holding (GMHLY) ay nagpataw ng isang pagsuspinde sa pagtubos matapos ang kanilang star manager ay nasuspinde ng mga regulators. Ang apektadong pondo, na naghahabol ng isang ganap na diskarte sa pagbabalik sa merkado ng bono, ay tinamaan ng mas mataas kaysa sa inaasahang mga kahilingan sa pagtubos kasunod ng balita ng suspensyon.
Ang pagpapasyang ito, na inaprubahan ng lupon ng mga direktor ng pondo, ay ginawa kasunod ng isang panahon na hiniling ng mga namumuhunan ng higit sa 10% ng mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala (AUM) na matubos. Sa pagsuporta sa kanilang desisyon, ang kumpanya ay nagtalo na ang pagpapahintulot sa mataas na dami ng pagtubos na mangyari ay negatibong nakakaapekto sa natitirang mga mamumuhunan sa pamamagitan ng pagbabawas ng pagkatubig ng pangkalahatang portfolio sa ibaba ng mga katanggap-tanggap na antas.
Sa isang hakbang upang mabawasan ang backlash mula sa mga namumuhunan, ipinatupad ng GAM Holding ang isang pansamantalang paghinto sa lahat ng mga bayarin sa pamamahala para sa tagal ng pagsuspinde.
